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5年资产扩张12倍，飞奔的恒大人寿却隐藏暗雷

恒大人寿的前身为是中新大东方人寿，成立于2006年5月，由新加坡大东方人寿和重庆市地产集团合资组建。其中，大东方人寿成立于1908年，是新加坡和马来西亚历史最悠久的人寿公司。重庆市地产集团是重庆市政府直属的事业单位，国有重点企业。

作为历史悠久的海外保险公司与国内大型国有企业共同创立的合资保险公司，中新大东方人寿成立之初，被寄予厚望。但是成立以来，业务发展速度比较慢。直到2015年，恒大集团以39.39亿元从重庆地产公司和重庆城市建设公司手里，购买了中新大东方人寿50%的股份，成为了其第一大股东，并且将中新大东方人寿，改名为“恒大人寿”。

恒大入股之后，恒大人寿发展迅猛。2015年末，恒大人寿的资产规模才201亿，而到了2020年末，已经达到了2415.42亿，5年时间资产规模扩大了12倍。但好景不长，2021年恒大集团暴雷，当年7月份，恒大集团把恒大人寿50%的股份，质押给了盛京银行。而在当时，恒大同时也是盛京银行的第一大股东。在去年9月，恒大“清空”盛京银行股权，将所持该行全部约12.82亿股内资股转让给沈阳市和平区国资公司等7家公司。

在恒大集团进行股权质押之前，银保监会已经发文：要求银保机构大股东，质押股权数量超过所持股权的50%，就不得行使表决权。所以当时虽然恒大人寿还是以恒大命名，但是，恒大集团并不参与保险公司的实际运营。

但其50%的股权质押以及恒大集团自身的危机，还是让外界对恒大人寿的经营提出了巨大的疑问。

在中保协官网上，恒大人寿的偿付能力报告还停留在2021年第三季度，数据显示2021年第三季度恒大人寿综合偿付能力充足率为104.55%，距离监管100%的红线已经非常接近。此外，恒大人寿2021年二季度净亏损11.36亿元，三季度季度亏损5.82亿元，已经实质性出现了经营压力。

恒大人寿2021年三季度偿付能力数据

事实上，恒大人寿的经营模式确实有很多值得诟病的地方。恒大人寿在前期保险业务收入迅速扩张的办法在于大力发展万能险，为了吸引客户恒大人寿给出了非常高的回报利率。面对迅速膨胀的万能险规模，恒大人寿为了覆盖成本，开始将万能险保费大量投资股市，开启疯狂买买买模式。仅2016年1年，恒大举牌的上市公司就超过20家。但是，这种疯狂的模式，并不符合保险公司审慎经营的精神。

从2016年开始，监管就频频对恒大人寿做出处罚。据财新报道，2016年5月至8月，保监会铺开万能险专项检查，检查万能险业务量较大、中短存续期产品占比较高的九家险企，恒大人寿为其一。

同年10月，保监会针对发现的问题向恒大人寿下发监管函，随后于12月公告称，已叫停恒大人寿互联网渠道保险业务，原因是网销万能险存在销售误导、结算利率恶性竞争等问题。

2016年年末保监会检查组进驻恒大人寿开展现场检查，2017年2月，原保监会在官网发布了对恒大人寿的处罚结果，根据现场检查中发现的恒大人寿股票投资等方面存在的违规行为，依法给予该公司限制股票投资一年、两名责任人分别行业禁入五年和三年的行政处罚决定。此外，还对该公司采取下调权益类资产投资比例上限至20%、责令撤换另两名相关责任人、责令就有关问题进行整改等三项监管措施。

而自2021年三季度开始，恒大人寿停止更新偿付能力报告，经营问题已难以掩盖。

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接管细节披露，

保险保障基金联手太平、多地国资加持

从海港人寿的股东构成来看，采用的是“保险保障基金+国资险企+地方国有资本”的形式，并非由保险保障基金单独接盘批复信息显示，海港人寿注册资本为150亿元，共有5位股东，由中国保险保障基金有限责任公司（下称“中保基金”）联合广东省、深圳市、重庆市地方国有企业及太平人寿共同组建。

