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（以下内容从国泰君安《【国泰君安传媒】精准瞄向年轻一代,盲盒产业似火燎原》研报附件原文摘录） 报告摘要 盲盒中商品的不确定性给予消费者无可比拟的惊喜感，商品的成套性激发玩家进行收藏的欲望。盲盒即消费者不能提前得知具体产品款式的玩具盒子，大多为成套销售的玩偶手办，如索尼天使、乐高小人、泡泡玛特等，具有收藏价值和随机属性。盲盒单价并不高，一般在39-69元之间；但新品不断，每个系列都会按照季节发售，而一个系列中又有十几个款式，每个款式中的人设动作、表情、服装上都有细节变动，产品复购率也因此大大提升。除了本身“萌趣”、“酷炫”的外表对当下年轻人具有吸引力之外，购买时充满未知、打开后惊喜连连的机制也对消费者具有极强吸引力。盲盒已成为年轻一代的社交货币，爱好者会组建社群，打造专属社区，进行炫耀、交流以及交易。 泛二次元人群已增至3.46亿，Z世代、女性为盲盒的主力消费军。Z世代是在ACG伴随下成长起来的一代，以盲盒为代表的手办是泛二次元市场的下游衍生。艾瑞数据显示，Z世代文娱消费支出占比为28.9%，娱乐习惯和为兴趣付费的能力都已经得到充分培养。天猫发布的《95后玩家剁手力榜单》显示潮玩手办的烧钱指数位列第一，成为95后年轻人中热度最高、最烧钱的爱好，90/95后的贡献度亦首屈一指，在天猫国际潮流玩具品类中消费额占比达到40%。 盲盒产业以IP为核心，上下游盈利模式清晰，泡泡玛特与IP小站已成为行业龙头。以IP为核心，涉及从上游艺术设计到中游零售业与策展业、下游二手交易等多个行业。从天猫盲盒销售额占比分析来看，具有IP加持的盲盒受欢迎度高，上游IP价值显著。而中游零售方面，盲盒与无人零售天然契合，满足了消费者对智能化、场景化消费的需求。下游交易平台亦受益于整体热度提升，闲鱼数据显示，2018年闲鱼上有30万盲盒玩家进行交易，每月发布闲置盲盒数量较一年前增长320%，最受追捧的盲盒价格狂涨39倍。目前，泡泡玛特注册会员已超过50多万，活跃会员保持在20万人左右，共有100多家直营门店及300多家自动售卖店。而另一龙头IP小站目前已拥有包括SonnyAngel在内的700多家IP授权，并在商超院线及高校周边开设500多台终端机。 相关受益标的：金运激光（SZ300220）：参股5％投资“玩偶一号”（旗下拥有IP小站）；泡泡玛特（870578.OC退市）：开发MOLLY系列等顶级IP以及潮流玩具社交电商平台“葩趣”app；52TOYS：拥有线上线下渠道终端数量超过3000家。 风险提示：政策监管风险，用户流失风险。 正文 1. 盲盒：Z世代的“新玩具”，精准瞄向心理营销 盲盒即消费者不能提前得知具体产品款式的玩具盒子，具有收藏价值和随机属性。盲盒中大多为成套销售的玩偶手办，如索尼天使、乐高小人、泡泡玛特等。后衍生出幸运盒子等实用性产品，盒子里大都是随机的耳机、手机壳、钥匙链等小物品，在商场及电影院里铺设广泛。盲盒背后的营销逻辑与40年前日本诞生的扭蛋机类似，玩家投入100日元硬币后就能获得装有玩具的扭蛋，而扭蛋中装着的玩具样式也需要打开扭蛋后才能知晓，这种装置如今仍可在日本药妆店、便利店等处见到。2007年，日本最大玩具制造商万代再次将扭蛋推至消费浪潮之中，针对30岁左右消费人群推出的“机动战士高达”复刻人偶扭蛋，销量达450万。