投资研报

【硬核研报】5G全速率业务标准出炉，实时性高速业务场景加速落地！全球科技巨头入局，推动物联网产业持续繁荣，这些核心硬件龙头最为受益（名单）

机构强烈推荐8股：核心竞争优势明显，高速增长可期，业绩暴增30倍，看涨空间超30%

【王牌研报】产品价格暴涨3.5倍，贡献丰厚收益！这家公司多产业链布局锂电，充分受益全球碳中和

【硬核研报】制造业复苏带动“工业母机”需求回暖！十年更新周期将至，下游产业升级加速机床升级换代，这些高端机床王者将深度受益（名单）

原标题：【今日推荐】2020年区县数据专题—辽宁篇 来源：兴业研究

作者：兴业研究信用研究委员会

一、经济发展

2020年，辽宁省实现GDP25115亿元，位居全国第16位，可比增速为0.6%，增速较2019年下降4.8个百分点。

分地级市来看，辽宁省各地级市经济体量分化明显，大连和沈阳优势突出。各地级市经济增速普遍较低。辽宁省下辖14个地级市，大连市和沈阳市2020年GDP分别为7030和6572亿元，分别占全省GDP的28%、26%，远高于第三位鞍山市的1739亿元，规模优势突出。除大连市和沈阳市以外，仅鞍山市的GDP总量高于全国中位数水平。其他11个地级市的GDP规模均低于全国中位数，其中营口市、盘锦市、锦州市的GDP规模高于全国下1/4分位数，其余地级市均位于全国后25%，最小的是阜新市，仅有505亿元。从GDP增速来看，所有地级市均低于全国中位数，其中盘锦市的GDP增速最高，为3.1%，此外朝阳市、本溪市、铁岭市、阜新市的GDP增速处于2.3%-2.8%之间，高于全国下1/4分位数。葫芦岛市、抚顺市的GDP增速为负，分别为-4.8%、-3.0%。

分区县来看，我们统计了辽宁省100个区县的经济数据，其中有89个区县已披露2020年GDP数据，GDP规模的省内上1/4、中位数、下1/4分位数分别为258亿元、143亿元、100亿元。GDP可比增速的上1/4、中位数、下1/4分位数分别为-0.6%、-2.9%、-5.1%。

沈阳市下辖区县的经济体量较大，经济增速分化。沈阳市下辖13个区县，有9个区的GDP高于省内上1/4分位数，其中规模最大的是铁西区（987亿元）；全市GDP规模最小的是康平县（115亿元），处于省内下1/4分位数-省内1/2分位数区间内。从GDP可比增速来看，大东区出现负增长（-4.2%），其他各区县的GDP可比增速均为正增长，其中新民市最高（5.4%），其他区县的增速处于0.1%-2.6%之间。 

大连市下辖区县的经济体量普遍较大，经济增速较分化。大连市下辖10个区县，其中甘井子区和旅顺口区尚未披露2020年GDP数据。已披露数据的8个区县中，有7个区县的GDP总量位于全省前1/4，其中金州区的规模最大，达到2079亿元，远高于省内其他区县；规模最小的是长海县（86亿元），低于省内下1/4分位数。从GDP可比增速来看，中山区增速为负（-2.8%），其他区县可比增速为正，最高的是西岗区（3.2%），处于全省前50%-75%区间内。

鞍山市下辖区县的经济体量和经济增速分化较大。鞍山市下辖7个区县，其中仅4个区县披露2020年GDP数据，其中海城市、铁东区均处于省内前25%区间内，2020年GDP分别为548、283亿元；台安县实现148亿元，处于全省中位数附近；千山区实现95亿元，略低于省内下1/4分位数。从GDP可比增速来看，千山区（5.5%）的可比增速为全市最高，其他3个区县的增速均不到1%。

营口市下辖区县的经济体量整体较大，经济增速较快。营口市下辖6个区县，仅西市区的GDP规模（140亿元）略低于省内1/2分位数，其他区县均处于全省前50%范围内，其中鲅鱼圈区（370亿元）、大石桥市（269亿元）超过省内上1/4分位数。从GDP可比增速来看，老边区、盖州市、站前区和西市区处于2.8%-3.9%范围内，高于省内增速中位数。  

盘锦市下辖区县的经济体量尚可，经济增速差异较大。盘锦市下辖4个区县，2020年GDP规模均高于省内中位数，其中兴隆台区（360亿元）高于省内上1/4分位数。从GDP可比增速来看，盘山县增速最高（8.6%），其他区县处于0.3%-2.5%范围内，兴隆台区最低（0.3%）。

