“在此基础上，我们在推动更新整治、解决历史遗留问题、拓宽投资渠道等方面不断寻求突破。”左金平说，“我们引导股份合作公司加快实施城中村改造，助其物业经济实现更高质量发展，也为罗湖区产业发展拓展空间；为进一步盘活集体资产，还着力提升股份合作公司投资收益，探索集体经济高质量发展新路径。”

黄浩浩摄

为推动集体经济发展，罗湖区于2019年成立国有资产监督管理局，开展股份合作公司监管与改革工作。同年12月，在罗湖区国资局推动协调下，深圳市蔡屋围实业股份合作公司拿出7000万元集体资金认购了由深圳市高新投集团有限公司增信的上市公司债券，成为 深圳首宗由股份合作公司与市属国企合作，支持深圳市“四个千亿计划”为本地民企纾困的生动案例。

“这次合作取得良好效果，让‘第一个吃螃蟹’的蔡屋围资金收益率由原来定期存款的不到3%提高至7.25%，在股份合作公司中形成了良好示范效应。”深圳市高新投集团有限公司党委书记、董事长刘苏华说道，截至2022年年底，罗湖区有11家股份合作公司与深高新投、国信证券等市属国企达成投资合作，累计盘活集体存量资金近13亿元，大幅提升了股份合作公司投资收益。

去年9月，在罗湖区政府支持下，深高新投开始着手与罗湖区部分股份合作公司协商探讨股权基金合作的可行性，并于去年12月与罗湖区11家股份合作公司达成协议，设立了 深圳市首只“市区国企+股份合作公司”股权投资基金。

“创投是一种长线投资，需要长期资金，一直以来都存在着募资难题。反观深圳市股份合作公司沉淀资金充足，推动双方合作，将开创双赢局面。”深高新投基金管理公司总经理徐造坤说。

风险补偿稳信心

在推动股份合作公司与国有金融机构合作过程中，首要难题是如何打消股份合作公司的顾虑。

“这种顾虑首先来自坐地收租的旧思想。”罗湖区国资局党委委员、二级调研员胡云南说，罗湖区聚焦股份合作公司经营模式单一、投资意愿不强等短板，会同9个街道及市区国企等单位，实地走访调研20余次，邀请深高新投路演4次、召开政策宣讲会4次，通过多种方式为公司管理层、股民等答疑解惑，引导其转变经营理念。

此外，股份合作公司还面临“刚性增长型分红”压力。“在公司内部普遍存在一种思想，即每年股民的年终分红必须保持稳定。”深圳市湖贝实业股份有限公司董事长张齐心表示，他们曾试图开展一些投融资项目，但鲜少获得全体股民支持。

如何破局？

去年12月，罗湖区修订出台《股份合作公司扶持资金管理办法》及相应实施细则，用于鼓励和支持股份合作公司优化配置产业空间、助力招商稳商、探索高质量发展等。

“针对股份合作公司要求保本投资的特点，我们在深圳率先建立股权投资风险补偿机制，为引导集体资金积极参与创投形成示范效应。”胡云南说道，对于股份合作公司投资市区国企成立或管理的创投基金、股权投资基金等项目1年以上，且经区政府批准的，按照实际投资期限及投资额，每年给予年化1%且不超过100万元的扶持，扶持期限最长5年。

“为提振股份合作公司的合作信心，罗湖投控作为区属国企也参与其中，并聘请第三方开展尽职调查，出具可行性研究报告供各股份合作公司决策参考。”胡云南表示，鉴于基金投资期限较长，为缓解股份合作公司资金流动问题，他们还创新开展了配套资金合作：罗湖投控以其持有的深高新投部分股权的1年期收益权，与10家股份合作公司进行1.51亿元资金合作，将其年化收益由2%提高至4%以上，以此激发股份合作公司转型发展的内生动力。

深高新投基金管理公司作为此次股权投资基金的基金普通合伙人（GP），主要负责管理基金的日常运营。徐造坤表示：“国有金融机构对于风险把控有着严格流程与体系，从不追求高风险收益，而是着眼于被投企业的成长价值，在合理可控范围内开展相应投资。”

“对于公司而言，最有效的风险管控就是有一个好的GP。”张齐心表示，“风险补偿机制给股份合作公司的广大股民吃了一颗‘定心丸’，让大家在投资决策上更有底气。希望通过本次投资实践，我们可以加强对股权投资的认知，填补股份合作公司在这一领域的空白。”

