最近很多朋友问小V分红的问题，今天我就来简单聊一聊这个问题。在聊之前我们先

认识几个名词概念：

股权登记日：是指公司董事会规定的登记有权领取股利的股东名单的截止日期。只要在股权登记日当天，收盘之前持有该公司的股票，那么投资者就能享受该公司的分红、转股或送股。

除权除息日：通常就是股权登记日的下一个交易日，一般可以是除权日，也可以是除息日。上市公司以股利分配给股东，也就是转股或送股时要对股价进行除权。上市公司以现金分红分配给股东时要对股价进行除息。

派息日：现金红利发放日。上证公司派息日一般为股权登记日后第 4 个交易日（T+4），深证公司派息日一般为股权登记日后第 1 个交易日（T+1），具体以上市公司公告为准。（咱们一般可以把除权除息日当做是派息日）

注：在股票交易中，股票名称前有 XR 字母表示为除权，XD 字母表示为除息，DR 字母指除权除息。我们只要在股权登记日当天 15:00 前买入目标公司的股票就能拿到该公司当年的分红，但是在除权除息日购买该公司的股票是不能享受分红的。此时有人可能会问了，那我在股权登记日买入，在除权除息日卖出不就赚了吗？我要说的是这种思想有问题，千万不要有这种想法。俗话说羊毛出在羊身上，分红相当于是返还你的本金。

我们以“浙江美大(SZ002677)”为例来说一说：

浙江美大的股权登记日为 5 月 17 日，除权除息日为 5 月 18 日。也就是 17 日 15:00 前买入都能拿到分红，15:00 收盘后就开始登记，登记完成后就开始发放红利了，一般在 17日晚上或者 18 日早上股息红利就到账了。

10 派 6 元也就是每股分红 0.6 元，分红时会进行除息，也就是股价会相应的降低 0.6元，同时你的成本价也会降低 0.6 元，如果你持有 100 股，那么你的股票市值会减少 60 元，同时你的证券账户会多出 60 元现金，这也就是刚才说的“分红相当于是返还你的本金”。这叫下有对策，但上有政策！

此时可能有人又会问了，那分红还有什么意义呢？我想说如果你是拿长线坚持价值投资的人那么就非常有意义了，因为长期来看好公司的股价都会上涨，要不了多久就会涨起来（有可能分红当天就会涨，当然也有可能下跌），而且分红后股价降低，同样的钱买的股票数量会变多，如果你能把分红得到的钱在第二天开盘时买入股票（买入时也要注意估值的风险），增加你的持股数，那么长期来看只会赚得更多。而且好公司的盈利能力很强且持续，长期来看，分红是逐年上涨的，到了后续可能就出现公司一两年的分红就大于了你当初的投资本金，并且还能继续常年拿分红。这样岂不很香？

此时有人可能又会问了，分红要扣税呀？红利税其实是这样的，持股不满一个月扣红利税 20%，持股一个月以上不足一年扣红利税 10%，持股一年以上免收红利税。如果你是长期价值投资就不用考虑红利税的问题了。另外红利税是你卖出股票后才扣除。举个例子：假设你 5 月 17 日买入浙江美大的股票 1 万股，那么你能得到 6000 元分红，如果你在 6 月 17日前卖出，那么卖出的同时就会扣红利税 20%（也就是 6000 的 20%）。6 月 17 日后到明年的 5 月 17 日前卖出，那么卖出的同时就会扣红利税 10%（也就是 6000 的 10%）。明年的 5月 17 日后卖出则不扣红利税。

接下来我们再讲讲分红或者转送股之后的股价怎么变化呢？

首先我们要知道股价每天的涨跌额和涨跌幅是怎么来的？股价每天的涨跌额和涨跌幅都是在前一交易日的收盘价的基础上得来的。比如我们随便选一个分红之外的时间看一下。

我们可以看到 4 月 7 日的收盘价是 18.52，涨跌额是-0.39，那么这个-0.39 怎么来的呢？就是 4 月 7 日的收盘价减去 4 月 6 日的收盘价得来的，即：涨跌额=18.52-18.91=-0.39.涨跌幅=-0.39/18.91=-2.06%.

接下来我们再看看分红时股价是怎么变化的？

我们看看“浙江美大(SZ002677)”，浙江美大的股权登记日为 5 月 17 日，除权除息日为5 月 18 日。我们来看看它 17 日的收盘价，通过雪球网（https://xueqiu.com/）搜索“浙江美大”，点击“日 K”,选择“不复权”

为什么选择“不复权”呢？因为“不复权”可以看到股票当天交易的真实价格。大家知道除了“不复权”还有“前复权”和“后复权”，这又是什么意思呢？这里也简单说一下。咱们知道：股票的除权是指上市公司以股票股利分配给股东，也就是转股或送股时，就要对股价进行除权；除息是指上市公司将盈余以现金分配给在册股东，股价就要除息，除权除息即指从股票的市场价格中将股息和股利除去。

前复权：保持现有价位不变，将以前的价格缩减，将除权前的 K 线向下平移，使图形吻合，保持股价走势的连续性。

后复权：就是把除权后的价格按以前的价格换算过来。复权后以前的价格不变，现在的价格增加。

现在我们再来看看浙江美大 5 月 17 日的收盘价是 21.14 元，截止到 5 月 18 日收盘时浙江美大的股价为20.08元，涨跌额是-0.46。我们这时候计算时就会发现，20.08-21.14=-1.06，不等于-0.46。出现了不一致的情况对吧。这是为什么呢？

