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在市场空间与监管政策的驱动下，小微金融已然是金融科技领域的主战场。

银保监会统计数据显示，伴随着金融机构的不断下沉以及数字信贷的快速发展，普惠型小微企业贷款连续3年实现高速增长；截至2020年末，全国普惠型小微企业贷款余额15.3万亿元，增速超过30%。

与此同时，以BAT为代表的金融新势力，充分发挥数字技术优势，在小微金融战场乘风破浪，正在成为我国数字普惠金融体系不可或缺的一部分。

据度小满金融最新公布，过去三年其累计服务小微企业主超过1000万人。

近期披露的网商银行年报提到，截至2020年末，该行服务小微客户数增长近7成；微众银行财报亦称，去年底，该行服务的小微客户约为年初的2.5倍，管理贷款余额增长207%。

“用科技服务小微企业是金融科技公司的价值和使命。”在5月21日举行的三周年品牌日活动上，度小满金融CEO朱光表示，未来三年，度小满将继续加大人工智能技术的研发投入，持续降低小微企业的整体融资成本，为3000万小微企业主提供综合金融服务。

度小满金融还于当日正式推出首个面向小微家庭的金融产品解决方案“家和贷”，将金融科技与传统风控手段相结合，通过产品创新为小微企业主降低利息、提高额度。

从全球范围来看，作为小微信贷标杆银行的富国银行，其经营之道正是在于将小微信贷服务嵌入家庭金融产品线。因此，家和贷的推出，既是度小满金融的一次重大升级，也为国内小微金融产品创新开辟了新的思路。

家和贷应运而生

过去三年来，作为百度生态的首个“AI毕业生”，度小满金融从教育分期开始，不断探索普惠金融之路，形成了信贷、理财、支付、保险、金融科技的全面布局。

延承百度的技术实力和服务于中小微企业的生态优势，度小满金融创立之初就聚焦于服务小微企业的金融需求。在所服务的上千万小微客群中，超过6成是5人以下的小微企业，三线以下城市占比超过50%。

2020年，度小满金融累计为小微企业主提供3000亿元无抵押信用贷款，并且实现了利息下降10%，人均放款额度提升35%。

在此过程中，度小满金融发现，小微家庭是小微群体的重要构成，有必要更多从家庭金融的角度出发，为小微群体提供更精细的服务。

中国普惠金融研究院针对全国5580个家庭的《2021中国小微家庭融资需求调研报告》（下称《报告》）显示，购买生产性资料是小微家庭的主要融资用途之一，负债在5万元以下的小微家庭占比最多。

《报告》提到，我国正在逐渐形成多层次、广覆盖、适度竞争的普惠金融服务体系，但是金融机构针对小微家庭供给不足、供给不合理等问题依然存在，超六成的受访者融资需求得不到满足，表现为融资成本过高、融资额度偏低。

究其原因，金融机构与小微家庭之间长期存在信息不对称的问题，小微家庭不是以企业化的方式进行运营管理，缺乏标准化的信用数据，也缺乏合格的抵押物，所以在传统信贷模式下，金融机构难以找到有效的信用评估方式。

随着互联网金融的兴起与金融科技的发展，这一难题逐渐得到解决。借助金融科技手段，互联网金融模式以量化放贷为核心，以社交网络和电子商务交易为基础，以大数据技术为支撑，在风险控制范围内为小微企业提供融资服务。

中国普惠金融研究院指出，互联网金融以其新的金融定价体系和风险控制机制，显著削减单笔金融服务业务的固定成本，使得为小微家庭提供金融产品与服务成为可能。

一个极具说服力的例子是，在疫情突袭的2020年，国内经济受到较大冲击，不过线上经营的小微家庭受到的影响较小，因为金融机构以及金融科技公司提供的互联网贷款为小微家庭提供了大量、及时的资金支持。这也让很多小微家庭开始探索线上化经营，并提高了对线上融资渠道的认识。

在此背景下，基于过去多年的经验积累与技术沉淀，度小满金融的家和贷应运而生。该产品通过对夫妻双方的征信加持，可为小微家庭带来更大的授信额度敞口及更低廉的利率空间。

度小满金融还发布了旨在支持和关怀小微家庭的“微光计划”，为10万个小微家庭提供低息贷款服务和最高保额百万的家庭意外险。

与金融机构携手共进

此次产品创新的背后，是度小满金融快速迭代、日臻成熟的科技实力。

早在2019年11月，经中国人民银行等六部委批复，度小满金融 “基于人工智能和大数据技术的智能风控平台金融服务”项目入选了北京金融科技应用首批试点；2020年11月，度小满金融智能风控产品入选重庆首批金融科技试点，并已完成创新应用登记，正式对用户提供服务。