锦州市下辖区县的经济体量整体较小，经济增速偏低。锦州市下辖7个区县，其中古塔区未披露2020年数据。已披露数据的6个区县中，仅凌海市的GDP规模（147亿元）略高于省内中位数，其余各区县均处于全省后50%，其中太和区规模最小，为95亿元。略低于省内下1/4分位数。从GDP可比增速来看，黑山县（2.5%）的增速为全市最快，处于全省前50%-25%区间内，其他区县的增速均低于省内中位数。

朝阳市下辖区县的经济体量整体较小，经济增速相对较高。朝阳市下辖7个区县，2020年GDP规模均低于省内上1/4分位数，最大的凌源市、双塔区高于省内中位数，2020年GDP规模分别为206、143亿元。龙城区的GDP规模（81亿元）为全市最小，低于省内下1/4分位数。从GDP可比增速来看，6个区县的增速均高于省内中位数，最小的龙城区（1.6%）处于全省前75%-50%区间内。

辽阳市下辖区县的经济体量和经济增速分化。辽阳市下辖7个区县，其中弓长岭区未披露2020年GDP数据。已披露数据的6个区县中，宏伟区、白塔区、灯塔市等3个区县的GDP规模高于省内中位数，其中宏伟区最大（215亿元）。辽阳县（140亿元）接近省内中位数，文圣区（62亿元）、太子河区（56亿元）均低于省内下1/4分位数。从GDP可比增速来看，除宏伟区（-4.0%）的GDP可比增速为负外，其余区县的GDP可比增速均为正增长且多数高于省内增速中位数，其中最高的是文圣区（5.4%）。

抚顺市下辖区县的经济体量与经济增速分化。抚顺市下辖7个区县，其中清原满族自治县未披露2020年GDP数据。其余6个区县中，新抚区、东洲区2020年GDP规模最大，分别为228亿元、195亿元，处于全省前50%-25%区间内；其他区县均低于省内中位数，其中望花区、新宾县、抚顺县均低于省内下1/4分位数。从GDP可比增速来看，望花区增速最高（3.0%），高于省内中位数；新宾满族自治县出现负增长，可比增速为-1.9%。

本溪市下辖区县的经济体量及经济增速分化明显。本溪市下辖6个区县，其中平山区2020年GDP为799亿元，远高于省内上1/4分位数；其他5个区县的GDP规模均低于省内中位数，其中溪湖区（39亿元）、南芬区（24亿元）均低于省内下1/4分位数。从GDP可比增速来看，溪湖区（4.8%）的可比增速最快，高于省内增速上1/4分位数；本溪满族自治县和明山区的增速较低，均为1.0%，处于全省前75%。

丹东市下辖区县的经济体量整体较小，经济增速分化较大。丹东市下辖6个区县，仅东港市（219亿元）、凤城市（166亿元）2个区县的GDP规模高于省内1/2分位数；其余4个区县中，除振兴区（119亿元）外，均低于省内下1/4分位数。从GDP可比增速来看，振兴区和元宝区的GDP可比增速为负，分别为-2.7%、-3.1%，其余各区县的GDP可比增速均为正，其中振安区最高，达到8.8%，增速为省内第一。

葫芦岛市下辖区县的经济体量较小，经济增速分化较大。葫芦岛市下辖6个区县，其中连山区、龙港区未披露2020年GDP数据。已披露数据的4个区县中，仅绥中县（167亿元）超过省内中位数，兴城市（134亿元）处于全省前75%-50%区间内，建昌县（85亿元）、南票区（47亿元）均低于省内下1/4分位数。从GDP可比增速来看，南票区的可比增速为负（-1.4%），其余3个区县实现正增长，其中建昌县增速最高（5.1%）。

铁岭市下辖区县的经济体量较小，经济增速较高。铁岭市下辖7个区县，2020年GDP规模均小于省内中位数，其中最大的是昌图县（138亿元）；银州区（94亿元）、西丰县（53亿元）和清河区（30亿元）的GDP规模低于省内下1/4分位数。从GDP可比增速来看，最低的是开原市（1.2%），高于省内下1/4分位数；其他各区县的GDP可比增速均处于2%-5.2%区间，多数高于省内中位数，其中清河区最高（5.2%）。 

