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        $兰花科创(SH600123)$  无烟煤又称白煤或硬煤，是煤化程度最高的一种煤，因其燃烧时无黑烟而称无烟煤。与其他煤种相比，无烟煤含碳量大致在90%以上，一般发热量远高于其他煤种。 全国无烟煤的产量大约为2亿吨，占全国煤炭产量的12%左右，且都是井矿，无法快速扩产。上市公司中以无烟煤为主业的只有兰花科创和华阳股份。兰花科创生产的无烟煤俗称“兰花炭”，因燃烧时无烟、无味、火焰呈蓝色而得名，历史上曾被英国皇室选为壁炉专用煤，具有“发热量高、机械强度高、含碳量高、低灰、低硫、 可磨指数适中”三高两低一适中的显著特点，属于较为清洁的煤炭资源，其煤质优于华阳股份。11月11日在投资者互动平台表示，公司无烟煤主要用于化工和冶金行业。       兰花前些年业绩不如人意，一方面是那几个资源整合矿光投入不产出连年亏损，一方面是化工板块成本高业绩不佳拖后腿（这是最让人诟病的）造成的。这两个问题再用一年将基本解决，一是按照去年年报计划沁裕煤矿今年底具备联合试运转条件，同宝煤业、百盛煤业明年一季度末具备联合试运转条件，到明年底将新增无烟煤权益产能140万吨，资源整合矿只剩下芦河煤矿、兰兴煤业待复工，基本结束资源整合矿光投入不产出的历史；二是去年10月开工建设的总投资44.7亿的巴公园区气化升级改造项目，按照两年工期明年年底也将投产，将有效解决公司巴公园区煤化工企业面临的环保制约因素多、工艺技术落后、能耗高、市场竞争力弱等不利因素，有利于推动公司煤化工产业的园区化、规模化、集约化发展。项目建成后，原料用煤由 3#无烟块煤改为为 15#高硫下组煤，能够有效降低公司煤化工产品成本，提升综合市场竞争力（这个项目原计划贷款31亿，现在看今年利润就足够了，节省了利息）。从长远来看，随着公司所属煤矿的持续开采，本项目的实施也能为公司下组煤的开采提供出路，实现公司煤炭与煤化工产业的优势互补和良性发展。届时，兰花将成为全市场成本最低的煤化工企业。届时，兰花将再无大的资本开支，就会变成一个高分红企业。       今天简单作了一个统计。10月份晋城无烟煤有据可查共21天，由于无烟煤品种众多，为计算方便，块煤以Q6900为例，沫煤以Q5800低硫煤为例，计算结果如下：块煤10月均价2442元/吨，沫煤1803元/吨，再按照块煤占比25%沫煤占比75%加权平均，晋城10月份无烟煤均价1962元/吨（含税）。兰花现在无烟煤权益产能952万吨/年，合79.33万吨/月，吨煤成本按三季度平均成本242元/吨计算，仅无烟煤10月就盈利13.6亿（含税）。宝欣煤业焦煤权益产量55万吨/年，假设成本按半年报222元/吨、售价按2222元/吨均价计算，宝欣10月盈利0.92亿（含税）。我们假设口前、永胜两个动力煤矿和尿素、己内酰胺的盈利与整合矿井的亏损相抵（相当于这些资产不赔不赚，打包白送）。兰花10月合计盈利14.52亿（含税）。按最保守的计算，兰花光10月份就至少挣了净利10亿。

      有些人会说，高煤价不可持续，这是肯定的，关键是能持续多长时间。现实情况是:在CAIPAN亲自下场踢球、期货现货手脚并用的情况下，秦港煤价在1100附近走成了一条直线，这其实是一个现阶段各方博弈的结果。在灯塔国疯狂印钞且明年煤炭已经全部销售完毕的情况下，在全球无限放水的通胀预期下至少短期不会再回到低价煤时代。退一步讲，即使秦港煤被强力打压到800，兰花无烟煤也至少卖1000。假如今年12月和明年保持无烟煤均价1000，那么对于兰花这个明年无烟煤权益产能1092万吨/年、焦煤权益产能83万吨/年（宝欣煤业+兰兴煤业）且平均成本242元/吨的企业来说，意味着什么？再退一万步来讲，假如煤价后年或大后年回到500这个极端价（一些成本高的煤矿将亏损），届时兰花动力煤矿、整合矿井、煤化工不再扯后腿（前面分析过，不再赘述），那么兰花将给一个什么样的估值？

    兰花现在市值只有107亿，对于一个今年净利润30+亿至今仍然破净的特许经营企业来说，简直是侮辱！

        涨跌随意，我更相信数据 ！