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纳斯达克指数的基准日为1971年2月5日，基点为100点。但它的成立日是1985年1月31日，基准日到成立日之间的这一段是回溯历史数据产生的，指数设立之时，点位已经达到了278点。

复盘了一下纳斯达克市场，真的是全球最好的市场之一，核心如下：

（1）截止2021年2月，纳指50年131.92倍，年化收益率约10.26%；

（2）50年间，以年度计算，37年上涨，13年下跌；也就是说3/4的年份吃肉，1/4的年份挨打；

（3）在赚钱的年份里面，有11年年度指数涨幅超过30%。指数涨幅超过30%，意味着很多个股已经飞天了，也就是说，赚钱年份中大约1/3是牛市。

那么历史上的风险在哪里呢，看看几次最大的回撤：

（1）美国糟糕的七十年代滞涨熊市，纳指1971年成立，1974年底指数还只有60，4年回撤超过40%+；

（2）2000年互联网泡沫，指数最大跌幅接近80%，个股很多灰飞湮灭；

（3）2008年金融危机，最大回撤50%+；

（4）最近2年的几次回撤，调整幅度都在25-30%之间，详细情况如下：

当然，宏观太难预测，指数与个股很多时候也并无太大意义。本质上还是要找寻优秀的公司，合理价格买入。

不过可以确信的是，本轮新冠疫情，本质上是经济按下了暂停键，企业和居民的资产负债表并未受损，很多居民，企业的账面现金甚至超过了疫情之前。（美帝散户，拿着政府补贴，在家炒股成为常态？）

这也就意味着，一旦经济回归常态化，复苏的时间和力度都会比之前更快，不能简单类比前面几次大危机。这与2008年的次贷危机，日本90年代泡沫破灭，长期低利率，长期陷入流动性陷阱的资产负债表危机有本质不同。

最后附上纳斯达克多年历史收益率情况。（1）全年维度看，今年肯定难做，利率与盈利与估值赛跑，波动大；（2）回归常识，万物有价，均值回归，小心高估。

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