盲盒中商品的不确定性给予消费者无可比拟的惊喜感，商品的成套性激发玩家进行收藏的欲望。 1.1.盲盒营销紧抓当下用户消费心理，满足炫耀及收藏需求 1.1.1. 系列产品满足收藏癖好 收集盲盒的单价不高，但种类繁多激发用户收藏欲望。收集是铭刻在人类基因里的天性，从小浣熊干脆面里的卡牌，到麦当劳套餐中的玩具，商家充分抓住消费者的收藏癖好展开营销。而那些方便购买又价格低廉的产品则在这方面具备先天优势。盲盒单价并不高，一般在39-69元之间；但新品不断，每个系列都会按照季节发售，而一个系列中又有十几个款式，每个款式中的人设动作、表情、服装上都有细节变动，产品复购率也因此大大提升。可见，对于大部分消费者来说，入门毫无门槛，而一旦踏入，则很容易陷入不断购买的陷阱。在不断购买、收集的过程中获得满足感。 1.1.2. 未知诱惑激发赌徒心理 盲盒之所以能成为当下如此风靡的娱乐产品，除了本身“萌趣”、“酷炫”的外表对当下年轻人具有吸引力之外，购买时充满未知、打开后惊喜连连的机制也对消费者具有极强的吸引力。 从销售商品到销售情感。期待、满足、惊喜、失落，由于事先对盲盒里的内容毫无了解，用户在交易过程中产生的这些感情是商家可以预期的，而这些都被视为是占领消费者心智的设计。消费者购买和拆盲盒的过程中，与商家建立起一种娱乐化的情感关系，从而让整个购买过程更加有趣。 隐藏款带来惊喜营销。每个系列中未知造型的“隐藏款”也常是最令盲盒消费者期待的，商家推出的盲盒中，常使用“固定款+隐藏款”的模式。而且隐藏款出现的概率不尽相同，如一套MOLLY系列盲盒通常有12个常规造型，这些造型会印在包装盒上，但隐藏款则没有介绍图，抽中的概率约为1/144。 限定款强化饥饿营销。限定款一般是节日、城市、主题特定，或是与其他品牌的合作款，泡泡玛特曾经推出过MOLLY与杭州、青岛的城市限定款，还有圣诞、情人节等节日限定款，不仅数量极少，而且因为与其他品牌的合作而更具收藏价值，这除了加重盲盒爱好者的好奇之外，同时也吸引许多非盲盒爱好者抱着投机的心态加入其中。不少限定款甚至被炒至上千元。 1.1.3. 作为炫耀与交流的社交货币 盲盒爱好者组建社群，打造专属社区，进行炫耀、交流以及交易。由于盲盒购买具有强烈不确定性，获得限量款、隐藏款也十分不易，历经千辛万苦得到的玩家也乐于在社交平台分享炫耀拆盲盒的战果。在微博、B站等社交、视频网站搜索盲盒，会发现不少拆盲盒的视频，播放量多达几十万。“赢家们”也会发布经验贴，彼此交流如何根据盲盒重量、尺寸、摇晃手感等因素判断盲盒中潮玩手办的造型。彼此分享买到了什么盲盒，拆到了什么造型的潮玩，或互相交换、交易彼此拆盲盒获得的潮玩手办。期望通过社群来交换多余的款式，要同时也通过社群来组织交流活动。国内领头盲盒上架泡泡玛特上线专属潮流玩具社群电商平台葩趣APP，除了提供线上购买之外，用户也可以发布交易信息，互换需要的玩具，彼此沟通。 1.2. 盲盒紧贴Z世代文化，年轻群体为消费主力 1.2.1. Z世代：消费升级刺激下为兴趣买单的主力军 从用户分布来看，Z世代为盲盒产品消费的主力军。截至2017年，国内Z世代人口总数为1.49亿，其中约64%每天使用电商平台。成长于1990-2009年的这一批用户是出生于互联网大潮中的“网络原住民”，天然表现出对互联网环境下的信息获取、社交、文娱消费的高依赖度。