【导语】最近一个月，铅价冲高回落，目前回撤幅度超过1000元/吨。铅价持续下行令废电瓶市场价格承压，近期废电瓶价格较前期高点累计跌幅超过3%。市场预期12月中下旬到1月初之间，废电瓶行情或有改善机会。

各地区废电池价格全线下调，全国均价降幅超3%

2023年11月21日废电池价格升至年内高位，电动车电池到厂均价10065元/吨。但是11月22日起废电池价格转势下跌，从高位回落至弱势区间。根据卓创资讯统计数据显示，截至12月5日全国废电动车电池含税主流价格9600-9750元/吨，均价9675元/吨，较11月21日均价（10065元/吨）跌390元/吨，跌幅3.87%；全国废大白电池含税主流价格8960元/吨，较11月21日均价（9245元/吨）跌285元/吨，跌幅3.08%。废电池价格走势如图1所示。

从11月21日至今各地区废电池价格均大幅度下行。卓创资讯统计的11个地区废电动车电池价格全部调降389-623元/吨不等，各地区跌幅均超过3%，跌幅最大的为湖北地区，跌幅6.19%。主流市场废电动车电池含税到厂价格变化情况如表1所示。

短短三周废电池价格从高位一路下行，且跌势不止，原因何在？卓创资讯分析本轮废电池价格下跌的主要因素有3点。

驱动因素1.近三周铅价持续下行，带动废电池价格延续回落

截至12月6日，卓创资讯1#电解铅含税均价15650元/吨，较11月21日均价（16650元/吨）跌1000元/吨，跌幅3.85%；全国再生精铅含税均价15600元/吨，较11月21日均价（16225元/吨）跌625元/吨，跌幅6%。现货铅价走势图如图2 所示。

再生铅价格与电解铅报价贴水幅度逐渐减少，贴水从425元/吨缩小至50元/吨。期货价格破位下跌，下破16000元/吨后持续下行，带动现货铅价重心持续回落，而此时废电瓶价格相对偏高，厂商跟盘下调废电瓶报价。

驱动因素2.高价补库厂商库存量增加，调降废电池回收价格

在此轮铅价下跌过程中，安徽、河南等地区不少厂商都高价补库。据统计，前期部分高价炼厂日度到货量1000-3000吨，少数炼厂日度到货量甚至达到3000-4000吨。高价货源陆续到厂后，厂商库存变得充裕，部分厂商甚至接近满库。部分厂商反馈当前库存可维持10天-15天的生产，厂商当前采购情绪偏弱，近期不断调降废电瓶价格。

根据卓创资讯统计的20家规模企业（废电池处置能力大于≥15万吨/年）废电池库存情况来看，近三周库存续增，截至12月1日库存为12.12万吨，为近4个月的新高，预期到本周五，库存水平或超过13万吨。废电池周度库存变化统计如图3 所示。

驱动因素3.炼企利润亏损扩大，拖累废电瓶价格下调

铅价跌幅较大，厂商生产环节亏损扩大。卓创资讯统计数据显示，目前利用废电动车电池冶炼再生铅每吨亏损在300-400元/吨，原材料补库价格偏高的企业反馈亏损幅度更大，亏损400-600元/吨。为减少亏损，企业不得不压低废电池回收价格，重新调整原料补库成本；但是这一过程需要后续市场慢慢接受。再生铅企业利润变化如图4所示。

后市预测：短期仍承压，关注12月中下旬至元旦前后的补库需求

短期来看铅价还未止跌，废电池价格继续承压，不排除个别地区继续调降的可能，但是低价收货不畅。从库存角度看，当前炼厂整体库存量尚可，尤其以安徽、河南地区为首的部分大厂库存量较为充足，多数厂商当前库存能够维持10-15的生产，但是随着低价到货量减少，后期需要消化炼厂库存；当炼厂库存逐渐消耗后，补库需求将会提升，预计12月中下旬至元旦前后，废电瓶价格或有止跌回升的可能，不过仍需关注铅价走势。