来源：雪球App，作者： 懒人养基，（https://xueqiu.com/2356382715/243543527）

最近新能源板块跌跌不休，《敦促新能源等投降书》刷屏。

新能源占比较高的创业板指数今年以来大幅落后于其他宽基指数，连超配新能源的主动权益基金业绩（偏股混合型基金指数为表征）今年以来也大幅落后于中证全指和被动指数型基金指数。

截至3月3日，中证新能源指数PE（TTM）仅21.67倍，接近成立以来0分位值附近，显示极为低估。（Choice数据）

这种低估会不会成为一种“价值陷阱”呢？

因为如果分母端的盈利持续下降，那么PE值就可能持续上升，“低估”结论就站不住脚。相反，只要盈利能够维持不下降，PE值就不会上升，“低估”结论就能够成立。

盈利持续下降通常只会发生在一个行业的衰退期，而新能源最多算是处于快速放量期中后段，连成熟期都还没有到，远远未到盈利持续下降的阶段。所以前面得出的低估结论显然能够成立。

我们再试着用PEG估值思维，看看新能源行业未来增速能否匹配21.67倍的滚动市盈率。

以下是万得对中证新能源指数的营收和盈利预测。

2023年和2024年虽然营收和盈利增速低于快速放量的2022年，但2023年和2024年中证新能源指数依然能够保持30.38%和22.80%的主营增速，以及28.79%和22.66%的盈利增速。

按2023年盈利增速计算PEG=21.67/28.79=0.75，按2024年的盈利增速计算PEG=21.67/22.66=0.96。

PEG