资本市场管理局现在是Tadawul和沙特资本市场的唯一监管和监督机构。

Tadawul并不限制上市公司的行业，目前的上市公司业务涵盖了保险、制药、银行、石化、零售和电信等众多领域。

至2022年1月1日，Tadawul的主要市场有210家上市公司，而在Tadawul的平行市场上有16家上市公司。

2021年之前，只有沙特国内公司才被允许在Tadawul的“主板市场”上市。

尽管沙特上市规则允许外国公司在主要市场上交叉上市其证券，并在2015年对全球外国投资者开放了交易所，但对于外国公司如何交叉上市没有明确的实施细则。

因此， 2021年1月，为了进一步规范外国公司在Tadawul主板市场上市，沙特修订了其《证券发行和持续义务规则》（OSCOs）。

另一个标志着沙特证券市场日益成熟的重要发展是衍生品的引入，这是进一步推进沙特资本市场的重要步骤，为投资者提供了全面和多样化的投资产品和服务。

此外，22017年2月26日，沙特开设另一家股权交易市场Nomu，Nomu上市要求较低，为不符合Tadawul上市的企业提供了替代平台，该市场也被称为“平行市场”。

平行市场旨在为所有类型的公司，包括中小企业，提供新的融资渠道，因为上市要求不如主板市场严格。可以在平行市场上市的公司包括沙特国内公司，也可以包括海合会国家的公司。

1.什么是Tadawul

Tadawul是沙特唯一的股票交易所，也是海湾合作委员会（GCC）国家中的主要股票交易所。

1970年代，该市场主要是非正式的，只有14家公司上市。但到了1984年，政府组建了部长级委员会来发展和规范该市场。

2004年，成立了资本市场管理局，作为该市场的唯一监管机构，并在2007年形成了沙特股票交易所（Tadawul）公司。

2.Tadawul有多少家上市公司

截至 2023 年 3 月 8 日，共有 209 家公司在Tadawul上市，涉及的证券类型包括股票、伊斯兰债券（Sukuk）、交易所交易基金（ETFs）和共同基金。Tadawul所有股票指数（TASI）则追踪在沙特股票交易所上市的所有公司的业绩。

3.Tadawul与美国市场的关联性

由于货币挂钩，Tadawul与美国股票市场呈正相关。同时，它与邻近的股票交易所，如阿布扎比股票交易所、迪拜股票交易所和巴林股票交易所也高度正相关。通常，Tadawul的价格波动会引发这些股票交易所的相似波动。

总之，沙特证券交易所Tadawul已经从一个初级市场逐渐发展成为一个与国际接轨、充满活力的先进市场，为全球投资者提供了吸引力十足的投资机会。

4.在Tadawul上市应该达到多大规模

企业在主板市场上市时的市值，必须至少为3亿沙特里亚尔（约合7988万美元），而在平行市场上市时的市值至少为1000万沙特里亚尔（约合266万美元）。

公司上市后，其不需要继续满足上述财务要求。但上市公司仍需遵循其他财务报告和其他持续义务。

5.在Tadawul上市应该达到财务状况

企业必须有充足的运营资金，确保自招股说明书发布之日起的12个月内正常运营（仅限主板市场）。

在主板市场上市的企业必须是股份公司，至少连续三年从事同一主营业务，并发布了至少覆盖最近三个财务年度的经审计财务报表。此外，企业的高级管理人员必须具备相应的专业知识和经验。

在平行市场上市的企业必须是沙特或GCC的股份公司，并至少从事了一年的主要活动，并发布了经审计的财务报表

6.在Tadawul上市应该发行多少股票

在主板市场上市时，至少30%的股票必须向公众发行，且至少有200名公众股东。而在平行市场上市时，至少20%的股票必须向公众发行，至少有50名公众股东。

所有在主板市场上市的公司的创始股东必须遵守禁售期规定。禁售期从上市公司的股票在Tadawul开始交易的日期开始计算，期限为6个月。

7.在Tadawul上市有什么费用

在Tadawul上市的公司必须向资本市场管理局缴纳证券注册费用。在主要市场上市应向 资本市场管理局支付的费用为：

(a)提交证券注册申请后需支付30,000 沙特里亚尔（约 7,990 美元）。

(b)审查IPO申请的费用10,000里亚尔（约2,660美元）。

(c)登记股份价值的 025%，最高以 225,000 沙特里亚尔为限（约 59,910 美元）。

公司上市后还必须向 Tadawul 缴纳年费。这些费用分为固定费用（取决于 Tadawul 为公司提供的服务）和可变费用（取决于上市公司的股份数量）。

其他费用则包括财务顾问费、法律顾问费、会计师费、承销费以及印刷费。

作者：阿中产业研究院

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