类型: 年报点评

机构: 平安证券

发表时间: 2023-03-21 00:00:00

更新时间: 2023-03-21 16:12:53

18.11亿元（+19.87%YoY），归属上市公司股东净利润4.35亿元 （+4.51%YoY），扣除股份支付影响后的净利润为5.04亿元，较去年同 期增长20.45%。2022年公司整体毛利率和净利率分别是36.93% （-2.19pctYoY）和24.00%（-3.40pctYoY），加权平均净资产收益率为 （-2.19pctYoY）和24.00%（-3.40pctYoY），加权平均净资产收益率为 18.77%（-12.22pctYoY），主要是下游应用市场的景气度呈现分化状 态，消费电子应用市场需求下行的影响。从费用端来看，2022年公司销 售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率分别为1.90% （+0.51pctYoY）、4.06%（+2.0pctYoY）、-1.96%（-0.8pctYoY）和 5.56%（+0.24pctYoY），管理费用、销售费用费用率有所增长，主要系 公司对相关人员实施股权激励，股份支付费用增加所致。2022Q4单季 度，公司实现营收4.84亿元（+20.81%YoY，+3.84%QoQ），归母净利 润0.97亿元（-2.47%YoY，-5.81%QoQ），Q4单季度的毛利率和净利率 分别为33.91%（-5.83pctYoY，-1.53pctQoQ）和19.85% （-5.15pctYoY，-2.55pctQoQ），毛利率和净利率虽继续下滑但相比Q3 降幅收窄。 积极调整产品结构、市场结构和客户结构，IGBT在光储行业快速放量： 在消费类产品需求疲软的情况下，公司积极调整产品结构、市场结构和 客户结构，将产品导入并大量销售至汽车电子、光伏和储能、数据中心 等相关领域客户，并持续开发出更多的行业龙头客户，进一步扩大了公 司的高端市场应用规模及影响力。从产品结构上来看，2022年以来，公 司进一步加大了IGBT、SGT-MOSFET和SJ-MOSFET产品的销售投入。 2021A2022A2023E2024E2025E 营业收入(百万元)1,4981,8112,2372,7693,435 YOY(%)56.920.923.523.824.0