2021年12月16日，著名做空机构浑水再度将目光瞄准中概股。其在社交媒体上公开表示，正在做空美股上市公司贝壳，称贝壳将其新房销售总额夸大了约126%以上，其佣金收入夸大了约77%-96%。

　　浑水还表示，贝壳提供给投资者的交易量、门店数量和代理数量，与浑水经过多个月从贝壳找房平台上收集的数据，存在巨大差异；通过实地调查发现了幽灵店面、克隆店面以及通过相关经纪公司往返运送现金来夸大营收的一些未披露的计划。

　　随后，贝壳回应称，公司确保财报数据的真实性和规范性，欢迎各种调查，但坚决抵制任何机构的恶意做空行为。浑水因为不了解中国房产市场，缺乏对公司业务的基本认知和三张报表的正确解读。为保证投资者权益和不受错误信息引导，公司将在24小时内针对报告内容逐一拆解回复。

　　贝壳股价大幅震荡

　　浑水在美股开盘前发布了针对贝壳的做空报告，贝壳股价受此影响，盘前出现下跌。随后，美股开盘，贝壳开盘价为17.96美元/股。令人惊讶的一幕发生了：贝壳股价在美股开始交易后快速拉升，最高价一度达到21.33美元/股，涨幅超过15%，成交非常迅速。大约在北京时间晚11时后，贝壳股价在19美元/股-18美元/股附近震荡，股价涨幅也开始收窄。截至收盘，贝壳股价为18.31美元/股，跌幅仅为1.98%。

　　12月16日当天，美股道琼斯指数跌幅为0.09%，纳斯达克指数跌幅为2.47%，标普500跌幅为0.88%，361家中概股约1/3上涨。可以说，第一回合贝壳抗住了浑水的做空报告。

　　浑水公司自成立以来，已经做空了多家中概股

　　据不完全统计，自公司成立以来，浑水已经做空了将近40家上市公司，其中近半数为中概股，包括分众传媒、新东方、安踏体育、瑞幸咖啡等等，其中9家已经被迫黯然退市。不过浑水最近的两次中概股做空对象跟谁学与欢聚时代，均进行了强势反击，公司股价未遭严重影响。

　　去年5月18日晚间消息，做空机构浑水调研公司发布做空报告，称在线教育机构跟谁学至少有70%的用户是虚假的，甚至可能达到80%；营收情况也是如此。对于做空报告，跟谁学做出回应：“我们很遗憾的发现，浑水的这份做空报告数据来源混乱，且充满了对公司业务的无知。”

　　去年11月18日，浑水调研公司在其官网发布了一篇报告称，通过研究了欢聚时代近1.5亿笔交易，预期欢聚时代针对YY直播业务报告的营收中有近90%为伪造数据，数据显示，YY直播有约50%的礼物打赏收入来自YY内部服务器，另外有约40%的收入来自外部机器人或者主播刷单。欢聚时代回应称，浑水的报告充满了对直播行业和直播生态的无知，报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全，包含了大量的错误。

　　在美国资本市场，做空行为司空见惯。苹果、微软、IBM等知名企业也曾被发布过做空报告。如果企业自身没问题，那么做空机构会和上市公司会形成一种微妙的平衡，让资本市场趋于良性发展；如果企业有问题，那么对一些投资人来说做空报告并不是一件坏事，反而能及时止损；但是如果以造谣等形式恶意做空，做空机构可能还要承担严重的法律后果。