阜新市下辖区县的经济体量整体较小，经济增速较高。阜新市下辖7个区县，其中太平区、清河门区未披露2020年GDP规模。已披露数据的5个区县中，仅阜新蒙古族自治县（153亿元）的GDP规模略高于省内中位数，彰武县（111亿元）略高于省内下1/4分位数，其余各区均处于全省后25%区间内，其中新邱区最小（17亿元）。从GDP可比增速来看，除增速最慢的新邱区（0.5%）外，其余各区县的可比增速均处于3.5%-4.5%区间，高于省内增速的上1/4分位数。

二、财政收入

分地级市来看，辽宁省各地级市的一般预算收入规模差异较大，增速尚可，大连市、沈阳市规模优势突出。2020年大连市、沈阳市的一般预算收入分别为703、736亿元，占全省一般预算收入的比重分别为26%、28%。其他地级市的一般预算收入规模均未超过200亿元，其中鞍山市、营口市、盘锦市的一般预算收入规模处于全国前50%-25%区间内；锦州市、朝阳市、辽阳市、抚顺市、本溪市、丹东市、葫芦岛市则处于全国前75%-50%区内，而铁岭市、阜新市的规模低于全国下1/4分位数，最低的阜新市仅44亿元。一般预算收入增速方面，除葫芦岛市外，各州市均实现正增长，其中盘锦市的增速达7.03%，超过全国上1/4分位数；葫芦岛市是唯一负增长的地级市且降幅较大，同比下降17.54%，主要系疫情以及锦西石化分公司检修影响所致。

除大连、沈阳以外，辽宁省其他地级市的政府性基金收入规模普遍较低，增速分化较大。2020年沈阳市、大连市的政府性基金收入分别为583、309亿元，远超全国上1/4分位数，占全省政府性基金收入的比重分别为54%、23%。其他地级市的政府性基金收入规模均未超过70亿元，均低于全国中位数，其中盘锦市、鞍山市、营口市、锦州市、朝阳市、丹东市等5个地级市的规模为35-65亿元，高于全国下1/4分位数。其他州市的政府性基金收入均低于全国下1/4分位数，其中最低的铁岭市仅10亿元。政府性基金收入增速方面，朝阳市、本溪市、阜新市尤为突出，均超过100%，远高于全国上1/4分位水平。全省共有六个市级地区出现负增长，分别为大连市、营口市、盘锦市、抚顺市、葫芦岛市、铁岭市，其中铁岭市降幅最大，同比下降33.48%。

分区县来看：我们统计了辽宁省100个区县的一般预算收入及政府性基金收入。在已披露数据的区县中，一般预算收入的上1/4、1/2、下1/4分位数分别为15.15亿元、9.13亿元和5.83亿元，一般预算收入同比增速的上1/4、1/2、下1/4分位数分别为6.88%、2.22%和-2.97%。政府性基金收入的上1/4、1/2、下1/4分位数分别为8.17亿元、3.18亿元和0.86亿元，政府性基金收入同比增速的上1/4、1/2、下1/4分位数分别为105.22%、-8.91%和-39.22%。

沈阳市各区县的财政收入规模整体较大。一般预算收入方面，沈阳市下辖13个区县中，10个区县的规模高于省内上1/4分位数，其中和平区、大东区、浑南区均达到或超过90亿元，位居全省前列。规模较小的为新民市、法库县、康平县，仍高于省内中位数。一般预算收入增速方面，铁西区、皇姑区、和平区同比分别下降9.09%、5.23%、1.21%，其他区县实现正增长，其中新民市、辽宁区均同比增长超过10%。政府性基金收入方面，法库县未披露2020年数据，其他12个区县中，除新民市、康平县、沈河区外，各区县均高于省内上1/4分位数，其中浑南区最高，为87亿元。政府性基金收入增速方面，6个区县都出现负增长，其中沈河区降幅达到94.88%；皇姑区、辽中区的同比增速均超过200%，高于省内上1/4分位数。

大连市各区县财政收入规模整体较大。一般预算收入方面，大连市下辖10个区县，除长海县以外，其他区县的一般预算收入规模均高于省内上1/4分位数，其中金州区以152亿元位于全省第一，远高于其他区县；长海县仅实现4.15亿元，低于省内下1/4分位数。一般预算收入增速方面，金州区、瓦房店市、西岗区、普兰店区出现负增长，其中金州区降幅最大，为-20.81%；其余各区县为正增长，其中庄河市增幅最大。政府性基金收入方面，各区县分化较大，甘井子区、金州区、瓦房店市、旅顺口区、庄河市的规模均高于省内上1/4分位数，其中甘井子区实现91.08亿元，位居全省第一。长海县规模最小（0.19亿元），低于省内下1/4分位数。政府性基金收入增速方面，普兰店区、金州区、旅顺口区、庄河市分别同比下滑48.52%、26.41%、19.31%、18.14%，其余区县均实现100%以上的同比增速。

