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什么是商品？我们从广义的角度来定义，商品是用于交易的一切事物，所有的东西皆可以成为商品。从哲学上看，商品是人类的属性，是文明的属性。商品是价值、使用价值和交换价值的统一体。每一个人看到的商品对它的评价是基于自己的不同需求。商品是一种针对人类需求的供给品，商品的生产是这种供给的生产行为。马克思在讨论商品时，给了一句很重的话，资本主义生产方式占统治地位的国家，社会财富表现为庞大的商品堆积。我们通常接触到的是商品的交换价值，甚至权利也是一种商品，它是怎么交换的呢？它大概是用什么价值进行交易呢？实际上，商品的价值、使用价值和交换价值完全不是一回事。当出现严重的背离的时候，可能是某种稀缺性，也可能是某种垄断，甚至有可能出现暴力，或出现了其他的因素。这个时候我们要考虑其他的问题，是制度上的问题？还是制度设计上的问题？所以，在商品的定价过程中，我们可以看到诸多诸多的问题。

什么是商品化？商品化的意思就是一样东西一旦用于交易，它就被商品化了。很多人说，很难定义中国的社会属性，其实在现代社会，或者是现代资本主义社会，所有的东西都被商品化了，本不应该商品化的很多东西也被商品化了，比如，新三座大山，居住、教育、医疗。这里在商品化之前，有一个非常重要的哲学命题，就是主权，你拥有一个事物，你才能将这个事物拿去进行交易，在这个交易里边有很大程度上未必属于合理的交易，因为有些主权你是不拥有的，你只是一个看护者，是你僭越了主权进行的交易行为。比如，基于对某种权利的交易。商品化为什么这么重要，就是商品化是资本化的前提，资本化与商品化的区别是什么？商品化是可交易。资本化是可交易并拥有主权，是对主权的交易，它是生产力工具的交易。

资本主义的基本运作逻辑。在商品化之前，还有两化：第一化叫私有化，它涉及到主权问题，因为不拥有主权就无法进行交易。私有化是商品可以交易存在的一个重要前提。第二个重要前提是市场化。私有化和市场化都有了之后，就有了商品化。商品化之后就可以有资本化了。资本化之后就会出现资本主义的一系列的问题。比如，国际化，比如垄断。商品化之后就会出现大规模的工业化，因为你要进行有规模的商品生产，才能满足较高的利润，大规模的商品生产就会出现工厂，工厂需要融资行为，就出现了资本，资本再将一切事物商品化，它是一个轮转的过程。如果你画一张图，商品化是居中的。私有化通过商品化就是市场化；私有化通过商品化就是资本化；私有化通过商品化就是国际化。小轮之外的大轮的整个轮转。商品是核心，没有商品其他的化都不成立。

商品化有对立面吗？有的。那就是社会化，由于研究了商品之后，才出现了社会主义的理论，商品化对立面是社会化，就是不能商品化的东西就要被社会化，社会化以后就去掉了商品属性，变成了社会的公共品。在理解马克思的逻辑时，商品化走向他的另一面就是社会化。社会化与商品化，它是一种商品化的前行之后的一个必然结果，由于必须有序将商品的一部分，人民群众需要的商品进行社会化，所以，这部分的安排就产生了或者是必然产生了计划经济，在马克思的逻辑里，就是过度商品化是有问题的，无论是个人还是社会，都不能过度商品化，一旦过度商品化，这个社会就会走向它的反面，特别是发达资本主义国家在发展过程中，都会出现阶段性的反思。

在资本主义发展过程中，一共有三种类型，原始资本主义，我管它叫工商资本主义；原始社会主义，我管它叫国家资本主义。超过了工商资本主义和国家资本主义的那种混合模式，我管它叫国家资本主义。现在目前的德国和北欧的形态主要是社会资本主义。工商资本主义向社会主义转型的过程中，可能会走入歧途，变成金融垄断资本主义，就是今天的美国状况。整体上分类就是四种模式：工商资本主义、社会资本主义，金融资本主义，国家资本主义。国家资本主义在向社会资本主义转型时，一旦出现失误，就必然走向官僚垄断资本主义，所以，国家为什么会失败，是因为走偏了。没有哪一个国家是纯粹的工商资本主义，或纯粹的国家资本主义，或纯粹的社会资本主义。它们是一个复杂的交集。只不过这个交集之中哪一个比重更大一些。通常社会资本主义的比重更大，那么这个社会治理就会比较好。为什么中国目前的经济表现比较好，中国正好是国家资本主义和社会资本主义交合的部分比较大，所以，中国就有了国家资本主义的效率，又有社会资本主义的均衡的那种活力。形成了一种辩证的统一。