Z世代多分布于一二线城市，具有强烈的娱乐消费需求，并且能够快速吸收新技术、新潮流。Z世代消费力强，敢赚敢花。Kantar咨询显示，2018年Z世代每月可支配收入高达3501元，远高于全国居民人均可支配收入2352元，到2020年，Z世代将占据整体消费力的40%。 随着消费升级，他们相比于其他年龄群体更愿意为兴趣买单。艾瑞用户数据显示，Z世代文娱消费支出占比为28.9%，娱乐习惯和为兴趣付费的能力都已经得到充分培养。在天猫发布的《95后玩家剁手力榜单》中，潮玩手办的烧钱指数位列第一，成为95后年轻人中热度最高、也最烧钱的爱好。单是在天猫上，就有近20万消费者每天花费2万余元收集盲盒，其中购买力最强的消费者一年购买盲盒甚至耗资百万。 1.2.2.萌系盲盒完美契合Z世代泛二次元属性 Z世代是在ACG（漫画、动画、游戏）伴随下成长起来的一代，以盲盒为代表的手办是泛二次元市场的下游衍生。AdMaster发布的《Z世代社交报告》显示，截止2018年上半年，中国的泛二次元人群已增至3.46亿，近两年同比涨幅皆超10%。在购买决策阶段，增加二次元元素的品牌或产品更能激发年轻人的购买兴趣。68%的年轻人表示会种草带有二次元漫元素的产品，22%称只要有喜欢的二次元元素就会买爆。二次元正深刻影响着95、00后年轻人的社交及消费观，它不仅是年轻人群的通用社交语言，也潜移默化地左右着他们的内容消费行为，且已成为撬动他们买单的情感主因。作为“泛二次元”经济代表性衍生品，“盲盒”越来越收到年轻人喜爱和推荐。 1.2.3. 潮玩性质展现Z世代独特个性 在潮流玩具市场，中国是最有潜力的消费大国。据Euromonitor统计，2017年全球玩具行业市场销售额达851.46亿美元，增长率3.5%，2017年中国玩具市场销售额达110.12亿美元，增长率7.4%，两倍于全球的平均增速。另据艾瑞咨询数据显示：在中国包括潮流玩具等在内二次元用户从2014年的4984万人上升至2017年的8000万人；在2016年，潮流玩具的市场规模就已经突破1000亿元，预计未来这个数字仍将成倍增长。 潮流文化受到Z世代热烈追捧，潮流市场增速惊人。天猫国际联合第一财经商业数据中心（CBNData）共同发布《2018跨境消费新常态年轻人群洞察报告》显示Z世代在天猫国际潮流品牌消费金额及在总消费中的占比均稳步提升。而“潮玩”方面，90/95后的贡献度亦首屈一指，在天猫国际潮流玩具品类中消费额占比达到40%。《Instagram 2017年消费者市场分析报告》指出，近31%的消费者把潮牌作为分享照片的主要或相关元素，可见潮流文化影响力不断渗透，催生潮流市场的崛起与爆发。路透社数据显示，2017年全球潮流市场规模达到2000亿美元;尼尔森数据显示，2018年潮流品牌市场增速达62%，非潮牌增速为17%，潮牌市场增速是非潮牌的3.7倍，是最值得关注的细分市场之一。 2. 盲盒产业以IP为核心，上下游盈利模式清晰 2.1. 产业链横跨设计、零售、策展与二手交易 盲盒产业链条十分丰富且在盲盒行业的发展中不断细化和延伸。看似简单的盲盒本身可以延伸出多个细分产业，且产业链的行业跨度大，以IP为核心，涉及从上游艺术设计到中游零售业与策展业、下游二手交易等多个行业。 产业链的上游主要围绕IP打造。