百强房企4 月销售额环比回落13.9%，环比回落幅度略高于20、21 年同期水平；1-4 月销售额同比涨幅扩张6.6pct 至+8.7%，销售同比数据仍维持较好表现。    　　4 月，TOP10/20/50/100 房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为2,743亿元、3,830 亿元、5,410 亿元、6,421 亿元；1,497 万平、2,037 万平、2,719 万平、3,256 万平。当月同比分别为+39.8%、+40.1% 、+33.8%、+30.4%；+10.7%、+13.5%、+2.4%、+2.2%。环比分别为-17.7%、-18.5%、-15.3%、-13.9%；-24.0%、-24.7%、-25.4%、-24.2%（2020、2021 年4 月同期百强房企全口径销售金额环比分别为-7.6%、-1.3%）。    　　1-4 月，TOP10/20/50/100 房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为10,062亿元、14,349 亿元、19,641 亿元、23,056 亿元；6,086 万平、8,395 万平、11,207万平、13,133 万平。累计同比分别为+17.3%、+19.5%、+12.8%、+8.7%；-2.9%、-0.8%、-4.8%、-5.1%。    　　1-4 月，TOP50 主要房企销售额累计同比平均值及中位数依旧保持高位；1-3 月，TOP20 房企销售市占率同比提升明显，百强房企销售集中度同比止跌回升。    　　1-4 月，TOP50 房企中的47 家房企全口径销售额累计同比平均值为+33.9%，中位数+28.4%，其中累计同比正增长公司有31 家，较上月减少1 家；累计同比在+30%的房企有23 家，以国央企和部分优质头部民企为主。    　　1-3 月，TOP10/20/50/100 房企权益销售额占全国商品房销售额比重分别为17.6%、24.4%、32.8%、38.4%，同比+2.2pct、+3.0pct、+1.6pct、+0.3pct。    　　1-4 月，国央企销售额累计同比涨幅领先，其中，地方国企中，越秀/华发/建发涨幅领先；央企阵营中，华润/招蛇/中海涨幅领先。    　　1-4 月，20 家主流重点房企中，销售额累计同比表现前三名的公司为：越秀地产（全口径销售额累计同比+128.0%）、华发股份（全口径销售额累计同比+105.7%）、华润置地（全口径销售额累计同比+83.6%）。    　　投资建议：2023 开年，监管部门密集发声，释放积极信号，明确房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转，房地产平稳健康发展事关金融市场稳定和宏观经济发展全局。供给侧来看，多部委相继表态，通过信贷、债券、股权多种方式综合协同，“三箭连珠”，执行层面可操作性大幅提升，有力提振房地产行业信心；需求侧来看，5 年期LPR 下调，地方政府“因城施策”引导合理住房消费需求，包括优化“认房认贷”标准，下调首付比例及按揭利率等。政策利好频发，供给侧信用风险逐步出清，需求侧促进购房消费实质性升温，新冠疫情管控优化，房地产市场供需均现回暖，资本市场关注度提升明显。投资建议关注三条主线：1）看好综合开发能力强、核心土储充裕、信用优势显著、品牌美誉度高的龙头房企未来市占率与ROE 率先提升，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、华润置地、中国海外发展、越秀地产、滨江集团、中国海外宏洋集团；2）看好先发布局多元赛道、第二增长曲线发展稳健、存量资产资源丰富、未来有望运用REITs 提高资产回报率的房企，建议关注万科A/万科企业、龙湖集团、新城控股、金地集团；3）看好我国产业园步入存量改革+创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募REITs 利于产业园资产重估，建议关注上海临港。    　　风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。