马克思在写资本论的时候，他是从工商资本主义过渡到社会资本主义，但是，他没有想到工商资本主义会发展成一种国家资本主义的东西。他更没有想到工商资本主义会发展到金融垄断资本主义，就是列宁所说的帝国主义，当然，马克思也没有想到会有国家官僚垄断资本主义的出现。我们在研究商品的时候，在研究马克思的逻辑过程的时候，顺便把整个的制度类型做了一个区分，这一点非常重要，它实际上是一个国家的商品化的底线，或者边际控制决定了它的社会化程度。为什么叫社会资本主义呢？就是它虽然仍然是资本主义，但它相当大的部分是不进行商品化，而将那些商品化的部分改成社会化，在目前的北欧出现了这样的一种情况。比如，医疗，在香港就会体现到香港医疗的社会化。社会资本主义呢？实际上是是马克思资本论影响了人类的文明走向。

中国历史上的儒家是偏向社会主义的，所以，均田制就是社会化，黄侧是人头税，是间接税；榆林侧是田母税，是直接税。在王朝末年，一把火烧了榆林册，导致社会大乱，改朝换代后，又重新分田，建立榆林册。

第三个部分就是商品定价，或者叫资产定价理论。商品定价理论的殴是什么呢？通常我们对商品的定价有一个相对等价模型，就是说，商品和货币的交易，一旦完成，商品定价的历史过程就完成了，它是否合理并不重要，是因为它约定俗成，所谓的市场定价逻辑就形成了。下堂课我们会讲，资本化会对商品化构成逆向影响，因为我们的那把尺子本身也是在变动的，在跨区域的时候，它具有不同凡响的影响，类似于我们好用美元完成跨境交易，或者跨国交易的时候，美元所带来的价值上的定价就有一些问题。在讨论商品定价的时候，我们先注意相对定价模型，这是马克思提出来的重要思考，很厉害。因为相对等价模型是进行了哲学抽象，才能从一般价值形式完成到货币形式的过渡，其实我们在心里边对价值是有一个基本判断的，我们在购买商品，或者给别人生产的时候，我们知道他的使用价值，但，真正形成交换价值是一个非常偶然的事件。为什么一袋大米可以换5斤肉，你不能精确的直接计算其中的凝结的人类劳动，它是某种直觉或某种感觉，并且确认觉得合适，然后货币对定价模型形成反向影响，因为持有货币者往往是需求一方。

我们讲今天最核心的部分，定价逻辑。商品定价的逻辑是由三个东西构成的。第一个就是马克思对它的一个基本的判断，就是凝结的人类劳动或是我们管它叫总成本，或者我们把它叫比价，就是我们付出了这么多的劳动，我们需要补偿这个劳动。如果我们以总成本销售，就少了一些东西。所以，我们会有一定的溢价，这个溢价就取决于它的稀缺性，它越稀缺，溢价水平就越高。当它实在没有人需要时，它的交易价格就会低于定价。那么稀缺性是什么东西呢？有可能是真稀缺，也有可能是假稀缺。有可能是信息不对称，有可能是资本垄断和操纵。

在定价逻辑中，凝结的劳动、稀缺性和垄断三样东西共同构成了一个级别定价的逻辑，其中每一种要素的真正比重关系，会随着时间的推移，随着资本化越来越强大、随着金融垄断资本主义的出现，垄断因素变成了定价中的最主要的逻辑。举例黄金，它是由凝结的劳动来定价的吗？它是由稀缺性定价的吗？不是的。它是由资本垄断形成的定价逻辑。这个定价的逻辑最终会回归它的本源，就是马克思所的凝结的劳动，就是底价和它的稀缺性，但是，在特定的时间里，他是由垄断控制的，我们要理解商品的定价逻辑，我们才能进行商品投资或者资产投资。

现在我把商品定价延伸到资产定价的逻辑，或者资产定价理论。资产定价逻辑中的凝结的劳动的这个因素，现在已经变得非常之不重要了。比如，房地产，房产里边凝结着的劳动，它的总成本或者它的底价，比如说，是每平米3000元，但是，它是稀缺性，让他溢价水平非常高，可能溢价出3万元，由于垄断的形成可能在3万元的基础上又形成了一个垄断的价格，比如说，达到了6万元。当我们懂了它的定价逻辑，我们在处理我们的投资时，我们大体上会对它未来可能形成的这三个要素有一个基本的考量，然后，形成我们自己的安排。

我强调一下定价是一个系统，这个体系是由创造价值理论，商品定价理论，价值投资理论三大理论构筑的。商品是有价值的，我们投资的是价值，在商品定价理论基础上，我们又形成了价值投资理论。我们自己应该写一套价值创造理论。自己的价值投资理论，形成你自己的一般性看法。