商家一般与既有热门电影、动漫、游戏等热门IP联名，进一步激发IP粉丝热情，释放变现活力；此外还签署原创设计师，通过获得独家代理自主开发IP衍生品和拓展授权市场。 产业链的中游产业是盲盒商品零售业务。新零售形势下，商家一般通过线上线下联动促进销售。线下既有零售门店、无人售货机等传统形式，也通过玩具展览等方式扩大影响实现营销。线上主要通过淘宝、天猫等电商平台进行销售，一些商家搭建自有渠道通过专门App构建社区平台，实现销售增长。 产业链的下游产业是二手交易业务。盲盒因其未知性让消费者欲罢不能，也因此产生大量交换和转让需求。在国内最大的二手交易平台闲鱼上，盲盒交易已形成千万级市场。 国内盲盒产业在上游IP端仍需打磨，下游炒作需加以管控。《2018年全球授权业市场调查报告》显示，2018年，中国授权市场规模约90亿美元，位列全球前五，同比增长已经超过10%，但在全球近3000亿美元的授权市场中占比极小。中游部分，受高昂地价与租金影响，中国此类IP衍生品零售网络很难复制美国的连锁店模式。同时，由于下游二手交易市场利润巨大，非盲盒爱好者投机现象明显，对市场良性发展具有一定不利影响。闲鱼数据显示，2018年闲鱼上有30万盲盒玩家进行交易，每月发布闲置盲盒数量较一年前增长320%，最受追捧的盲盒价格狂涨39倍。若上游端重视IP授权与原创IP打造，中游部分借助新零售风口打造无人零售优势，下游部分出台相应政策及行业规约加以管制，中国盲盒行业将在这一基础上实现爆发增长。 2.2. IP是产业链的核心，原创与联名IP均受欢迎 盲盒商品的IP是吸引消费者购买的主要因素。一方面，相关厂商基于经典动漫、影视、游戏 IP 授权，利用“创意+品牌+渠道”优势，全球布局，分享IP衍生品市场空间，实现业绩和市值的大幅提升。在美国，乐高、迪士尼、playmobil、Funko、哆啦A梦等传统玩具大牌纷纷布局盲盒领域，既利用自身原有IP发展盲盒业务，也通过与复联、权游、惊奇队长等等当红IP联名发布盲盒实现业务增长。此外，众多盲盒商家纷纷发掘有潜力的潮玩艺术家、签约知名设计师，通过打造原创IP与消费者产生固定粘性，打造品牌效应吸引年轻人。第一财经商业数据中心联合淘宝网发布的《2018中国原创设计创业与消费报告》 显示，消费者越来越愿意购买原创设计类商品，日均消费人数稳步增长，而其中68%为女性，48%为90后。同时，通过获得独家代理，商家得以自主开发IP衍生品和拓展授权市场，从而强化潮流玩具从开发设计到生产销售的完整供应链体系。 2.3. 线下场景完美契合无人零售，展览曝光拓展市场 盲盒与无人零售天然契合，满足了消费者对智能化、场景化消费的需求。传统上的扭蛋机便是无人零售的例证。玩具和系列衍生品需要场景来刺激消费。许多盲盒商家所从源头上与商场的市场部门合作，通过设计感强的盲盒无人零售机器设计为商场定制专属的IP场景。一方面开辟出新的消费场景和人气地标，将所在商场与普通超市、便利店形成差异性竞争，从而和商场的招租、IT以及美术陈列部门谈判，减免租金，以共同分润的模式展开长期有效合作。另一方面通过独立账号体系展开线上互动，并与商城会员积分、微信公号打通，为商场提供精准的大数据反馈，通过换停车券、优惠券等方式可实现实现双方的共享共赢。 2.4. 二手交易打造社群经济，“改娃”与代购业务剧增 盲盒社群经济庞大，用户线上线下交流紧密，推动了盲盒产业的繁荣。