自新冠肺炎疫情全球大流行以来，美国金融市场相继出现的各种“奇葩”现象正在引发越来越多的关注和思考。继去年美国原油期货市场出现历史上首次“负油价”震惊全球之后，2021年初，美国散户与华尔街的多空大战再度将美国股市推上世界资本市场的风口浪尖。

被冠以全球最发达金融市场之一的美国股市，缘何会出现散户大战华尔街的现象？

在美国现有的法律框架下，华尔街主力随后采取的封杀散户论坛、严禁买入散户集中拉抬的股票的举动是否得当和公正？

这场股市风波与2011年的“占领华尔街”是否有异曲同工之处？

多年来美股一直“虚火”很旺，去年美联储大肆加码货币宽松政策导致美股与经济基本面更趋背离，这场风波会否损及各界对美股的信心，未来的美股还会有哪些潜在的大“雷”？

“首先从市场制度设计角度而言，多空的博弈白热化是这场华尔街之战的基础。”1月30日，接受《金融时报》记者采访的川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，这属于极为典型的散户逼空行情，作为具有资金优势的机构客户，做梦都没有想到散户能够如此齐心协力地联手做多，将股价直接拉到严重脱离基本面的高位。从价值认定角度看确实存在瑕疵，但是从交易角度联手做多的个人投资者确实又无可厚非，更多的像是一场典型资金对抗的套利游戏，借用中国一句话即人多力量大。

美国散户大战华尔街

美股这场风波的“导火索”来自于一家名为游戏驿站（GME）的游戏零售商。游戏驿站虽然多年以来连续亏损，但却借助疫情得以“华丽转身”，股价从去年的3美元拉升至今年初的40美元。1月19日，全球著名的做空基金香橼发表言论，认为该股票应跌到20美元才合理；多家华尔街基金紧随其后大举做空该股票。

华尔街此举引发美国许多年轻散户的不满和反击。他们在Reddit、WallStreetBets、推特等社交网站上抱团，鼓励和号召大家购买该股票。在数以百万的美国散户“抱团”之下，1月27日， 游戏驿站的股价在短短一周内不跌反涨至380美元的超高价位。除此之外，美国散户还在短期内大举购买AMC院线、服装品牌Express、黑莓手机等数只被主力认为无可救药的股票，推动上述股票股价大幅上扬。

美国散户上述举动导致包括香橼在内的多家做空游戏驿站等股价的华尔街“大鳄”损失惨重，亏损高达50亿美元，不少对冲基金甚至直接爆仓，濒临破产。1月28日，华尔街开始反击，包括Robinhood等多家券商平台开始限制游戏驿站、AMC院线等近期暴涨股的交易，称这些股票“只能卖出、转购，不能继续买进”；WallStreetBets论坛的服务器遭到封禁；还有华尔街“大佬”宣称，散户有可能因“操纵股市”罪名而被起诉。华尔街“大佬”们这些 “拔网线、删代码、关服务器”、限制交易等举动不仅引发各界哗然，也招致广泛的谴责和质疑。有美国国会议员随后正式发函，指控上述证券商的行为已涉嫌违法，要求美国司法部对此展开调查。

在美国散户痛击华尔街的这场美股风波中，上周美股股市创下了自去年10月以来表现最糟糕的一周。上周五，标准普尔500指数下跌1.9%，以科技股为主导的纳斯达克综合指数下跌2%；衡量美股风险的“恐慌指数”——芝加哥期权交易所波动率指数收于32.4，远高于20的长期平均水平。同时，海外股市也遭遇“池鱼之殃”。上周五，欧洲斯托克600指数、基准伦敦富时100指数、法兰克福Xetra Dax指数均为下跌。部分投资者担忧，如若这场散户与华尔街对战的风波不能得到很好的处理，可能会伤及投资者对美国的信心，长期以来虚高的美股存在回调风险。

美国金融监管面临挑战

目前来看，有关美国散户大战华尔街的美股风波仍在持续发酵。全球商界、政界以及学者纷纷就此表示关注、发表看法。

安联全球投资者美国投资策略师兼投资组合经理莫纳·马哈詹表示：“我认为看到散户投资者的崛起是件有趣的事，散户投资者的崛起是一股多么强大的推动力……”

投资银行荷兰合作银行的全球策略师迈克尔·埃弗里则认为，美股散户“大军”不会离开。他们“可以随意买入任何股票或资产，迫使经纪商或监管机构停止交易”。

景顺全球市场策略师阿纳布·达斯表示：“我认为美股市场的波动将对欧洲股票市场产生一些影响。但更大的影响因素仍然是货币政策、财政政策和疫情。目前，衡量市场波动的欧洲Vstoxx指数已经升至去年11月初以来的最高水平。”

1月27日，美国白宫新闻发言人普萨基表示，视频游戏零售商股票的异常交易，“很好地提醒了人们，股市并不是衡量我们经济健康状况的唯一指标”。美国民主党参议员沃伦继续施压美国证交会，表示其需要在游戏驿站的交易问题上“加快步伐”，需要对操纵行为制定明确的规则。佛蒙特州议员伯尼·桑德斯指责华尔街的商业模式就是欺诈。美国众议院议长佩洛西发言称，将全面审查游戏驿站公司的问题。据悉，美国参议院小组和众议院金融服务委员会均将就目前股票市场的状况举行听证会。

1月29日，美国证券监管机构表示，将严密审查当周采取行动限制投资者交易游戏驿站等高波动股票的券商行为。美国证交会表示，监管机构正在关注潜在的操纵性交易行为，并呼吁公众就市场的结构和运作问题进行举报或提出投诉。有分析人士表示，与其说散户最终战胜了华尔街资金“大鳄”，不如说他们长期对做空机构、对华尔街的不满情绪爆发出了惊人的力量；从深层次看，美国金融体系和经济制度受到质疑。