▲截图来源：汇川技术官网

国内工控龙头、深圳本地上市公司汇川技术（300124）日前接受了多家机构调研，公司最新发布的投资者关系表显示，公司定义2022年为国际化年。从今年开始公司会大力拓展国际业务，将人员、资源投入海外市场。从收入增速方面来看，预计未来几年海外业务增速高于国内业务增长。此外，新能源汽车业务方面，公司今年的目标是：收入端要实现快速增长，利润端实现盈亏平衡或略有盈利。

▍近10日海外机构调研，汇川技术最受关注

据汇川技术官网，公司创立于2003年，聚焦工业领域的自动化、数字化、智能化，专注于工业自动化控制产品的研发、生产和销售，定位服务于高端设备制造商，是国内工业自动化控制领域的领军企业和上市企业，入选“2020胡润中国500强民营企业”，排名第93位。汇川技术拥有苏州、杭州、南京、上海、宁波、长春、香港等20余家分子公司，2021年汇川技术研发投入16.85亿元，拥有员工1.69万余人。

财务数据方面，汇川技术于2022年4月26日披露2021年年报和2022年一季报。

年报显示，公司2021年实现营业总收入179.4亿元，同比增长55.87%；实现归母净利润35.73亿元，同比增长70.15%。

▲截图来源：汇川技术2021年年报

一季报显示，2022年一季度，公司实现营业总收入47.78亿元，同比增长40.01%；归母净利润7.17亿元，同比增长11%。

▲截图来源：汇川技术2022年一季报

证券时报•数据宝统计显示，近10日（5月13日至5月26日）共有276家公司获机构调研，调研机构类型显示，证券公司调研达233家，占比最多；基金公司调研218家，位列其后；海外机构共对74家上市公司进行走访。海外机构调研榜单中，汇川技术参与调研的海外机构达到243家，最受关注。

▍汇川技术调研交流要点辑要

问：公司一季度逆势增长，工业自动化业务在目前宏观经济低迷下仍保持很强的Alpha，公司穿越周期背后的原因是什么？

回复：虽然当前经济压力大，且叠加疫情影响，对行业需求造成一定影响，也给企业经营带来了挑战，但公司仍能找到较好的切入点，持续在挑战中寻找机会。大概有如下几方面原因：

①公司在战略部署上具备前瞻性

从变频器产品开始，到PLC+伺服，再到DDR/DDL电机、气动产品等新产品，公司能够提供的产品越来越丰富。同时，对于不同行业，公司能够快速识别行业的工艺特点，并以不同产品形成不同层次的打包方案，以满足不同行业、不同客户的需求。从满足客户解决方案的需求上，公司具有较好的竞争优势。

②抓新兴行业的结构性机会

公司的产品和解决方案较宽，凭借高效、高精度的多产品解决方案，抓住了在锂电、光伏、风电、半导体、汽车装备等行业中的结构性行情。在这些行业里，公司仍保持相关产品销售额的快速增长，这能有效对冲整体市场需求放缓带来的扰动。

③国产化趋势进一步提升

为保证供应链安全，越来越多的客户会选择有竞争力的国产供应商。公司仍继续受益于国产化的“东风”，越来越受到客户的青睐。

④供应链组织能力

在供应链形势较为紧张时，公司具有较强的供应组织能力。以“有货就是竞争力”这一优势，抓住了替代机会，让市场份额持续提升。

问：从未来5年的时间维度看，公司还有哪些方面的能力需要搭建和提升？

回复：基于当前的发展状况，公司仍在打造几个方面的能力，以支撑未来的发展：

①流程化组织的能力：随着公司规模越来越大，公司如何通过流程化的组织做到持续高效的运营？公司从2019年开始实施管理变革，目前内部变革工作已进入到第三年，在公司战略、公司治理、营销、研发、供应链、质量管理、人力资源管理、财务管理等方面的变革项目相继启动，随着流程的梳理和落地，并最终实现IT固化，公司流程化组织的能力会大大提升。这套体系建设，也将是汇川未来最大的竞争力。