盲盒玩家乐于在社交平台分享炫耀拆盲盒的战果，在微博、B站等社交与视频网站上 “赢家们”也会发布经验贴，彼此交流如何根据盲盒重量、尺寸、摇晃手感等因素判断盲盒中潮玩手办的造型。盲盒爱好者们还组建交流社群，打造专属社区。彼此分享盲盒种类，拆到了潮玩造型，或者互相交易彼此拆得的潮玩手办。同时也通过社群来组织线上线下交流活动，国内领头玩家泡泡玛特上线潮流玩具社群电商平台葩趣APP，除了提供线上购买之外，用户也可以发布交易信息，互换需要的玩具，具有相同爱好的同城玩家也从“线上”走到“线下”，在潮玩展上组织“面基”活动。举办大型展会等多样化的形式能够进一步助推潮流盲盒玩具被大众所熟知，构建更加完善的潮玩生态体系。由POP MART泡泡玛特主办的北京国际潮流玩具展和上海国际潮流玩具展最为著名，有来自全球超过300名艺术家以及玩具品牌参展，吸引了世界各地的潮玩爱好者，进一步扩大盲盒潮玩影响力。 随着盲盒产业的发展，改娃业务和海购业务也应运而生。盲盒推出的产品大多划分主题，但是部分高要求的消费者并不满足官方所提供的产品。盲盒“改娃”业务应运而生。这是一种专门给玩偶换脸的职业，玩家可以通过“改娃”，捏制、改色、拼合，获得一款独一无二的玩偶。目前市场上的盲盒改娃价格多在150-700元之间。由于本土玩家购买海外盲盒存在困难，海外代购业务也与日俱增。不少原本从事海外代购鞋、衣、包的个人或企业加入盲盒代购队列。有代购者透露，一个月可接到上百单代购订单。 3. 行业龙头优势奠定，线上线下打造盲盒生态 3.1. 泡泡玛特：围绕潮玩IP打造一体化潮流文化娱乐集团 3.1.1. 从杂货销售转型IP运营，艺术家签约与品牌联名并进 泡泡玛特成立于2010年，成立初期主要以售卖服装、化妆品、玩具等创意小百货为主，逐步入驻一线城市的多个商圈和购物中心。2016年，泡泡玛特砍掉其他品类，专注于潮流玩具。与香港设计师Kenny达成合作，签约了第一个IP“MOLLY” ——金发碧眼嘟嘟嘴的小姑娘。在天猫发布的第一个MOLLY系列，每套售价708元，200套售罄仅用时4秒，一年可以卖出400万个。泡泡玛特随后签约一系列有潜力的潮玩艺术家，与之共同孵化IP。而每签约一个IP，泡泡玛特就会为它制定一个三年规划。合作达成后，设计师们会向泡泡玛特提供IP系列的设计草图，一手包办后续所有的3D设计、供应链管理、生产和包装，最终产品进入泡泡玛特的直营店销售。越来越多的设计师与潮玩品牌也开始走到台前，走向大众。此外，泡泡玛特陆续与Fluffy House、Labubu、妹头、Satyr Rroy、PUCKY等众多国内外知名IP达成了全面战略合作。 3.1.2. 线下布局不断加速，无人贩卖与机器人商店互佐 自2015年底正式开拓潮流玩具市场以来泡泡玛特两年的业绩增长140倍，2018年上半年营收1.61亿元。日销量2786万元。目前国内共有100多家直营门店，数十家无人店以及300多家自动售卖店。与此同时，出海进程持续推进。2018年9月泡泡玛特在正式进入韩国市场后，后续还将进驻港澳台地区、欧美、澳洲等地区，开设海外旗舰店。无人贩卖机成本低，辐射速度快，销售数据为门店选址提供参考。泡泡玛特每台无人贩卖机的存货货值为5万元，绝大多数机器2~3天补货一次，而周转最快的机器每一小时就要进行一次补货。而在泡泡玛特的线下门店中，粉丝还可以加入各个门店的微信粉丝群，与娃友进行互动。