一.6月全球大类资产表现

1.全球宏观经济背景

2024年上半年，全球经济处于缓慢而平稳的复苏节奏中，且在各国加息的背景下展现一定的韧性。展望下半年，在各发达经济体央行相继开启降息、美联储降息步伐临近、全球贸易复苏、全球库存周期启动的背景下，预计全球经济将继续保持平稳复苏。

中国经济在2024年上半年延续回升态势，但在多个维度上还没有跨过从量变到质变的门槛。下半年，随着国内物价的缓慢抬升，名义GDP有望在四季度高于实际GDP，届时经济增长将阶段性回归正轨。

美国经济在2024年下半年预计将保持微过热的状态，GDP增速保持在潜在增速之上。美国政府会继续通过扩张性的财政政策来维持私人部门的资产负债表健康。通货膨胀层面，尽管美国通胀存在粘性，但是总体上处在下降通道，年底降息仍是基准情形。

2.全球大类资产表现及分析

上半年国内市场重演了去年的戏码，风险偏好先上后下。但下半年和去年相比会有明显好转。一方面国内宏观经济温度上升，另一方面，年底美联储降息后会带动中美利差收窄，进而传导至中美股指价差的收敛。

A股：6月A股跌幅稍大，市场情绪低迷。展望下半年更加看好大盘，因为4月的证券市场新规意味着小盘股的出清压力显著增加。在传统信贷脉冲消失的前提下，三季度依然推荐“红利+科技”的配置；四季度，如果高频数据指向名义GDP将超越实际GDP，则推荐开始关注顺周期板块。

港股：6月恒生指数跌幅2%，同时港股估值较低，建议继续持有，等待美联储降息，配置上以“高股息央国企红利+科技”为主。

美股：6月纳斯达克指数涨幅5.96%，美股整体延续上涨趋势。目前基本面、回购注销和高利率的虹吸作用是支撑美股的三根支柱，其中基本面是核心，高估值是风险，美股在总统大选尘埃落定前难有系统性风险。

中债：6月中证全债涨幅0.99%，展望未来，在央行积极介入后，三季度长债波动将放大，如果金融部门主动降低债券久期，则政策压力会有所减小。因为长债价格主要是对宏观现实的反映，因此，如果年底前名义GDP超过实际GDP，则长债的基本面风险将在四季度开始显现。

黄金：6月伦敦金现货价格跌幅0.04%，当前全球多极化，地缘政治冲突，美国经济增长放缓是支撑黄金的主要因素。短期看，黄金受到美债收益率的影响较大，但长期看，黄金的极端避险作用尚未体现，因此黄金仍有配置意义。

二.魔方平台产品6月业绩排名

1.理财+系列产品

系列简介：超越银行理财的稳定好收益

6月理财+系列，也即业绩表现较为稳定的系列产品中，财安宁组合业绩表现最好，收益为0.29%，该组合近1年业绩3.22%，表现也相对不错。目前央行公布的最新1年期定期存款利率为1.5%，理财+系列产品相比定期存款还是存在较大优势的。

注：上述近半年、近1年数据截止日期为2024年6月30日。

2.稳中求进系列产品

系列简介：短期稳健、控风险、稳收益

理财魔方

6月稳中求进系列，也即追求稳健中获取稍高收益系列产品中，稳健标杆组合业绩较好，收益为0.49%，该组合近1年业绩3%，近半年业绩2.59%，处于逐步上升的趋势中。其他组合方面，有超过一半的系列组合6月业绩为负，可能是受到6月A股持续下跌的拖累，预期未来A股从底部反弹后，能够为本系列组合带来正收益贡献。

注：上述近半年、近1年数据截止日期为2024年6月30日。

3.进取投资系列产品

系列简介：追求高收益，适合长期持有

理财魔方

6月进取投资系列产品，也即追求高收益系列产品中，纳斯达克100优选业绩较好，收益为5.99%，该专题基金近1年业绩涨幅23.9%，处于较好的上升趋势中。其他产品方面，本月大部分产品业绩位于-10%~0的收益区间，原因可能是大部分产品为A股各行业的专题基金，同时6月A股持续下跌，拖累整体产品表现。预期未来A股从底部反弹后，能够为本系列产品带来正收益贡献。

注：上述近半年、近1年数据截止日期为2024年6月30日。

三.魔方人气组合业绩解读

1. 全天候组合

1.1. 各等级业绩表现

2024年6月，全天候各等级组合收益率均收正，且明显跑赢比较基准，其中全天候组合风险等级10全月收益率为0.29%，比较基准收益率为-2.72%，超额收益3.02个百分点。

