激进应对

近几个月来，通胀之火在欧美持续燃烧。

乌克兰危机升级后，欧盟追随美国对俄罗斯实施多轮制裁，反噬效应也愈加凸显。此后，能源和食品价格飙升，叠加供应瓶颈、欧元对美元走弱，以及疫情后的需求复苏等因素，导致欧元区物价高企和通胀加剧，而民众工资未能跟上物价上涨的步伐。

在此背景下，欧洲央行近期祭出罕见举措——大步伐加息。近3个月来，欧洲央行已3度加息，累计加息200个基点，此举旨在确保通胀率及时恢复到2%的中期通胀目标。

不过，欧洲央行行长拉加德坦承，由于货币政策具有滞后性，无法在短时间内对通胀产生直接影响。

德国商业银行分析师克里斯托弗·威尔（Christoph Weil）预计，欧元区通胀率可能还未见顶。鉴于通胀“明显高于预期”，物价“全面强劲”上涨，欧元区通胀率在今年底前可能突破11%。

同时，欧洲央行的鹰派举措引发担忧——连续加息可能导致借贷成本增加，抗击通胀或以损害经济增长为代价，尤其对于意大利等高负债国家来说。美联社称，欧洲央行和美联储的加息举措扰乱了股市和债市。

两难处境

眼下，最新数据凸显出欧元区生活成本危机的严重性，也给欧洲央行带来更大压力。然而，欧洲央行正陷入两难处境。

一方面，迟迟不退的通胀高烧需要欧洲央行收紧政策来应对。舆论预计，在下月会议上，欧洲央行或将决定再次加息75个基点。

凯投宏观首席分析师安德鲁·肯宁厄姆（Andrew Kenningham）预计，鉴于欧元区目前的通胀水平，预计欧洲央行将优先考虑稳定物价，积极推进加息。

荷兰央行行长克拉斯·诺特（Klaas Knot）直言：“我们还没到中场休息的时候”。

另一方面，接近于零的经济增长水平需要欧洲央行放松政策来应对。

实际上，拉加德近期曾表示欧元区经济增长前景堪忧，这番表态被外界解读为放慢加息步伐的信号。但在最新数据出炉之际，拉加德说：“战胜通胀是我们的口号、任务和使命。”

正如国际货币基金组织（IMF）最近发出的警告所说，面临经济增长可能进一步放缓，通胀可能进一步上升这对危险组合，“欧洲政策制定者面临着艰难的权衡和政策选择”。

在这样的两难处境下，舆论担忧欧洲经济或将陷入滞涨和衰退。

欧洲央行管理委员会成员奥利·雷恩（Olli Rehn）直言：“滞胀已初露端倪。”

牛津经济研究院的分析报告指出，目前不是经济是否会出现衰退的问题，而是衰退会有多严重的问题。

不过，在欧洲央行下月开会并做出决策之前，新的经济数据和美联储的政策风向可能更具指向性。而在美国媒体看来，对于处境相似的美国来说，欧洲最新经济数据具有警示意义。

（编辑邮箱：[email protected]）返回搜狐，查看更多