鞍山市各区县财政收入规模分化较大。一般预算收入方面，仅海城市（34亿元）超过全省上1/4分位数。铁东区、岫岩满族自治县、千山区则高于省内中位数，分别为12、11、10亿元；其他区县均处于全省后50%区间内，铁西区规模最小，为5亿元，低于全省下1/4分位数。一般预算收入增速方面，各区县均为正增长，其中铁东区增幅最大，达42.30%；铁西区增幅最小，为1.35%。政府性基金收入方面，各区县分化明显，海城市实现16亿元，超过省内上1/4分位数；其他区县均低于省内中位数，其中铁东区、立山区、千山区、铁西区均未超过0.5亿元，低于省内下1/4分位数。政府性基金收入增速方面，立山区、铁西区、岫岩满族自治县的同比增幅分别为52.75%、33.44%、11.38%，其他区县均实现不同程度的负增长，其中千山区同比下降96.88%，降幅最大。

营口市各区县财政收入规模尚可，增速分化。一般预算收入方面，4个区县高于省内上1/4分位数，其中最大的是鲅鱼圈区（36亿元）；盖州市（9.26亿元）略高于省内中位数，西市区（3.43亿元）低于省内下1/4分位数。一般预算收入增速方面，老边区、西市区、站前区三个区实现正增长，其余各区先均出现不同程度的下降，其中大石桥市降幅最大（-11.85%）。政府性基金收入方面，各区县规模分化较大，大石桥市、盖州市的规模分别为7.84和7.49亿元，高于省内1/2分位数。政府性基金收入增速方面，西市区未披露2020年数据，大石桥市（103.03%）、盖州市（15.22%）实现正增长，其余区县同比下降，其中站前区降幅最大（-80.34%）。

盘锦市各区县一般预算收入规模尚可，政府性基金收入规模较小。一般预算收入方面，4个区县中3个区县均高于省内中位数，其中盘山县（27亿元）、兴隆台区（20亿元）均高于省内上1/4分位数；双台子区规模最小（6.89亿元），处于全省前75%-50%区间内。一般预算收入增速方面，除兴隆台区出现负增长外（-2.44%），其他区县实现不同幅度正增长，盘山县增长幅度最大（24.82%）。政府性基金收入方面，兴隆台区、盘山县、双台子区均实现3.1-3.3亿元，处于全省中位数附近；大洼区最低（1.88亿元），高于省内下1/4分位数。政府性基金收入增速方面，盘山县同比下降56.01%，其余区县增速为正。 

锦州市各区县的财政收入规模整体较小。一般预算收入方面，仅凌海市（12亿元）高于省内中位数；其余区县规模均处于省内下1/4分位数附近，其中黑山县最小，为5.43亿元。一般预算收入增速方面，除凌河区（-18.56%）、太和区（-9.63%）外其他区县实现正增长，其中北镇市、义县的增幅超过12%。政府性基金收入方面，各区县规模均较小，仅凌海市规模略高于省内中位数，为3.50亿元；其余区县规模均较小，其中太和区最低（0.22亿元）。政府性基金收入增速方面，仅凌海市实现正增长。

朝阳市各区县的财政收入规模般，增速分化较大。一般预算收入方面，各区县均低于省内上1/4分位数，其中凌源市和建平县的一般预算收入分别为12亿元和10亿元，高于省内1/2分位数；其余各区县均处于全省前75%-50%区间内。一般预算收入增速方面，各区县增速均为正增长，北票市以16.08%的增速位于市内第一。政府性基金收入方面，各区县分化较大，龙城区（8.80亿元）、朝阳县（8.52亿元）、喀喇沁左翼蒙古族自治县（8.38亿元）高于全省上1/4分位数；双塔区规模最小，仅0.78亿元，低于省内下1/4分位数。政府性基金收入增速方面，北票市同比下降50.41%，其他区县保持增长，其中龙城区增速最高，达到了943.57%。

辽阳市各区县一般预算收入规模分化较大。灯塔市规模最大，为15亿元，略低于省内上1/4分位数；太子河区规模最小，为5亿元，低于省内下1/4分位数。一般预算收入增速方面，宏伟区同比下降6.79%，其他区县实现正增长，其中文圣区增速最高为9.35%。政府性基金收入方面，弓长岭区未披露2020年数据，文圣区（6.59亿元）、灯塔市（5.66亿元）、白塔区（3.76亿元）均处于全省前50%-25%区间内；辽阳区、宏伟区、太子河区均不足1.5亿元。政府性基金收入增速方面，除文圣区（241.87%）和灯塔市（153.57%）为正增长外，其余区县均出现下降，辽阳县降幅最大，为75.99%。

