来源：雪球App，作者： 一个小散的成长史，（https://xueqiu.com/4094884332/163054475）

      2013年公司通过代理低温等离子射频消融产品，开始涉入运动医学领域，并组建了运动医学事业部，开始重点布局运动医学产品线研发，近年来公司持续加大对运动医学的投入，多款产品陆续获批，公司于2017年12月取得了带线锚钉Ⅲ类《医疗器械注册证》，带线锚钉用于软组织从骨性结构撕脱或撕裂的修复手术，适用于骨与软组织的连接固定。此外，公司目前亦持有关节镜螺纹套管、医用冷光源、医用内窥镜摄像系统等二类医疗器械注册证，上述注册证涉及产品主要应用于关节镜手术中，医用冷光源主要供医疗机构为内窥镜摄像系统观察人体体腔的视场区域提供观察用照明；医用内窥镜摄像系统主要用于内窥镜手术中，与硬性内窥镜配合使用，将体内手术区域成像并显示在显示器上供医生对疾病进行检查、诊断及外科可视操作。运动医学作为公司重点布局的领域，公司未来将持续加大投入，为公司长期发展储备增长动力。

       未来公司将运动医学作为下一个核心发展的战略方向，多年来不断在运动医学行业开展布局。公司目前已取得带线锚钉、关节镜手术系统、运动医学植入物等相关产品注册证，其中带线锚钉销售收入实现快速增长。2020年3月9日，公司与上海利格泰原股东在上海市签署了《有关上海利格泰生物科技有限公司之投资议》。公司出资人民币6,000万元对上海利格泰进行增资，增资完成后，公司持有上海利格泰11.215%的股权。利格泰致力于提供运动医学整体解决方案，其管理团队在运动医学领域有长期的实践经验。利格泰在国内运动医学领域技术领先、产品线丰富，交叉韧带固定系统和前交叉韧带重建系统已获批国内三类注册证，同时还有多个运动医学产品处于注册阶段。未来公司会继续在运动医学领域进行自主研发和生产，并通过投资、并购等方式不断扩大运动医学产品线规模，未来公司希望成为国内运动医学行业的领先企业，旨在为运动损伤的预防、诊断和治疗提供整体解决方案。（按照3月9日的增资价格，上海利格泰总体评估价值为5.35亿元，这一块长期可能凯利泰要全部拿下来，这个体量最大，全资收购LLC花了4.95亿元，当然也要注意到这个公司的董事长是袁征）

       受疫情影响，运动医学业务本报告期实现销售收入579.58万元，较上年同期减少81.08万元，降幅为12.27%；相对于其他业务板块，降幅较小。三季度环比增长18%，所以全年下来这块接近1000万的营收。

     说完了凯利泰的运动医学基本数据，我觉得需要整体的说说运动医学。根据百科定义，运动医学是一门将医学与体育运动相结合的综合性应用科学。研究与体育运动有关的医学问题，运用医学的知识和技术对体育运动参加者进行医学监督和指导，从而达到防治伤病、保障运动者的健康、增强体质和提高运动成绩的目的。根据定义能看出来，目前这一块市场前景很广泛（运动医学不单单针对运动员），例如运动可能导致的一系列损失，腰肌劳损、脊柱损伤、应力性骨折、肩关节或者肘关节损伤及肌肉拉伤，这个领域范围很广，想象空间很大。通过上面的介绍可以看出，公司自身的布局主要是依赖在关节镜手术上，当然上海利格泰在这个领域很强。

     二、当前估值和大博医疗对比

   由于和大博医疗的营收比较像，那么先对他们的估值看看。

目前，凯利泰120亿元   PE（ttm）48倍；大博医疗314亿元，PE（ttm）63.5倍。凯利泰的这个估值高不高呢，看看目前的位置，基本上跌到了相对历史底部了。当然考虑未来几年的复核增长率，给予30%的增长率，那么凯利泰目前的PEG 1.6的样子，不算低算合适。当然考虑疫情的因素，目前的PE有点失真，那么按照目前的情况，根据2020年各季度的增长情况，推测下2020年的利润差不多2.9亿元，略低于去年的3亿元，那么市盈率大概为41倍左右。目前，经过最近的大跌后，整改医疗器械板块的市盈率依旧有51倍。

     当然买入凯利泰后，短短的几个交易日已经被套了7个点，我基本上都是左侧交易者，凯利泰也是第一只跌的这么猛的。市场先生总是脾气古怪，难以琢磨，很多人说等趋势走出来，其实每个人方法不一样而已，你怎么保证建仓的当天大跌不会变成大涨？所以，淡定点，股市里没有神，每个人赚的都是自我认知的钱。不要在乎一时的得失，看淡，看长。想下投资大师巴菲特买入比亚迪，一开始套了多少，到十几年后人家赚了多少倍。没有几个人敢说自己比老巴强吧，老巴都被套，何况我们普通人呢？因此，淡定些。