具体出资额和持股比例如下：深圳市鹏联投资有限公司，出资76.5亿元人民币，持股比例51%；中国保险保障基金有限责任公司，出资37.5亿元人民币，持股比例25%；广东粤财投资控股有限公司，出资12亿元人民币，持股比例8%；重庆市渝新投资有限公司，出资12亿元人民币，持股比例8%；太平人寿保险有限公司，出资12亿元人民币，持股比例8%。

其中第一大股东鹏联投资为深圳国资控股企业，第二大股东是我们都熟知的保险保障基金，并列第三大股东为粤财投资、渝新投资和太平人寿，而粤财投资、渝新投资分别为广东、重庆国资企业。不难发现，经过此次蜕变，恒大人寿也从民营保险公司变成了国资绝对控股的国有保险公司。

高管信息方面，监管此次批复了海港人寿总经理乔宁的任职资格。公开资料显示，乔宁曾在太平人寿及相关公司任职多年，曾于2016年10月出任太平人寿市场总监；2019年12月出任该公司新闻发言人；曾兼任太平金融科技服务（上海）助理总经理；曾任太平人寿银行保险部总经理、监事；太平人寿江苏分公司总经理；太平人寿河北分公司总经理；太平人寿河北分公司邯郸中心支公司总经理。

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多次接管均成功处置，

牢牢守住不发生系统性金融风险底线

在我国保险业历史上，发生了多次大型接管事件。

2007年5月24日，保监会宣布，由保险保障基金接管新华人寿。保险保障基金花费共计27.88亿元（当时保险保障基金总资产80亿元）购买了隆鑫集团、海南格林岛、东方集团等持有的新华人寿合计38%的股权，成为新华人寿最大的股东。

2009年，保险保障基金在新华人寿风险逐步化解后退出，将持有的新华股权全部卖给了中央汇金公司，结束接管并全部退出。

2006年，中华联合遭遇资金危机，想引进资金无能为力，第一大股东新疆建设兵团选择将所持有的61%的股份转让至保监会。2011年12月，保险保障基金基金两度出手，宣布正式介入并控股中华联合财险，持股比例达到57.4%。2012年3月，保险保障基金入资60亿，持股比例达到91.5%。

从2012年9月到2018年3月，6年时间内中保基金把股份分别卖给了中国东方资产、中国中车、辽宁成大和富邦人寿，完成使命，顺利退出。

第三次则是大家都非常熟悉的安邦事件，2018年2月23日，中国保监会对安邦集团实施接管，接管期限一年。2019年7月11日，银保监会官网显示，经中国银保监会批准，近期，中国保险保障基金有限责任公司、中国石油化工集团有限公司、上海汽车工业（集团）总公司共同出资设立大家保险集团有限责任公司（下称“大家保险集团”），注册资本203.6亿元。

大家保险集团依法受让安邦人寿、安邦养老和安邦资管股权，并设立大家财险，依法受让安邦财险的部分保险业务、资产和负债。安邦集团将做好存量保单兑付工作，全面履行保险合同义务，切实保障保险消费者及各有关方面合法权益。重组完成后，安邦集团将不开展新的保险业务。

第四次则是银保监会依法对华夏人寿、天安财险、天安人寿、易安财险等6家“明天系”金融机构实施接管。目前易安财险已被比亚迪全资接盘，华夏人寿将由新成立的瑞众保险吸收，天安人寿也正式更名为中汇人寿。

从历次接管事件来看，监管机构往往能够较为及时的发现保司的经营风险并果断的针对相关保司采取接管动作。而在处置好风险结束接管后，保司不论是继续经营还是进行重组，都能够保持平稳发展，如新华保险在2011年成功上市，大家保险和中华财险在近两年也保持着稳健的经营，可见我国保险行业的监管是有力且及时的。

此次保险保障基金联手太平、多地国资共同出资成立海港人寿受让恒大人寿保险业务，同样体现了监管在面对风险时的果断，始终牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，未来，我们也会持续关注海港人寿的发展情况。返回搜狐，查看更多