抚顺市各区县一般预算收入规模一般，仅东洲区高于省内上1/4分位数，为20亿元；新抚区（10亿元）高于省内中位数，其余各区县均低于省内中位数水平，其中清原满族自治县的一般预算收入为5.69亿元，低于省内下1/4分位数。一般预算收入增速方面，4个区县实现正增长，其中抚顺县增速最高（9.97%）；3个区县同比下降，其中清原满族自治县同比降幅最大（-19.29%）。政府性基金收入方面，已披露信息的区县的规模普遍较小，均未超过1.2亿元。

本溪市各区县一般预算收入规模较小，其中本溪县以7.71亿元位居市内第一，高于省内下1/4分位数；其余区县均低于省内下1/4分位数，其中南芬区规模最小，为3.16亿元。一般预算收入增速方面，桓仁满族自治县、明山区出现负增长，降幅分别为16.00%、9.43%；其他区县实现正增长，其中南芬区增速最高，达54.76%。政府性基金收入方面，仅4个区县已披露2020年数据，规模普遍较小，其中桓仁满族自治县（3.35亿元）是唯一高于省内中位数的区县。政府性基金收入增速方面，平山区的增速最高，达到了896.43%；本溪县、桓仁县同比分别下降29.50%、10.00%。

丹东市各区县一般预算收入规模分化，其中东港市以15.20亿元位居市内第一，略高于省内上1/4分位数；凤城市以10.90亿元的规模位列第二，高于省内中位数；其余区县均为4-8亿元，处于省内后50%。一般预算收入增速方面，除宽甸满族自治县（6.89%）、东港市（1.24%）保持增长外，其余各区县均为负增长，其中凤城市降幅最大（-17.08%）。政府性基金收入方面，丹东市下辖6个区县中，仅凤城市、振兴区2个区县披露了政府性基金收入规模，分别为5.40、0.00亿元，其中凤城市处于全省前50%-25%区间内，同比下降9.10%。

葫芦岛市各区县一般预算收入规模分化，其中兴城市、绥中县、龙港区、连山区四个区县的规模集中于12-14亿元，处于全省前50%-25%之间。建昌县（3.93亿元）和南票区（2.56亿元）则低于省内下1/4分位数。一般预算收入增速方面，3个区县同比下降，其中连山区降幅最大（-47.30%）；兴城市、建昌县、绥中县出现小幅度增长，增幅在2.5%-3.5%之间。政府性基金收入方面，各区县分化较大，绥中县、连山区的收入规模分别为8.68亿元、8.57亿元，高于省内上1/4分位数；南票区规模最小（0.50亿元），低于省内下1/4分位数。政府性基金收入增速方面，龙港区、连山区同比分别增长33.15%、11.98%；兴城市、绥中县和建昌县均出现了下降，降幅为40%-50%。 

铁岭市各区县一般预算收入规模较小，均未超过省内中位数。调兵山市（8.24亿元）、开原市（7.56亿元）、铁岭县（6.24亿元）高于省内下1/4分位数，其余区县均低于省内下1/4分位数。一般预算收入增速方面，开原市、调兵山市同比分别下降1.88%、4.19%；其他区县实现正增长，其中清河区增速最高（8.71%）。政府性基金收入方面，调兵山市未披露2020年数据，昌图县、开原市、铁岭县分别为2.87、1.72和1.01亿元，高于省内下1/4分位数，其中昌图县同比增速全市最高，为160.91%。

阜新市各区县一般预算收入规模较小，均未超过省内中位数。阜新蒙古族自治县（7.68亿元）和彰武县（5.93亿元）高于省内下1/4分位数，其余区县均低于省内下1/4分位数，其中清河门区规模最小，为0.74亿元。政府性基金收入方面，仅彰武县、阜新蒙古族自治县和清河门区披露了政府性基金收入，分别为2.04亿元、0.63亿元和0.00亿元，其中彰武县同比增长70.03 %，阜新蒙古族自治县同比下降68.97%。