在定价逻辑里，我要讲一下弗里德曼的话，他是了不起的大师。他说，通胀是一种货币现象，他否定了凝结的劳动，否定了总成本底价。他也否定了稀缺性，如果你能够理解弗里德曼的这句话，你就理解了什么是货币主义。通胀是货币现象，涨不涨价钱说了算，资本说了算，而且这句话大体上构成了我们在1945年以后的一个基本的经济发展状况，或是近20年以来的一个基本状况。虽然，MMT理论推出的时间比较晚，这种货币现象也成为了一个广普性的现象。这对我们来理解整体的一种资产价格的变动，或者理解货币的价值，具有十分重要的意义。

我们再讲一下垄断与操纵。目前来看，由于国际化的形成，几乎所有的商品，尤其是大宗商品和重要资产，全部形成了资本的垄与操纵，也就是说，马克思对商品定价理论里边的凝结了全部的人类劳动的底价，仅具有一般的参考意义，或者说不具备太多的指导意义。稀缺性在很大程度上是一个信息不对称的结果，是假稀缺，不是真稀缺。比如美国的股票并不表达美国的股票，美国的股权的稀缺性，它是一种资本过剩之下的，对资产的一种垄断和操纵。中国的房地产也表达为资本对一部分资产的垄断和操纵。它的内在逻辑已经不是商品定价的逻辑，而是通货膨胀的逻辑。也就是说，你手中的货币即将贬值，你必须把它换成资产，就算这个资产你并不需要，你也必须把他换成这个资产来完成保值、增值和投机。

在讨论商品定价的逻辑里，有四个方面，一是定价逻辑，二是垄断操纵，三是从商品定价到货币定价。货币定价涉及到了剪羊毛的问题。商品定价或者是资产定价不合理，是因为货币定价出了问题，在商品定价与货币定价的矛盾之中，或是在这个矛盾的过程中，或者是波动的过程中，不合理的商品定价形成了对我们劳动的剥削，这个剥削远远超出了马克思所说的对剩余价值的剥削。为什么我说商品定价非常重要，就是在商品定价里边，有对剩余价值的剥削，但还不完全，它不仅仅剥削了我们的剩余劳动，或剩余劳动价值，它还剥夺了我们的六个钱包，还剥削了我们的父母爷爷的剩余价值。

商品定价的过程中，体现出的是人与人的剥削，企业与人之间，国家与人之间的剥削。这就是割韭菜，剪羊毛。当你理解了资本定价理论，在投资里就一定会赚钱的。为什么我们将商品定价理论或者叫资产定价理论，或者叫资本定价理论看得如此之重要，是因为我们在这个定价过程中，看到了剥削，也看到了投资机会，其实学好了资本论，一定会赚钱，因为你真得懂了商品定价理论，那么价值投资想失误都很难。

最后一个环节，就是反对金融帝国主义的压迫。资本对劳动者的剥削，目前看，我们是有办法的，但是，金融帝国主义对其他国家与民族的压迫，其实我们到今天未必找到非常好的解决方案。如果你懂得资本定价理论，你可以不被资本剥削和压迫，但是，国家的问题的解决就复杂起来。我们想说，商品定价权在谁的手里，比如说黄金的谁手里？比如说碳排放权在谁手里？比如说，中国的房地产定价逻辑和定价权在谁手上，从石油危机到今天的MMT，我们是否看到了那个定价权？那只手？我们的舆论控制，不仅控制老百姓，也控制政府，再到金融领域的控制，它们不仅控制了老百姓 ，也控制了整个的经济运行，控制市场，我们看到了一系列完整的体系的压迫，由体系构造形成的压迫，比如说，独角兽的定价，比如说，你认为阿里的价格现在合理吗？跌成这个样子合理了吗？你认为腾讯跌到现在合理了吗？如果这个资产定价是合理的，按摩价值投资的机会是否已经出现了呢？如果给你一个时间的推移，比如十年之后你认为黄金的价格以美元计价的比较关系应该是多少？比如，黄金与茅台的关系，商品定价有它内在的逻辑，它有它的发展规律，商品定价里边的一些要素，需要你自己去感悟和理解，体会，并且进行较长时间的观察。这样你就可以形成自己的一条商品定价的逻辑。你自己的定价理论是在整个跟踪过程中对一个资产，哪怕是一只股票或者是房地产，或者是黄金，长时间的跟踪观察，形成你对它的定价逻辑，价格波动的一种理解，这其中最重要的是垄断或对资本控制下的，对这个资产或商品的定价理解，这样的话，你就获得了一个完整的画面。

记住，定价理论是三大理论体系合成的，这个合成过程在《通论》讲完之后，整个体系就完整了。记住，创造价值理论，资产定价理论或商品定价理论和价值投资理论。这三大理论体系构成了我们对整个价值和投资的一个完整的认识体系。