泡泡玛特的工作人员也会通过这个微信群收集粉丝们的意见并反馈到总部。目前，泡泡玛特注册会员已超过50多万，活跃会员保持在20万人左右。 3.1.3. 线上商城多元布局，打造独特社交优势 线上布局广泛，开拓天猫旗舰店、微信小程序以及自建社群App“葩趣”渠道。2016年6月，POP MART正式入驻天猫商城。2018年11月11日，天猫“双十一”当日销量2786万，斩获天猫模玩类目第一。截至今年6月，泡泡玛特电商业务相比去年同期增长183.43%。2019年8月，泡泡玛特首次参加天猫超级品牌日活动，超过40余款人气潮玩独家发售。其中，备受关注的米奇米妮MOLLY限定公仔、MOLLY开心火车大派对系列、MINIONS x LABUBU/ZIMOMO合作限定款公仔、PUCKY马戏团盲盒等。2016年6月，泡泡玛特打造的潮流玩具社区电商平台葩趣APP正式上线。在这个平台上，潮流玩具的粉丝们可以选择加入自己喜欢的潮玩IP圈子，发表帖子，与志同道合的网友进行交流与分享。并且，还可以在平台上的“娃市”对产品进行二次交易，参与平台抽号，购买限定商品。 3.1.4. 打造国际潮流玩具展，跨界综艺影视 泡泡玛特打造了国内最大的潮流玩具展览，其中北京国际潮流玩具展和上海国际潮流玩具展最为著名，吸引了国内外众多知名潮玩艺术家参与，并形成品牌效应，聚集了一大批国内外潮玩粉丝前来“朝圣。除了加速线下布局，泡泡玛特还跨界综艺影视。日前热播的电视剧《我只喜欢你》中，泡泡玛特旗下热门潮玩MOLLY就开启影视剧和潮玩跨界合作的新形势。其作为男女主感情升华的见证，成为剧中不可缺少的关键角色，以不同的动态形象在荧幕中全方位呈现，瞬间成为了众多粉丝竞相讨论的话题。泡泡玛特旗下的另一潮玩FLUFFY HOUSE此前也与知名日化品牌妮维雅达成合作，用潮玩的软萌形象展现妮维雅产品温和与洁净的特点。 3.2. IP小站：上市公司参股，开放IP选择与渠道加盟策略 IP小站为国内领先的IP及衍生品推广平台，由金运激光股份有限公司参股，并提供软硬件解决方案支持。在IP选择上，IP小站坚持开放策略。目前已与孩之宝、迪士尼、北京乐自天成、北京影舟子、广州潮汛动漫、梦之城等三十多家中外IP供应商达成合作，引进IP衍生品达800多种，已推出《王者荣耀》《星际争霸》《阿狸》《汪汪队》《超级飞侠》等热门盲盒。而在渠道运营方面，IP小站以极低的门槛让所有人都有机会进入这一领域加盟，形成价值网络，共享红利，实现进一步彻底开放。不仅如此，还对“城市合伙人”提供选址、渠道、运营的一体化解决方案，消除壁垒，令销售终端与消费端无缝对接，零距离的嵌入生活零售，实现高频消费、高速回报的良性循坏。 4. 相关受益标的 金运激光（SZ300220）：公司成立于2005年，在高端数字激光装备制造领域已经建立技术和品牌优势，近年来集中“资本+制度+技术+机制”的优势资源，将业务延伸到依托智能零售终端和三维数字技术，打造OMO（线上线下融合）新零售。2017年，金运激光以IP衍生品售卖作为智能无人零售终端应用突破口的经营规划，参股5％投资“玩偶一号”（旗下拥有IP小站）。作为金运激光首个新零售赋能项目，“玩偶一号”聚焦IP衍生品的新零售，旨在通过IP聚集粉丝流量，打造成超级流量入口。“玩偶一号”目前已拥有包括SonnyAngel在内的700多家IP授权，并在商超院线及高校周边开设500多台“IP小站”终端机。