三、政府债务

我们用政府直接债务/一般预算收入、政府直接债务/政府性基金收入两个指标观察辽宁省区县的政府直接债务负担变化。

分地级市来看，辽宁省大部分地级市的政府直接债务负担较重。从政府直接债务/一般预算收入来看，截至2020年末，14个地级市中，仅大连市（293.78%）、沈阳市（241.58%）、朝阳市（286.23%）和辽阳市（310.66%）4个地级市的指标值优于全国1/2分位数，而营口市、葫芦岛市和铁岭市等3个地级市的指标值均处于全国最高的25%区间内。与2019年相比，除鞍山市、盘锦市以外，其余地级市的指标值均呈现出不同幅度的上升，其中葫芦岛市指标值上升幅度较大，超过100个百分点，超过全国下1/4分位数。

从直接债务/政府性基金收入来看，截至2020年末，沈阳市的指标值为305.02%，优于全国中位数，且同比下降了45.61个百分点。大连市的指标值上升107个百分点至668.31%，高于全国中位数。此外朝阳市、丹东市的指标值分别为437.68%和694.87%，也都处于全国中位数-下1/4分位数之间。其他10个地级市的指标值均高于全国下1/4分位数，债务负担较重。其中，营口市、抚顺市、铁岭市的指标值均超过2400%。指标变动方面，阜新市、本溪市的下降幅度较大，同比下降超过1000个百分点。铁岭市、营口市的上升幅度较大，超过500个百分点，处于全国同比变动最大的25%区间内。 

分区县来看，截至2020年末，辽宁省100个区县中，剔除数据缺失地区后，直接债务/一般预算收入的上1/4、中位数和下1/4分位数分别为104.22%、178.73%、338.54%，指标变动的上1/4、中位数和下1/4分位数分别为-3.38个百分点、8.69个百分点、30.67个百分点。直接债务/政府性基金收入的上1/4、中位数和下1/4分位数分别为380.26%、823.58%、1789.40%，指标变动的上1/4、中位数和下1/4分位数分别为-388.15个百分点、78.05个百分点、425.98个百分点。

沈阳市下辖区县的政府直接债务负担分化。从直接债务/一般预算收入指标来看，全市13个区县中，有4个区县的指标值优于全省上1/4分位数，其中沈河区（5.72%）最低；而沈北新区与浑南区指标较高，超过380%，高于全省下1/4分位数。从指标变动来看，多数区县指标值较去年有所下降，其中苏家屯区降幅最大，同比下降53.76个百分点；仅铁西区、和平区、皇姑区有小幅上升。从直接债务/政府性基金收入指标来看，康平县（2057.39%）指标值最大，超过省内下1/4分位数；沈河区（1282.64%）高于省内中位数；其余地区大部分集中在全省上1/4分位，其中皇姑区指标最低，为44.13%。指标变动方面，过半地区指标出现下降，其中康平县指标下降最大，超过1000个百分点。 

大连市各区县的直接债务率指标分化。直接债务/一般预算收入方面，已披露数据的8个区县中，沙河口区（0.29%）、甘井子区（64.53%）、长海县（82.01%）均优于全省上1/4分位数；旅顺口区（853.24%）、普兰店区（412.84%）则超过全省下1/4分位数。指标变动方面，庄河市同比下降超过300个百分点，旅顺口区同比下降31.19个百分点；其余地区均为上升，其中普兰店区升幅最大，同比上升超过135个百分点。直接债务/政府性基金收入指标方面，已披露数据的8个区县中，沙河口区、甘井子区指标最低，未超过25%，明显优于省内上1/4分位数。其他区县的指标值均超过省内中位数，其中长海县达到1825.00%，略高于省内下1/4分位数。从指标变动来看，长海县同比下降超过5000个百分点；瓦房店区也同比下降超过1000个百分点；其余地区多数有较大幅度上升，其中普兰店区同比上升超过1000个百分点。

鞍山市下辖区县的政府直接债务负担分化。从直接债务/一般预算收入指标来看，铁东区（7.17%）等大部分地区指标值较低，优于省内上1/4分位数；台安县指标最大，为521.34%，超过省内下1/4分位数。从指标变动来看，各区县变动幅度均不大，岫岩满族自治县升幅最大（26.26个百分点），海城市、立山区、铁东区、千山区等4个区县出现下降。从直接债务/政府性基金收入指标来看，千山区的政府性基金收入接近于0，故图中未显示。铁东区、铁西区和岫岩满族自治县的指标值在180%-240%之间，均优于省内上1/4分位数；台安县（1540.45%）指标全市最大，高于全省中位数。指标变动方面，除立山区同比下降652.86个百分点外，其余地区均有所上升，其中台安县升幅最大，同比上升416.24个百分点。