依托金融科技，度小满金融得以为小微企业主精准“画像”，提升风控效率，持续降低小微企业整体融资成本，从而找到了破解小微企业融资难的关键。

在贷前，度小满金融利用 AI 算法，将过去只能通过几十、几百个风险指标解读的征信报告，智能识别出 40 多万个风险指标，使风险降低了 25%，同时通过图计算、NLP 等技术进行数据挖掘，进一步提高小微企业主画像的精准度；在贷中，通过实时监测客户状态变化，调整风险敞口，及时发现高风险客户并进行相应的管制；在贷后，基于风险预测进行差异化的贷后管理，并运用机器人流程自动化(RPA)还款提醒。

概言之，数字技术不仅降低了度小满金融的业务风险，还通过全流程线上化提高了经营效率，从而实现了商业可持续。

需要指出的是，当前小微金融依然蓝海浩瀚，这片市场在广度和深度上均有着较大的提升空间。因此，无论是度小满等新兴金融科技公司，还是金融机构，仅靠单打独斗是不够的。

事实上，经过近年来的快速发展，我国小微金融进步明显，但在结构上仍然呈现出不均衡的特征：头部小微所获得的金融供给相对充分，而由微型企业和个体经营户所构成的长尾小微，依然面临较为突出的需求缺口。

这就需要金融科技公司与金融机构携手共进。《报告》指出，国内外实践都证明，银行与科技公司通过优势互补，以互联网贷款的形式能够有效触达更多普惠金融群体，在一定程度上缓解弱势群体的“融资难”问题。机构之间应该继续积极主动地去探索机构间合作的创新模式与机制，共同提升消费者体验和信贷供给的潜力。

中国普惠金融研究院同时强调，普惠金融要形成一个生态体系，大、中、小银行应该各司其职，不同业态的金融机构应该发挥它们互补的业务，全方位覆盖所有的群体，实现优势互补，才能真正达到普惠金融的目标。

截至目前，通过磐石一站式金科开放平台，度小满金融已经与数百家银行及持牌金融机构达成合作。

正如朱光所言，金融科技必须携手金融机构让金融从“锦上添花”变成“雪中送炭”，安全、精准、及时地助力到小微企业，进而拉动内需，有效地助力经济内循环。

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原标题：小微金融市场规模达90万亿，微众、网商、度小满加速布局

2020年初，新冠疫情大爆发，各行各业遭遇严重冲击。连续数月的疫情，对本就举步维艰的小微企业和个体经营者而言，可以说是雪上加霜。为此，从国有银行到股份制银行，在2020年年报中，各家均有公布普惠金融成绩单。

工商银行2020年年披露，截至报告期末，普惠型小微企业贷款7452.27亿元，比年初增加2737.06亿元，增长58.0%。客户数60.6万户，增加18.3万户。新发放普惠贷款平均利率4.13%，比上年下降39个基点。

其中，个人经营性贷款5216.38亿元，占全行贷款总额的2.8%；不良贷款率1.3%，略低于全行平均不良贷款率1.58%。

招商银行2020年年披露，报告期内，本公司新发放普惠型小微企业贷款5625.16亿元，新发放普惠型小微企业贷款平均利率4.53%，同比下降48个基点，有力支持实体经济发展。

截至报告期末，惠型小微企业贷款余额突破5000亿元，在全国性中小型银行中普惠贷款规模排名前列。其中，小微贷款和垫款余额4757.28亿元，占贷款和垫款总额9.46%；不良贷款率0.64%，低于全行平均不良贷款率1.07%。

对此，工商银行行长廖林在2020年年报中表示，积极发展数字供应链融资，让优质金融服务惠及更多中小微企业。招商银行在2020年报中指出，展望2021年，在风险可控的前提下，本公司将加大小微贷款和消费贷款投放力度。