金运激光则积极跟进赋能，进行软硬设备和区块链技术输出。金运激光2019年半年报显示，上半年公司完成了首批无人零售终端的交付，期内公司销售智能零售终端设备699.16万元，产生销售毛利341.74万元，公司收入1.04亿元，同比增长3.89%；净利润1229.38万元，同比增长50.68%。智能无人零售终端制造已成为其业务增长的引爆点。 根据行业测算，20万台盲盒是行业的第一个天花板，假定IP小站未来3-5年可获取20%-30%的市场份额，以每台机器5万元价格测算，仅在铺盲盒机器的渠道，公司或能在未来3-5年获取20-30亿元收入，按照30%的净利率测算，对应利润增量为6-9亿元，该业务确定性的增强也有望带来公司的市值重估。2019年以来公司市值的稳步上涨也反映出盲盒产业持续向上的趋势。 泡泡玛特（港股即将上市）：成立于2010年，是集潮流商品销售、艺术家经纪、衍生品开发与授权、互动娱乐和潮流展会主办于一体的潮流文化娱乐公司。目前已在中国大陆地区近40座城市开设线下直营门店近百家，并拥有近300台机器人商店，同时也已入驻港台、欧美、东南亚和澳洲等地区和国家，并主办了BTS/STS等亚洲最大的国际潮流玩具展，不断拓展全球布局。线上，2018年天猫双11期间泡泡玛特旗舰店的订单超过10万，销售额超过了2786万元，排在迪士尼、万代等传统玩具公司之前。自主研发的专业潮流玩具社交电商平台“葩趣”app和小程序“泡泡抽盒机”也相继上线，聚拢大量潮流玩具粉丝。作为国内乃至全球最大的潮流玩具运营商之一，泡泡玛特签约多个国内外一线潮流玩具品牌，成为其全球独家的生产商及经销商。拥有10年历史的香港潮流玩具形象MOLLY是泡泡玛特的主推产品，成为潮玩界最具代表性的IP，此外其还与迪士尼、环球影业、三得利等国际公司围绕头部IP展开合作。 52TOYS：成立于2015年，是一个汇聚二次元衍生品及玩家的互联网社交平台，专注于IP衍生品的开发和销售。其成立之初便获得1500万元人民币的天使轮投资，2018年已完成1亿元人民币A轮融资。52TOYS目前拥有两大业务主线：一方面，服务B端企业，提供衍生品的整体解决方案，根据企业的用户属性、预算、需求进行其产品的市场定位、设计生产、渠道铺设、推广营销，目前已与王者荣耀、小米、三国杀等几十家企业与IP合作；另一方面，主动获取知名版权方授权或自行设计开发产品，已拥有包括变形金刚、异形、樱桃小丸子、蜡笔小新等在内的国内外20+IP授权，同时设计研发原创IP，定期举办各类赛事、参与各大展会，网罗设计人才和好作品，仅在2018年就新推出SKU百余个。目前公司拥有线上线下渠道终端数量超过3000家，线下主要覆盖一二线城市的精品商超、复合型书店、电影院线等，线上主要通过天猫旗舰店及自有平台“玩蛋趣”（小程序+APP+H5），并于2018年收购中国最大的动漫模玩论坛“78动漫论坛”，用户覆盖中国大陆、港澳台、日本、北美、东南亚等。 5. 风险提示 政策监管风险。目前盲盒产业仍处于发展初期，存在一定的投机与盲目炒作。政策监管预计趋严，改变目前市场生态。 用户流失风险。特定一款盲盒IP属于短期潮流消费。长期来看，核心用户存在对盲盒收集失去兴趣的可能，存在用户流失风险。
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