多元发展育新机

值得关注的是，此次股权基金将重点投向深圳市“20+8”产业集群，涵盖新一代信息技术、高端装备制造、新材料新能源等战略性新兴产业领域。

“我们希望通过此次市区国企与股份合作公司在金融投资领域的试水合作，借力国企的资源优势和产业基础，在提升集体资金运作效率的同时，缓解实体企业尤其是战略性新兴产业企业的资金发展难题。”罗湖区国资局党委书记、局长彭仁松表示。

“与一般GP不同，深高新投肩负着市属国企的特殊使命：一方面顺应股份合作公司内在转型升级需求，有效引导其闲置资金投入股权投资行业，释放资金活力；另一方面为深圳破解创投行业募资难等问题，以及为战略性新兴产业与高新技术企业拓宽融资渠道、降低融资成本打造新模式。”刘苏华表示，深高新投将不断完善“债权+股权+多元化金融工具”综合服务矩阵，推进深化合作，为深圳市科技金融融合发展持续努力。

“此次股权基金项目极大提振了公司信心。我们投了500万元参与其中，希望以此为契机为公司多元化经营开拓新局面。”深圳市田心实业股份有限公司董事长梁定达表示，田心村城市更新项目已进入实施阶段，待项目建成后，将会呈现集体物业酒店、购物中心等多元化运营模式，推动公司走出一条健康、可持续发展新道路。

深圳市蔡屋围实业股份有限公司则提出打造“金融村”的构想。“2019年的首次成功合作极大激发了我们的投资热情，公司随后又陆续与国有机构开展金融合作业务，已累计投入约4亿元。去年，公司金融产品收益达2338万元。”该公司董事长蔡建光表示，公司地处罗湖区红岭新兴金融产业带，凭借这一区位优势，希望可以进一步完善金融业务布局，形成可持续的利润增长点，做大做强做优集体经济。

目前，罗湖区正积极与多方沟通，探索推动多家股份合作公司联合组建投资主体开展投资经营活动，以拓宽投资渠道，实现集体资金更高水平保值增值。

“此次股权基金的合作，是股份合作公司与国企合作共赢的创新之举，不仅有利于引导集体经济更好融入深圳市‘20+8’产业集群发展大局，也为有效盘活股份合作公司资金资产，实现集体经济转型升级、换挡发展提供了‘罗湖经验’。”罗湖区委副书记、区长范德繁表示，罗湖区将积极引导股份合作公司与市属国企开展更加紧密、多元化的合作，实现优势互补、互利共赢、协同发展。

/ 点评 /

多方共赢的创新之举

过去30多年，深圳农村集体经济实现了跨越式发展。一方面，原来的集体经济组织改为集体股份合作制公司，治理结构更为完善，组织形式更为现代；另一方面，通过稳健经营，集体经济资产规模大幅增加。然而，这些股份合作公司也存在经营模式单一、抗风险能力不强、资金运用效率不高等弊端，越来越不能满足股民的预期。可以说，深圳集体经济再次走到了改革创新的十字路口。

深圳不少地方尝试“国有企业+集体企业”共建股权投资基金的模式，把集体经济引入当地产业发展大局。这种发展模式不仅可以缓解当地创投资金募集难问题，更重要的是，通过参与股权投资，股份合作公司融入了科技、资本与实体经济的循环，进而实现集体经济规模新的跃升。这就好比，家里有鸡下蛋，还把蛋持续孵成小鸡，随着鸡群规模不断壮大，就能产出更多鸡蛋。

促进农村集体经济高质量发展，对于稳定农业农村基本盘、推进乡村振兴、实现农村治理现代化、实现共同富裕具有重要意义。我国鼓励各地积极探索农村集体所有制有效实现形式，创新农村集体经济运行机制。《中共中央国务院关于稳步推进农村集体产权制度改革的意见》提出，要管好用好集体资产，建立符合市场经济要求的集体经济运行新机制，促进集体资产保值增值。今年中央一号文件提出，探索资源发包、物业出租、居间服务、资产参股等多样化途径发展新型农村集体经济。

深圳集体资金试水股权创投是创新之举，也是示范之举。需要指出的是，在此过程中，要正确认识集体经济的抗风险能力，循序渐进推进投资，严格甄选投资对象，完善风险防范和补偿机制，避免集体经济出现重大损失。

信息来源：经济日报 杨阳腾 温宝臣

统筹整合：罗湖发布

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