由于小微企业存在抵押品不足、信用资质差、信息不对称、生命周期短等问题，如果单单依靠银行业金融机构，短时间内很难满足小微企业和个体经营者的的普惠金融需求。

中国人民大学中国普惠金融研究院发布的《2021中国小微家庭融资需求调研报告》）显示，购买生产性资料是小微家庭的主要融资用途之一，负债在5万元以下的小微家庭占比最多，超六成的受访者融资需求得不到满足，融资成本过高、额度低是融资需求得不到满足的主要原因。

针对这样的市场需求，度小满金融推出了“家和贷”产品，即当小微企业主提出贷款申请时，夫妻一方可邀请伴侣为自己助力，经审批后可获得更高的信贷额度和更低的利息，降低融资成本。不仅对于企业本身提供支持，也可以缓解小微家庭资金周转需求。

在度小满金融推出“家和贷”产品之前，银保监会刚刚发布《关于2021年进一步推动小微企业金融服务高质量发展的通知》（简称《通知》）：

《通知》紧扣高质量发展主题，围绕推动小微企业金融供给总量有效增长，质量、效率、效益明显提升的总体目标，并着重强调了新增“首贷户“数量高于2020年、保持小微金融利率稳定等目标，金融机构需运用金融科技增强“能贷会贷”的服务能力。

朱光在度小满金融三周年的演讲中提到，基于百度的搜索场景，每天都有大量的小微企业主搜索经营商机、原材料和合作伙伴，这背后蕴含着巨大的信贷融资需求。而基于过去三年的度小满的服务经验，平台发现不同行业、不同规模客户的融资需求、资金使用节奏、借款还款特点等都有着截然不同的特征。

下一步，度小满将继续加大人工智能技术的研发投入，聚焦小微客户，持续降低小微企业主的整体融资成本，为3000万小微企业主提供值得信赖的综合金融服务。截止到最新数据，度小满金融累计服务1000万小微企业主、个体工商户。小微客户中，6成以上都是5人以下的小微企业。

网商银行在2020年年报中表示，我们坚守“普惠金融、服务小微、服务三农”的发展定位，报告期末累计服务小微企业和小微经营者客户3507万户。

微众银行在2020年年度报告中表示，微众已经初步具备了全面服务小微企业的能力。

2020年，我们将信贷资源集中向小微企业倾斜，在“增量、扩面、提质、降本”方面持续发力，全力支持他们应对复杂困难的经营环境。截至2020年末，累计触达企业188万家，为其中超过56万户提供信贷服务，管理贷款余额增长207%，在贷企业法人客 户数占服务业务覆盖地区小微企业总数的比重逾6%。

责任编辑：

来源：雪球App，作者： qwer惠星，（https://xueqiu.com/9241169410/155469865）

资本市场经过数年的等待之后，近日，万众期待的支付宝母公司蚂蚁科技集团股份有限公司，终于宣布计划在上交所科创板和港交所主板寻求同步发行上市。

根据公开信息，2018年6月蚂蚁科技进行了最后一轮融资，融资总金额140亿美元，公司估值1500亿美元，市场预计蚂蚁科技IPO时的发行估值不会低于2000亿美元。

另一边，阿里的老对手

，旗下的京东数科也传出正在加快IPO进程，甚至想要赶在蚂蚁科技之前登陆科创板成为

第一股。

6月26日发布公告称已与京东数科达成协议，将利润分成权转换为京东数科35.9%的股权，同时向京东数科增资人民币17.8亿元现金收购股权。交易完成后，京东集团将持有京东数科共计36.8%的股权，这意味着京东数科目前估值已接近2000亿元。

蚂蚁科技和京东数科的上市在即，预示着中国

行业即将进入新的阶段，资本市场对于金融科技的关注不断加剧，整个金融科技行业都将受益，行业整体估值势必会有一次跨越式的估值提升。

盘点可知，BATJ四家中，除了还在腾讯体系内没有拆分的腾讯

板块，已经从

中独立拆分两年的度小满金融仅进行过一轮一级市场融资，从此前的融资情况看，估值提升空间明显。

2018年4月，

宣布旗下金融服务事业群组完成拆分融资协议签署，融资19亿美元，并且将独立运营，新公司启用全新品牌，名为度小满金融。坊间传闻，彼时的度小满金融估值不到400亿元人民币。度小满金融也被李彦宏称为从百度AI生态“率先毕业”。

