大家好，我是很帅的狐狸

今天我们就来给大家科普下期货入门知识

重点说说

股指期货

这个品种

最近的期货市场从火炉一下子就到了冰窖

动力煤等品种暴力拉升再到暴力跌停

期货市场的确是个容易让人疯狂的市场

弄得好上天堂 弄得不好上天台

今天我们就来重点聊聊股指期货

期货的规则都是相通的 其实没那么难

这篇肯定能让你从入门到放弃

哦不是放弃股指期货这个工具哦

只是放弃杠杆

Part 1

什么是股指期货？

股指期货可以理解为「股指」+「期货」。

股指也就是大家熟悉的「股票指数」，它可以反映某一类股票整体走势。

大家最常见的大盘指数有上证50、沪深300、中证500等等。

国内开设的股指期货也正是这三个指数。

期货对于大多数人来说可能稍微陌生一些，我来科普一下——

期货，顾名思义，也就是「未来的货物」。

最初主要是在农产品市场上出现的。

19世纪初，美国的红脖子农民发现，自己辛辛苦苦种的粮食，从种植到销售要经历好多波折。

于是有人想出了办法。

这个提前约定好未来货物的合同就被称为「期货合约」。

它可以锁定农产品未来的价格：假设6个月后农产品价格跌成狗了，农民还是能卖出去10万。

商人虽然在价格跌的时候会亏，但如果6个月后价格在10万以上，商人可是赚的。

换句话来说，这个商人可以稳定进货成本。

这很好地解决了价格波动的问题，减少了做生意的不确定性。

再后来，商人发现合约本身也可以交易。

于是后来为了方便商家间的信任问题，他们成立了期货交易所，由交易所主持公道，让交易的双方都交上一定比例的保证金。

总结一下，期货就是一种未来的交易。

用一纸合约提前约定好交易品种、数量、价格和时间、地点等。

而所谓的「股指期货」，其实就是把期货合约的交易品种由农产品变为股指。

我国的股指期货都是在中国金融期货交易所上市的。

我国上市的股指期货有目前就三个品种——

代码也不难记——

I是指数（Index）的意思。

沪深300是最早推出的，所以用了股指期货（IndexFutures）的首字母组合。

而后续推出的IH和IC是因为，H是上海（ShangHai）证券交易所的上证50，C是中证指数（CSI）里头的中证500指数。

介绍完股指期货，我们来说说股指期货如何交易。

Part 2

股指期货的规则？

跟平时我们买卖A股不一样，股指期货有一些特别的规则——

特点1：股指期货可以做空

这一点可能是目前境内股指期货和股票最大的差异。

一般来说，A股股票只能先买后卖（融券基本很难借得到股票），你得手里有货才能卖出。

这样一来，只有我们对股价有上涨的预期时，才会选择买入股票。

假如现在股票1元/股，6个月后可能会涨到2元。

那我现在买，6个月后卖就能赚100%。

这是对股票进行「做多」。

而期货则不然：上面介绍了，期货是一种未来的合约，所以完全可以先卖后买。

以玉米期货为例——

这时候，上面的空头狐狸可以先以10万/吨的价格卖出一份6个月后到期的合约。

等到期了，再用7万/吨的价格买入玉米去交货结算。

这样就可以用卖出合约的方式赚到玉米价格下跌的利润，妥妥的3万元利润到手。

这就是对玉米期货进行「做空」。

类似的，股指期货也可以做空。

当然，期货也是可以用来做多的。

一般我们把卖出合约的叫做「空头」，买入合约叫做「多头」。

所以期货也是一个互掏口袋的游戏，你的收益就是对手方的损失。

接下来，我们来看看股指期货的另一个特点——

特点2：期货自带杠杆

大家应该听说过，期货是一种高杠杆高风险的投资品种。

杠杆的意思就是可以借钱投资，比如你只有10万，又跟朋友借了20万，这就是三倍杠杆。

期货和股票另一大差异就在于——

普通投资者玩股票（不考虑融资融券的话），一般是没有杠杆的。

而期货自带杠杆属性：根据中金所的规定，目前股指期货保证金比例是12%（IH和IF）和14%（IC）。

期货公司通常会加1~2%。

这个保证金呢，相当于你投资的本金。

换句话说，你要有100万的IC（中证500指数股指期货）仓位，只要有15~16万作为本金就行。

下面我们举个栗子来说明股指期货的交易——

假设交易品种是IC（目前中证500指数大概在7,000点左右），目前IC每点指数对应200元，当IC为7,000点时，一手IC股指期货对应的资金量是——

7,000点×200=140万元

如果保证金比例是15%，那买入一手最少需要

140×15%=21万元

也就是说你可以用21万元撬动起140万元的杠杆，杠杆比例是

140÷21=6.67

这也意味着，中证500指数每涨1%，你就会浮盈6.67%；当然反过来跌了1%，你就会浮亏6.67%。

这就是股指期货的杠杆作用。

而由于股指期货的涨跌幅限制是10%，这就意味着一天最大的盈亏比例可以达到±66.7%。

如果连续两天跌停，那很可能把21万本金都赔光了，还得再贴钱进去。