营口市下辖区县的政府直接债务负担较重。从直接债务/一般预算收入指标来看，已披露数据的区县指标值均高于省内下1/4分位数。从指标变动来看，老边区、西市区分别同比下降78.61、15.90个百分点，鲅鱼圈区、大石桥市同比分别上升18.69、62.62个百分点。从直接债务/政府性基金收入指标来看，仅3个区县披露了2020年数据，由于各区县的政府性基金收入规模较小，指标值整体较高且波动较大，其中鲅鱼圈区、老边区均超过省内下1/4分位数，且同比上升超过1000个百分点；大石桥市高于省内中位数，同比下降约1380个百分点。 

盘锦市下辖区县的政府债务负担较重。从直接债务/一般预算收入指标来看，全市4个区县均超过200%，高于省内中位数，其中大洼区与双台子区指标超过360%，高于全省下1/4分位数。从指标变动来看，盘山县同比下降38.35个百分点，大洼区同比上升17.36个百分点，兴隆台区和双台子区基本持平。从直接债务/政府性基金收入指标来看，大洼区与盘山县指标值超过2000%，高于全省下1/4分位数；双台子区指标最低，为763.72%，高于省内上1/4分位数。从指标值变动情况来看，盘山县同比上升1424.80个百分点，其他区县均同比下降。

锦州市下辖区县的政府直接债务尚可。从直接债务/一般预算收入来看，截至2020年末，凌海市、黑山县、义县的指标值分别为248.84%、263.51%、181.36%，均处于省内中位数和下1/4分位数之间；其他区县均低于省内中位数，其中凌河区指标最小，为65.52%，优于省内上1/4分位数。从指标变动来看，除北镇市和义县有小幅下降外，其余区县有不同程度上升，凌海市升幅最大（71.19个百分点）。从直接债务/政府性基金收入来看，太和县指标最高，达3107.45%，超过省内下1/4分位数，同比上升超过2000个百分点。北镇市指标值最低，为502.43%，略高于省内上1/4分位数。

朝阳市下辖区县的政府债务负担分化。从直接债务/一般预算收入来看，北票市（506.54%）、朝阳县（339.43%）均高于省内下1/4分位数；建平县（277.94%）、龙城区（208.94%）高于省内中位数；双塔区（59.40%）最低，优于省内上1/4分位数。从指标值变动来看，朝阳县较去年增加112.30个百分点；其余地区变化幅度较小。直接债务/政府性基金收入方面，北票市（2877.29%）远超其他地区，高于省内下1/4分位数；其余区县的指标值处于省内上1/4分位数附近或者低于省内上1/4分位数，其中喀喇沁左翼蒙古族自治县指标值最小，为74.68%。指标变动方面，北票市政府性基金收入降幅较大导致指标值同比上升超1500个百分点，其他区县均有所下降，其中龙城区指标下降幅度最大，超过1600个百分点。 

辽阳市下辖区县的政府直接债务负担分化较大。从直接债务/一般预算收入指标来看，已披露数据的6个区县指标值均低于省内中位数，其中白塔区最低（11.32%），优于省内上1/4分位数。从指标变动来看，各区县有不同程度上升，其中太子河区同比上升26.49个百分点，升幅最大。从直接债务/政府性基金收入指标来看，仅4个区县披露2020年数据，其中白塔区指标最低，仅33.80%，远低于省内上1/4分位数；宏伟区、辽阳县均处于省内中位数和省内下1/4分位数之间。指标变动方面，宏伟区、辽阳县同比上升，灯塔市明显下降。

抚顺市下辖区县的政府直接债务/一般预算收入指标普遍较低，政府直接债务/政府性基金收入指标则整体较高。从直接债务/一般预算收入指标来看，截至2020年末，全市各区县均低于或处于全省中位数水平；其中望花区最小，为43.31%，远低于省内上1/4分位数。从指标变动来看，除新抚区有小幅度下降外，全市各区县均有所上升，其中抚顺县升幅最大，同比上升66.95个百分点。从直接债务/政府性基金收入指标来看，新抚区与顺城区缺少2020年指标。已披露的区县指标值总体较高，抚顺县、东洲区和新宾县均超过省内下1/4分位数。从指标变动来看，东洲区与抚顺县同比下降超过600个百分点；新宾满族自治县同比上升951.66个百分点，升幅最大。 

