来源：雪球App，作者： 科创投研，（https://xueqiu.com/4605032077/282355224）

近年来，美国对于中国实行了非常严苛科技封锁，限制高端GPU芯片、CPU芯片进入中国。在人工智能浪潮中，GPU芯片、CPU芯片是算力的基础，美国拟通过封锁GPU芯片、CPU芯片技术，延迟中国人工智能的发展。

中国在CPU芯片领域，是否有相关企业布局，发展情况如何？通过研究我们发现，目前国内企业在CPU领域有积极布局，比如海光、海思、龙芯、兆芯、飞腾、申威等。今天我们重点关注海光信息。

一、买断CPU授权是否面料制裁风险？

海光信息成立于2014年10月24日，作为一家非常年轻的公司，为何能短时间内实现CPU领域的突破？答案是获得AMD公司的技术授权。

根据海光信息招股说明书，2016年3月，公司基于AMD授权技术，公司启动海光一号CPU产品设计；2018年4月，海光一号实现量产。

中美贸易战于2018年7月在时任美国总统特朗普执政期间开始，2019年6月24日，美国商务部工业与安全局将海光信息列入到美国《出口管制条例》 “实体清单”中。美国的制裁对于公司CPU授权的影响几何？

从招股说明书资料来看，美国的制裁主要是对于公司CPU的后续产品和技术的迭代产生影响。

从公司后续的经营情况看，也是如此。公司2019年以来的收入持续高速增长，营业收入增长率分别为169.51%、126.09%、119.27%，2022年高端处理器实现的营业收入高达50.66亿元。

单位：万元

资料来源：公司公告，老杨投研A

二、公司收入高速增长与关联交易有关系

海光信息成立于2014年10月24日，天津海泰科技投资管理有限公司出资设立海光有限，注册资本为30,750.00万元。

2020年9月12日，海光有限召开股东会，股份公司设立，中科曙光成为第一大股东，持股比例为32.10%。

值得注意的是，中科曙光主营业务为服务器，是CPU和GPU的重要需求方。

从公司披露的前5大客户来看，公司A很可能是中科曙光。

资料来源：公司公告，老杨投研A

同时从公司披露信息来看，公司关联交易占比高。2019年-2021年公司营业收入分别为 37,916.51万元、102,197.2万元和231,041.53万元，其中，关联销售合计占比分别为87.39%、55.83%和65.95%，关联销售占比较高。