特点3：期货有到期日

股票是没有期限的，除非公司倒闭，不然可以一直持有下去。

而期货是未来会到期的合约，有个明确的到期日期。

这意味着，你要么在到期日交货/收货，要么在到期日前将自己手里的仓位清掉，比起股票交易要更麻烦一些。

说完了股指期货大致的交易规则，下面来到大家最关心的环节，股指期货怎么玩？

Part 3

股指期货可以怎么玩？

对应期货的三个主要交易规则，有几个典型的玩法——

玩法1：对冲大盘风险

由于股指期货可以先卖后买，所以可以用来对冲股票整体下跌的风险。

这也是不少投资机构交易股指期货的原因。

比如机构持有约1.4亿的股票。

如果他觉得未来3个月大盘会跌，但又想吃股息红利，不想卖出手中持有的股票。

那么这时候他可以卖出100张3个月后的中证500（IC）股指期货。

这样就算A股跌了，也可以用股指期货的盈利来抵消，无惧市场变化~

上面说的是做空的玩法，那做多可以怎么玩？

玩法2：加杠杆买入

因为期货自带杠杆的属性，所以如果你看好某个指数，那么你可以利用股指期货这个工具，放大自己的收益。

比如今年以来，中证500涨得特别好，涨幅约为10%。

如果在年初买入中证500的股指期货，假设使用6.67倍的杠杆，那就可以把收益放大到66.7%。

虽然期货自带杠杆，但我们可以手动把杠杆给降下来——

我们也可以在买入或卖出期货的同时，除了最低保证金以外，多存一点保证金。

比如100万的仓位，我除了交15万的最低保证金，还可以往账户里再打35万，这样就相当于本金变成了50万，杠杆倍数可以从原来的6.67降到2。

玩法3：期现套利吃贴水

一般来说，股指期货和对应股票指数的走势基本一致，但并不完全相同。

期货的点位既可能比股票指数高，也可能低一点。

到期日交割时都是按照指数的点位来交易的，这意味着最后价格都会慢慢往到指数的点位上靠。

假如股指期货比指数低，那么这时候我们可以买入股指期货、同时卖出指数对应的一篮子股票；反过来，假如股指期货比指数高，那我们可以卖出股指期货、买入指数对应的一篮子股票。

这么「低买高卖」，可以赚到中间的差价，也就是我们常会听到的「套利」。

IC经常会有这样的套利空间。

举个栗子——

假设目前中证500指数为7,000点，而11月份到期的IC合约是6,940点。

那套利的人可以买入11月到期的IC合约。

一手价格是

6,940×200×15%=208,200元

如果中证500指数到期时不涨不跌，还是7,000点。

那就可以盈利

(7,000-6,940)×200=12,000元

等于说一个月的收益率为

12,000÷208,200=5.76%

年化收益可以达到69%。

当然，这是加了6.67倍杠杆后的收益。

所以有部分投资者瞄准了这个价格的差异，进行套利，买入中证500指数的股指期货，并且在到期前换成后续月份的合约，不断吃这个期货和现货的差价。

只要中证500没有跌到6,940点以下，那你就还是赚的。

等于说给自己加了一个小小的安全垫，比纯买指数基金或者股票更保险一点。

最后的最后，还是要提示一下风险！

Part 4

股指期货最重要的事

看完上面的部分，你可能对股指期货已经有了大致的了解。有没有想下场试一试的感觉？

但我劝你谨慎！

一是股指期货一手相当于几百万的股票，每天波动会很大。

首先，这并不太适合小玩家；其次，在自己没有足够的交易经验和资金量之前，你不妨问问自己做好每天盈亏大幅波动的心理准备了吗？

二是股指期货自带杠杆，而杠杆这个东西，引无数英雄竞折腰。

玩得不好是很可能爆仓，输掉所有保证金，还会倒赔。

假设使用3倍杠杆，只要指数下跌30%，那就已经爆仓了。而指数下跌30%并不是新鲜事。

那两倍杠杆呢？是不是很安全了？

因为除了市场因素，政策变化也会增加不确定因素——

比如前一阵动力煤大幅波动，郑商所就临时大幅提高了保证金比例，等于被迫给投资者卸杠杆。

如果这时候没有足够的钱补仓，投资者就会被强制平仓。

再比如15年股灾时，中证500股指期货的保证金还一度被加到40%多。

而且这时候保不齐期货公司还会再上调一定比例，如果达到50%左右，那就算只有两倍的杠杆，没钱的话也只能被迫平仓。

并不光荣地倒在了黎明前…

用杠杆玩期货赚钱快，亏钱也快！

所以我想再次强调，即使是玩股指期货的高手，也不要加太多杠杆，防止爆仓！

照例一张图总结一下——

P.S.最近，A股似乎掀起了一波新股破发潮。从10月22日开始，几乎每个交易日都有新股破发，简直是中签如「中弹」。这波破发潮是怎么回事呢？打新股这个薅A股羊毛的机会还能持续吗？找天给大家聊聊不晓得你们会感兴趣不，感兴趣的小伙伴点个在看呗。

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风险提示：监管超预期；股票市场波动大。