自5月下旬以来，市场持续走弱，成交显著缩量，各种利空消息纷至沓来，投资者悲观情绪弥漫，在这种情况之下，任何的话语可能都会显得苍白。但正如巴菲特所言：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，在3000点下方、市场地量、悲观情绪弥漫之际，也可能正在孕育新机，国家队和监管层也在做着诸多努力，投资者无需过度悲观、恐慌。市场底部区域，往往也是最煎熬的阶段，此时信心比黄金更重要，对于高仓位的投资者，当前最重要的是拿得住，而对于中低仓位的投资者而言，3000点下方或正是逆向配置时，建议逢低定投、静待花开。

1.2. 业绩归因（以等级10为例）

6月，货币、优质债券、美国创新股票和A股的科技创新股票资产均贡献正收益，尤其是科技创新股票资产实现逆市上涨，而香港优质资产和A股的大盘股票资产在市场走弱的背景下，本月贡献为负，但也显著优于同类指数。

2024/5/31-2024/6/28，数据来源：理财魔方

1.3. 风险归因（以等级10为例）

6月，组合风险主要来自于A股和港股，主要原因是A股和港股高弹性资产属性和高配置比例所决定的。

2024/5/31-2024/6/28，数据来源：理财魔方

1.4. 资产配置情况(以等级10为例)

以全天候等级10为例，股债配置的比例总体上维持了80/20的结构，债券的比例维持在21%。

在权益类资产中，A股仍是主要配置的资产，配置比例占整个组合的56%。对A股内部，大盘类和科创类的比例总体为60/40。

2. 稳健组合

6月，稳健组合的收益率为0.49%，比较基准收益率为0.56%，小幅落后于基准表现；稳健组合最大回撤为-0.30%，比较基准为-0.09%，回撤高于基准。

3. 股债平衡组合

6月股债均衡7030的收益率为-0.04%，比较基准的收益率为-2.5%，跑赢基准2.46个百分点；当月最大回撤-2.1%，比较基准最大回撤-3.12%，最大回撤优于基准。

6月股债均衡5050的收益率为0.02%，比较基准的收益率为-1.59%，跑赢基准1.61个百分点；当月最大回撤-1.6%，比较基准最大回撤-2.07%，最大回撤优于基准。

未来组合仍会坚持通过股债配置、基金优选、行业轮动，努力为持有的用户持续创造超过比较基准的超额收益。

股债平衡组合利用相关性较低的股票资产和债券资产来构建投资组合，在一定程度上减缓整体的波动，并通过动态再平衡 “在股票上涨时卖出部分资产，在股票下跌时买入部分资产”，帮助投资者实现高抛低吸。

4. 低估值定投组合

6月低估值定投的收益率为-0.7%，比较基准的收益率为-3.87%，跑赢基准3.17个百分点；当月最大回撤-2.92%，比较基准最大回撤-4.7%，最大回撤优于基准。

低估值定投组合通过采用相对估值法判断A股的估值，以价值投资的理念为核心，精选优质的主动管理型基金，帮用户实现低估多买、高估少买，目标是获得长期高于基准的收益率。

感谢您的关注和对理财魔方的支持。

风险提示：

文中提到的各类指数只作为市场常见指数，并不能完全代表 A 股或全球市场，请投资者谨慎、理性地看待。理财魔方对基金组合(及其调仓）的解读仅作为理财魔方的观点分析，不构成对基金组合的投资建议、调仓建议，亦不构成基金投顾服务的其他任何组成部分。本材料及理财魔方平台上基金组合的投资策略构建、组合业绩展示、调仓建议等投顾服务由合作的投顾机构提供。本材料及理财魔方平台所展示基金业绩不构成基金业绩的保证或承诺，过往业绩不预示未来表现，未来可能存在收益波动甚至本金损失，请您知晓并理解产品特征和相关风险。其中，全天候组合风险收益情况仅以标杆组合作为代表进行举例展示（标杆组合均配了基金池内的全部基金），不同投顾机构不同等级的底层基金配置情况均有所区别。且由于基金净值不断变化，您实际购买组合中各成分基金比例可能与该标杆组合存在差异，由此可能会导致您实际持有的组合收益/回撤等数据与该标杆组合数据存在差异，您实际收益情况请以您持仓页面数据为准。