来源：雪球App，作者： 穿林打叶过，（https://xueqiu.com/8967773890/251318494）

穿林打叶

逆变器行业涉及上市公司共6家，行业主营业务主要涉及风能、光伏、储能等逆变器相关领域，经营范围和业务领域也多少有差别。上市公司分布主要集中在江浙安徽等区域。行业二级市场表现来看，本轮行情涨幅多起源于2020年中期，然后自2022年下半年附件开始调整，行业平均最大回撤达65%，总体表现为上也快速下也凶。 二级市场截至4月底，行业整体主动买入量呈现下降趋势，投资者关注度减弱。    

逆变器上市公司近三年营收利润总额

逆变器上市公司近三年利润水平

从公司营收及利润规模上看，阳光电源业绩出色，其中2022年营收规模达402亿元，净利润达35.93亿元；排名次之的为锦浪科技，分别为58.9亿元、10.6亿元；再次之为固德威，分别为47亿元、6.4亿元。从行业整理来看，逆变器行业整理的毛利水平近三年约为31%，净利润水平为13.8%。其中2022年数据观察，毛利率水平较高公司为禾迈股份、锦浪科技、固德威，扣非净利率较高的为迈瑞、昱能科技、锦浪科技及固德威。

逆变器行业营收及归母净利润同比增速近五年表现为正增速状态，营收同比增长情况上看，呈现同比增速逐年提升过程。从2018年的平均增长率为8.8%到2022年的88%，行业营收规模扩大。净利润水平也表现强劲，其中2021年净利润增速有所回落，但仍保持平均23%的正增速，2022年达到平均增长139.3%，行业持续业绩高增过程中。2022净利润增速较快的公司有昱能科技、禾迈股份等。

近五年公司营收利润增速

稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权平均数计算而得的每股收益。 关于每股收益同比增长指标，我们关注两个维度，一为2023年一季度高增速，二位每股收益的季度持续增长能力。首先从2023年一季报上看，行业同比增长率高增，增速快速增长且高于2022年4季度的的公司有固德威、阳光电源和上能电气，而表现为业绩增长持续性强，已连续5个季度同比增长的公司有阳光电源、昱能科技、锦浪科技和禾迈股份。

每股收益变动

研发投入与公司营收状况类似，行业均值呈现逐渐提高的态势。其中2022年行业研发投入同比增长74%。公司2022年ROE指标均值为20.3%，其中固德威、锦浪科技净资产收益率水平高于行业均值水平。公司2022年报流动比率2.8%，速动比率2.2%行业偿还短期负债能力强，安全性较高。 逆变器上市公司2022年报公司分红率指标，其中禾迈股份、昱能科技、固德威较为领先。

基于财报的公司特色已整理，供参考，以下为我个人的一些观察。 我理解的逆变器行业随着储能行业的爆发，今年业绩增长确定性高，其中以刚需为主欧洲市场，或为逆变器行业带来增量机会，具有出口欧洲市场资源企业推荐关注；同时结合持续季报表现中 营收、利润、每股收益等指标的对比上看，固德威综合表现良好，仅供参考。