来源：雪球App，作者： 大锬小溜，（https://xueqiu.com/1572279936/227676551）

很多人都疑问对于价值投资在中国是否适用？喜马拉雅资本的创始人李录在《文明、现代化、价值投资与中国》书中作了很好的回答。

我们每个人赚不到认知以外的钱，我们作投资就是不断提高自己认知能力，让自己的认知能力的提高能加快我们挣钱的能力。我开始读本书的前几篇确实对于我的底层的认知有了很大的触动，我们作投资要具备很多的知识，包括历史的演变过程的知识，在我们人类的演化规律、东西方文明的产生过程等都有了全新的认识，我对这部分的内容还要加以认真仔细的阅读。

李录对于价值投资的理念师从巴菲特先生，期初李录到美国求学，因为听了巴菲特先生关于价值投资的演讲，并接受了价值投资的理念，从捡烟蒂的投资策略起步，再到之后在芒格先生思想的影响下，成为了以合理价格投资优秀公司投资策略的转变。李录靠自己勤奋和对投资上的领悟力，在美国投资界有了一席之地，他也是芒格家族的资产管理人，他掌管的喜马拉雅资本也创造了非凡的业绩。

李录在书中讲到他到了美国后自己分不清自己是中国人还是美国人，东西方两种文化的冲突使得李录一直找不到答案。李录学习和思考了关于人类的起源、东西方文化的演变过程、历史上东西方文化有各自的强衰的过程、现代化为什么没有在中国发生等方面进行了深入地研究，从而充分了解的东西方文化的本质，从自身内功的修炼、认知的提高，使得东西方文化的冲突得到了融汇贯通，犹如一个武林高手打通了任通二脉，武功一下子得到了提升，能够在东西方文化中穿梭自如。

李录对于在价值投资的理解，我从书中可以学到几点：

一、了解历史，才能知道未来。

我们祖先从非洲大陆迁移到欧洲和亚洲，在欧洲和亚洲发展各自的农业文明，农业文明由于随着人口的增加，产生食物受到了光合作用的影响，生产效率低下，在达到一定的繁华后就会发生战争和瘟疫，而后再不断的重复，始终不能突破人口的上限。但是现代科学技术的出现，使得人类的生产效率大大提高，使用了原油等化石资源，突破了光合作用的限制，使得突破了人口上限，使得农业人口往城市迁徙，产生了人类的现代文明。

我们人类从智人进化的现代人、从农业文明到现代文明、从第一次工业革命到第二次工业革命、从第一次世界大战到第二次世界大战、从计划经济到市场经济。我们能清楚看到一条路径，现代文明、市场经济、全球化的趋势是不可逆的，是人类上限不断突破的客观规律。我们正处在全球化不断前进的趋势中，全球分工更加细致，各国离不开全球化。虽然我们和西方国家有领土、贸易上的摩擦，但也挡不住全球化的趋势。

    二、了解经济规律，才能投资挣钱。

现代经济史是一部货币的超发史。从美国200多年的经济历史表明在各类大类资产中股票的收益率是远远跑赢房地产、黄金、债券、现金的。随着复利的魔力，股票是现代社会最好的资产。为什么要持有股票，原因有二个：第一，通货膨胀。由于货币的超发，通货膨胀一直在你我的身边，不断稀释我们的存款，导致我们的购买力不断下降，我们需要一个保值的工具。第二，经济的不断增长。美国的历史告诉我们一个稳定的市场经济国家内，虽然也有一定的衰退，但是总的趋势经济是不断增长的。股票实际上代表市场里一定规模以上的公司，经济增长由这些公司销售额的增长来决定的。股票的价值核心是利润本身的增长反映到今天的价值。我们国家通过40年的改革开放，处在一个上升的趋势中，虽然增速下降，但是趋势不会改变，经济会不停的增长，持有股票是对抗通胀的最好的工具。

    三、价值投资是什么。

我看了聪明的投资者和巴菲特致股东的信全集，对价值投资有了一定的了解。价值投资是最早有格雷厄姆在股票投资中形成的一套体系。价值投资理念只有四个;

第一：买股票就是买公司的股权。大家都知道这是价值投资的精髓，但是真正理解的人少之又少，导致价值投资就是股票市场里的少数派。投资股票实际上是投资一个公司，公司随着经济的增长，价值本身会不断的创造，在这个价值创造的过程中，作为公司股东的股票价值也会随着公司价值的增长而增长。价值投资者就挣公司价值增长的钱。

第二：如何理解市场。股票是公司所有权的一部分，同时也是一个交易的凭证，可以随时交易。市场的存在放大了人性的弱点，人类的天性喜欢追涨杀敌，人家恐惧你更恐惧，人家贪婪你更贪婪，是我们大部分的天性，我们要克服这个天性，要做逆向投资，才能战胜大部分人。价值投资认为市场的存在是为你服务的。你可以利用人性的弱点，市场的起伏，买进真正有价值的投资的标的。

第三：留有安全边际。你买的价格一定要大大低于公司的内在价值。如何评估企业的内在价值？大部分的投资大师都是用现金流的折现法估值，我还没有掌握该方法，只能算是市场中的韭菜级别。在投资中留有安全边际，就是留有一定的容错余地，不会因为一次投资而发生巨大的亏损。

第四：建设能力圈。能力圈是巴菲特用自己50多年的投资经历总结出来的。投资人可以通过长期不懈努力，真正建立起自己的能力圈，能够对某公司比几乎所有人更深的理解，能够对公司未来长期的表现，作出比所有其他人更准确的判断。能力圈概念最重要的就是边界。每个人的能力圈都有一定的边界，我们只有不断的拓宽自己的能力圈，在自己的能力圈内做投资。我们散户在买入一个股票时有时不知道该公司的经营业务、公司的经营情况，就凭自己的喜好进行投资，或听从股评专家的建议投资，结果可想而知。

我相信投资就是投资国运，中国已经是世界第二大经济体，GDP超过美国是必然的趋势，随着经济的增长，我们持有上市公司的股票，必能分享经济增长的红利，能够对抗通货膨胀，放慢自己的收益预期，长期持有股票，用复利的力量，实现财富的保值增值。

                                                              大锬小溜

2022年8月10日