来源：雪球App，作者： 低风险投资研习社，（https://xueqiu.com/1085839692/196073030）

我们知道一般可转债上市180天后就可以转股，那么能转多少股呢，依据又是什么呢？

这里面有一个非常重要的基准：转股价

转股的计算是以面值计，非以可转债的实际价格计，因此，在确定转股价之后，可转债的转股数量是固定的，除非下修转股价，否则转成股票的份额是确定的。

转股所得股票相当于公司新发行股票，可以直接在市场进行交易，对原来的股东有一定的稀释作用。

进入转股期后，上市公司会公告提示转股，但是这个时候如果转股价大于正股股价，那么转股后就会有损失，这个时候是没有人愿意转股的。

比如之前说过的 胜达转债

公司公告，2021年1月8日起开始转股，转股价为：10.46元

股公告

正股价

那么正股1月7日的收盘价为：8.80元，那么此转债的转股价值为：

100÷10.46×8.80=84.13元（面值÷转股价×正股价=转股价值）

而此时转债1月7日的收盘价为：99.69元，在此是没有人愿意转股的。

从上面公式中可以看到，要促成转股，要么下修转股价，要么正股上涨。

同时也可以明白，当正股价格超过转股价时，转股价值大于可转债面值100元，如果可转债面会刚好等于或者小于100元，这个时候就存在转股套利的机会。

当然这个机会很快会因为可转债价格的上涨而消失，因为一旦有套利的空间，市场就会填平他。所以有时候机会来了要立即抓住。

这里介绍2种套利方法（市场瞬息万变，可能存在风险）

1. 事先并没有持有该可转债的正股

具体的操作方法是某可转债在转股期内，可转债的转股溢价率为负，比如此时溢价率为-6%，可以在T日收盘前买入转债，并且在当日转股，然后在T+1日开盘卖出得到正股，只要正股开盘跌幅小于6%，卖出正股扣除手续费就能得到差价收益。此操作的风险在于行情不好时，比如正股T+1日大幅低开，跌幅超过6%，则就有亏损的可能。

2. 持有正股套利法

持有正股套利是指原来就持有这支可转债的正股，并且有长期持有的打算，可以实现无风险套利，这个方法和第一种有点相仿，但又有一些区别。

具体的操作也是在转债出现负溢价时，直接卖出正股，然后骊上买入转债，然后进行转股操作完成套利，相当于花比之前少的钱又把原正股买回来了，得到的现金差就是套利收益。这个套利的好处是不需要承担第二个交易日行情的不确定性，实现当日无风险套利。

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