就是因为 18 日是除权除息日，10 派 6 元，也就是每股派息 0.6 元。18 日就要进行除息，也就是在原有股价的基础上要减去 0.6 元。那么 17 日的收盘价 21.14 元到了 18 日早上开盘前（或者在 17 日收盘后）就会变成 21.14-0.6=20.54 元。

这时候我们把“不复权”调整为“前复权”，再来看 17 日的收盘价，发现就是 20.54 元了。这也就是“前复权”的意义所在，保持当前价位不变，将以前的价格根据分红进行相应的缩减。

我们再来看截止到 5 月 18 日收盘时浙江美大的股价为 20.08 元，20.08-20.54=-0.46.涨跌额是不是就对上了。同样的涨跌幅=-0.46/20.54=-2.24%，也就对上了（最上红框）。有的朋友可能会问，有的公司既转股又送股又派息，这样分红之后股价怎么变化呢？比如海天味业，10 送 1 股转 2 股派 10.3 元。也就是每 10 股在分红之后会变成 13 股，同时会多出现金 10.3 元，换算成每股就是：每股在分红之后会变成 1.3 股，同时会多出 1.03元现金。

可以看到海天的股权登记日是 5 月 14 日，除权除息日是 5 月 17 日（15 日和 16 日是周末，不交易）。我们通过上述讲解已经知道，通过“不复权”和“前复权”可以看出股价分红前后的变化。我们来看一下海天在 5 月 14 日股价分红前后的变化，我们先来看“不复权”，也就是当天股票真实交易的价格，也是海天在分红前的股价：

可以看到 14 日的收盘价是 173.57 元。再来看下“前复权”的价格，也就是公司除权除息之后的价格。

可以看到，“前复权”之后，14 日的收盘价变为了 132.72 元。这是怎么得出来的呢？这里有个公式，分红送转之后的股价=（分红送转之前的股价-每股现金分红）/（1+每股的送股+每股的转股）

我们套用一下看看：（173.57-1.03）/（1+0.1+0.2）=132.72。这样是不是就对上了。这里有个小知识点需要大家注意下：公司的现金分红会降低股价，同时也会降低公司股票的总市值；公司的转送股也会降低股价，但是不会降低公司的总市值，总市值保持不变；如果公司既有现金分红，又有转送股，那么公司的股价一般会大幅降低，而且总市值也会降低，不过总市值的降低主要是由现金分红引起的。

这是因为现金分红是需要公司拿出真金白银来分给股东的。比如公司只进行了现金分红而没有转送股，那么公司的总股本就不会变化，而股价会变低，那么根据公式：总市值=股价*总股本，我们就能知道总市值是会减少的。

如果公司只进行了转送股，而没有进行现金分红，那么公司的股价会降低，但是总市值不变。比如一家公司原有股价是 13 元，公司总股本是 10 亿，公司进行了转送股（比如 10送 1 股转 2 股）之后，总股本会变成 13 亿，同时股价会变成 10 元。也就是：13 元*10 亿=10 元*13 亿，总市值还是 130 亿不变。

知道了股价的变化之后，我们再来看看公司的市盈率。市盈率有很多种，我们简单看看：

（1）TTM 市盈率：最近四个季度的市盈率。我们课程一般使用较多，也用 TTM 市盈率来进行估值。TTM 市盈率=总市值/最近四个季度的归母净利润=股价/最近四个季度的每股收益

（2）动态市盈率：是指还没有真正实现的下一年度的预测归母净利润的市盈率。等于股票现价和未来每股收益的预测值的比值，比如下年的动态市盈率就是股票现价除以下一年度每股收益预测值，今年的动态市盈率是当前总市值除以预估今年全年总净利润。所以动态市盈率就是个预测值。

动态市盈率=总市值/通过季报数据折算的年归母净利润=股价/通过季报数据折算的年每股收益（此处年归母净利润折算方法：一季报归母净利润*4 或半年报归母净利润/2*4 或三季报归母净利润润/3*4 或年报归母净利润，以交易所公布的最新季报或年报数据计算；此处年每股收益折算方法：一季报每股收益*4 或半年报每股收益/2*4 或三季报每股收益/3*4 或年报每股收益，以交易所公布的最新季报或年报数据计算）

（3）静态市盈率：当前总市值除以过去一年年度报告的归母净利润。静态市盈率反映的是过去的盈利能力，但不代表当前或未来的盈利能力，具有一定的滞后性。静态市盈率=总市值/上一年度的归母净利润=股价/上一年度的每股收益综上可以发现，市盈率都是等于总市值除以归母净利润，但是归母净利润的取值方法不同，就会得出不同的市盈率。

我们经常说的和使用的就是 TTM 市盈率，也就是最近四个季度的市盈率，用的也就是最近四个季度的归母净利润。那么在最新的季报或半年报或年报出来之前，最近四个季度的归母净利润是一定不变的。所以根据公式：TTM 市盈率=总市值/最近四个季度的归母净利润，可以得出 TTM 市盈率就会随着总市值的变化而变化，成正比关系。所以如果公司进行了现金分红，那么公司的总市值会降低，所以 TTM 市盈率也会随之降低，不过由于分红金额占总市值的比例一般很小，所以 TTM 市盈率一般波动也非常小。

声明：

以上分析的内容，意在帮助大家掌握投资技能，不作为投资建议。如果小V的分享对大家有帮助。动动您们发财的小手给小V点赞吧：）