现在时间已经过去了两年，在这两年中，

行业二八分化，头部优势显现。随着政策不断变化，金融科技行业向重合规、重风控的方向发展，分化趋势越来越明显，资源、政策、用户向巨头集聚，金融科技正在进入新的阶段。

从业务上看，度小满金融各板块都有大跨步的发展。

2019年底，度小满曾透露，累计发放贷款超5000亿元，仍在保持快速增长。相对比，从2015年开始从事信贷业务的度小满，2019年5月份，这一数据是：超过3800亿元，为50多家银行业合作伙伴创造了近100亿元的利息收入。

结合公开资料，度小满金融这两年在小微企业贷款、助农扶贫模式上都有很多普惠金融的创新，也一直在号召

企业加强金融风控，助力金融机构转型，推动普惠金融的发展。

疫情爆发，小微企业融资在疫情中出现巨大的市场空白，传统银行缺乏相关数据积累，企业融资门槛过高，而

公司在场景和数据上的积累可以更为准确地了解小微企业经营状况，类似度小满这类的金融科技公司，可以为大量的金融机构提供场景流量和数据科技。

度小满曾透露，用户中65%是小微企业主，对

巨头来说，无论是服务C端用户，还是服务银行合作伙伴，未来仍有较大增长空间。

最近几年度小满理财也一直在丰富产品线，公开信息显示，度小满理财作为度小满金融旗下的理财平台已安全运营了6年，现有活期理财、定期理财、基金、保险等多元化金融产品，是适合普通投资人的大型互联网理财平台。目前，度小满理财已服务超过

度小满金融在BATJ中有比较鲜明的场景特色和技术优势。技术领域，

其在金融科技领域的生态伙伴合作数量已经达到了

。

比如度小满的智能语音机器人、磐石金融风控系统等，都是其主要的输出技术。磐石是度小满推出的一站式

能力开放平台，为银行等金融机构提供智能获客、大数据风控、身份识别、反欺诈、风险监测等系列服务，已经和数百家金融机构达成了合作。

根据此前的公开报道，一季度疫情期间，磐石

业务查询量增长在两位数。度小满保守估计，

。

2019年，央行等六部委公布了46个

试点，度小满凭借大数据风控、智能客服机器人及支付科技，入选其中三个试点项目。科技能力受到全面肯定，估值必定水涨船高。

：多年前度小满金融用户就已经过亿，这两年还在快速发展。2019年，央视春晚红包活动合作方是

，红包活动的提现服务由度小满在背后提供支持。2020年，度小满金融又冠名了北京电视台春晚，用户得到进一步的积累。

百度一季报显示，其移动业务增量明显上升，可以想象度小满用户规模的快速上涨。

从金融牌照布局看，度小满在最近两年收获了基金销售牌照，并入股哈银消金。

相比两年前，度小满金融的实力已经显著充实。

对于

公司估值，业务数据和用户增长背后是场景和不良率等核心能力。相对其他三家巨头，度小满缺少直接的电商场景，但

作为搜索引擎巨头，占据着搜索流量入口，在百度生态中，包括手机百度、地图、网盘、文库、贴吧、

、去哪儿、好看视频等等，总用户数量超过6亿，每日有超过50亿次的搜索请求，可以实时捕捉用户大量的营商、购物、理财、投资等需求。

在业界最关心的不良率方面，虽然没有公开数据，但度小满金融相关的公开信息中比较重视风控和技术能力，其背书或可来自数量众多的合作金融机构用脚投票，以及央行

试点的认可。根据CEO朱光公布的数据，2019年四个季度，度小满的不良率持续下降，今年上半年即使受到疫情影响，依然确保了基本的稳健性。

笔者认为，度小满经过两年的快速发展，目前的实际估值远高于两年前。

大家不要觉得这个估值很高，等蚂蚁科技和京东数科上市的时候就明白我的判断是有根据的。

这次疫情推动中国金融行业向线上快速转移，线上金融将会是未来几年中国金融行业主要的增长点，资本市场正是看清了其中的巨大市场空间，所以会给蚂蚁科技和京东数科如此高的估值。经历过疫情的洗礼，

巨头的估值必然得到更多资本用脚投票，度小满作为头部公司之一，也必将享受这种红利。

同时

行业风控大大加强，头部效应只会愈演愈烈，BATJ企业还是受益方，度小满无论是在政府的认可、央行的信任还是

技术基因加持等各个方面，都具备了非常大的优势。

责任编辑：张译文

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