本溪市下辖区县的政府直接债务负担分化。从直接债务/一般预算收入指标来看，全市下辖的6个区县中，平山区与桓仁满族自治县指标值超过400%，高于省内下1/4分位数；本溪满族自治县、明山区的指标值在80%-90%区间内，优于全省上1/4分位数；西湖区、南芬区则处于省内上1/4分位数和中位数之间。从指标变动来看，溪湖区有小幅下降；其余地区有不同程度上升，其中平山区升幅最大，同比上升185.98个百分点。从直接债务/政府性基金收入指标来看，仅4个区县披露2020年数据，其中平山区（1448.67%）高于省内中位数；南芬区指标最低，为375.58%，略低于省内上1/4分位数。指标变动方面，平山区同比降幅较大，本溪县、桓仁满族自治县、南芬区同比上升100-230个百分点。

丹东市下辖区县的政府直接债务负担偏重。从直接债务/一般预算收入指标来看，截至2020年末，已披露数据的5个区县中，振兴区（29.87%）、元宝区（58.32%）均优于省内上1/4分位数；凤城市指标最高，为352.61%，高于全省下1/4分位；宽甸满族自治县、振安区均高于省内中位数。指标变动方面，除宽甸满族自治县同比下降了12个百分点外，其他区县指标均出现同比上升，其中凤城市同比上升幅度最大（83.05个百分点）。从直接债务/政府性基金收入指标来看，仅凤城市披露2020年数据，为711.55%，同比上升115.25个百分点。

葫芦岛市下辖区县的政府直接债务负担较重。从直接债务/一般预算收入指标来看，截至2020年末，下辖6个区县的指标值均高于省内中位数，其中南票区（619.75%）等四个区县指标高于省内下1/4分位数。指标变动方面，除建昌县同比下降14.05个百分点外，其余地区均有所上升，其中南票区上升幅度最大，为232.65个百分点。从直接债务/政府性基金收入指标来看，南票区因政府性基金收入接近于0未在图中显示。建昌县（2459.63%）全市最高，超过省内下1/4分位数；连山区（301.01%）指标值最低，优于省内上1/4分位数。从指标变动来看，龙港区同比下降324.29个百分点；其余地区均有所上升，其中建昌县增长幅度最高，超过1000个百分点。 

铁岭市下辖区县的政府直接债务负担分化较大。从直接债务/一般预算收入指标来看，截至2020年末，开原市（841.93%）指标远超省内下1/4分位数；昌图县、调兵山市、西丰县、清河区的指标值集中于180%-260%之间，高于省内中位数；银州区指标值最低，为105.99%，处于省内上1/4分位水平。从指标变动来看，昌图县和西丰县有略微下降；其他区县同比上升40-80个百分点。从直接债务/政府性基金收入指标来看，开原市（3704.07%）远高于其他区县；铁岭县、西丰县、清河区均处于省内中位数附近；昌图县最低，为381.82%，优于省内上1/4分位数。从指标变动来看，开原市、昌图县、清河区同比下降，其中开原市政府性基金收入增长带动指标值同比下降接近2000个百分点；铁岭县、西丰县分别同比上升401.25、170.76个百分点。

阜新市下辖区县的政府债务负担存在一定分化。从直接债务/一般预算收入来看，清河门区（1203.89%）远超其他地区；海州区指标最小，为57.67%，低于省内上1/4分位数；其余地区主要集中在省内中位数附近。从指标值变动来看，清河门区同比下降43.24个百分点，细河区也有小幅下降；其余区县指标均存在不同程度的上升。直接债务/政府性基金收入方面，仅阜新蒙古族自治县和彰武县披露相关数据，阜新县指标处于省内下1/4分位，为1777.54%，同比上升1445.31个百分点；彰武县同比下降394.82个百分点至684.35%，低于省内中位数。

四、区域城投债融资

兴业研究覆盖30家辽宁省城投平台，涉及8个地级市以及7个行政区县，存量债券余额合计138.20亿元。2019、2020年上述辽宁省城投平台净融资规模分别为-147.75、-43.20亿元，整体融资环境较差。从地级市层面来看，共8个地级市有存量发债城投，其中大连市7家，债券余额达76.80亿元，占全省的55.57%。其他7个地级市的城投债券余额均未超过20亿元。从区域净融资情况来看，各地级市2019、2020年基本均处于持续净流出状态，仅葫芦岛市2020年净融资为正，实现11.60亿元。

分区县来看，辽宁省公开发债城投平台分布于100个区县中的7个区县，其中4个区县位于大连市，其他3个区县分别分布于鞍山市、朝阳市和丹东市。从净融资情况来看，7个区县2019、2020年净融资基本均为负或无债券发行和偿还，净融资规模在-5亿元至0亿元之间。