②从技术角度，公司需要加强偏软的产品的能力，特别是控制类产品的底层技术。近几年，公司在深圳、苏州、西安的研发中心大量补充软件人才，在努力补这方面的能力。

③从市场角度，公司要打造国际化的能力。目前公司海外业务占比较小，今年是公司的国际化年，公司会持续搭建国际化的能力，最终希望汇川成为一个全球化的公司。

问：新能源汽车业务今年要实现什么目标，以及客户结构上有什么变化？

回复：新能源汽车业务今年的目标是：收入端要实现快速增长，利润端实现盈亏平衡或略有盈利。从已定点项目的客户结构上看，新势力车企客户除了过去的理想、小鹏、威马之外，也有新的品牌进入；传统车企方面，围绕广汽、长城、奇瑞等客户，新增较多定点。目前，从1-4月份新增订单来看，传统车企客户订单开始放量，且在订单结构上形成较好支撑。

问：公司今年对海外市场有什么布局？预计增长情况如何？

回复：公司定义2022年为国际化年。从今年开始，公司会大力拓展国际业务，将人员、资源投入海外市场：

①从区域销售维度，重点拓展几个市场：一是东南亚，这是未来制造基地；二是印度为主的南亚还有中东；三是欧洲。

这三个市场对产品及解决方案有不同的需求，公司针对不同市场，在产品适应性上已经做到了不同的对应，比如：在印度市场，电梯和注塑机等行业的产品和解决方案已经取得较好的品牌认可；在韩国市场，伺服产品这两年取得较快增长；今年针对欧洲市场推出的新产品，较好地满足欧洲市场的需求。②从市场营销角度，行业线出海是国际化重要的策略。在电梯、注塑机、空调制冷、空压机等行业，世界500强的公司在中国的分部已较大规模地使用汇川的方案。我们通过与这些跨国企业客户间的联系，向他们在全球的其他分部去延伸业务。目前，公司已搭建了几十人的团队，逐步落实行业解决方案出海的销售策略。

③从本土化制造角度，公司今年会落地海外本土化制造，目前已启动欧洲生产基地的建设工作。

从收入增速方面来看，预计未来几年海外业务增速高于国内业务增长。

问：公司披露了今年对收入和利润的增长目标，那么，基于当前时点的一些因素以及考虑四、五月疫情影响，公司是否有计划对这个增长目标做调整？另外，利润增速低于收入增速，是基于什么考虑？

回复：公司当前对今年的增长目标没有变化，还是：收入端达到25%-50%的同比增长、归母净利润达到10%-30%的同比增长。这个还是我们要努力的方向。

今年从费用端来看，会有几个战略业务持续投入，分别是：

①工业软件，包括控制类产品和数字化业务；②基于双碳战略下的能源管理业务；③新能源汽车业务。

基于对战略业务的投入定力，今年费用端会保持一定增长，但整体上会控制在收入增速之下。短期来看，虽然受宏观经济低迷叠加疫情影响，导致下游需求放缓，但往往正是在这种外部环境压力较大的时候，才是公司争夺高端人才的机会点。公司今年会持续做好战略业务人才储备。在今年收入和利润增长目标的考量上，公司对利润的增长预期低于收入的增长预期，这也是与公司“通过坚定的战略投入支撑未来的发展”这一理念相匹配的。

问：公司今年资本开支的计划？

回复：公司这两年在常州、岳阳、南京等地扩建产能，其中，岳阳工厂从去年下半年开始建设；常州工厂一期工程去年开始建设，预计今年年中投产，二期工程今年启动建设；南京工厂今年启动建设。整体上看，今年厂房建设和新增产线设备等，投入较大，预计会有大概30亿左右的资本开支。随着以上几个生产基地的投建，公司产能压力将逐步缓解；且伴随多地产能部署，公司连续性生产能力将大大提升。

▍国金证券等给予公司买入评级

公开资料显示，汇川技术近一个月获得两份券商研报关注，买入2家。

其中，国金证券5月30日发布的研报称，给予汇川技术买入评级。评级理由主要包括：1)国内工控龙头，多环节份额领先；2)通用自动化：工控需求回暖在即，看好2022年国产化进程超预期；3)新能源汽车：新定点储备丰富，未来持续高增；4)2022年Q1营收高增，Q2起盈利能力有望回升。

审读：谭录岗