「每天进步一点点」系列 #165

　　上周，30年期超长期特别国债发行，引发了市场的热议。

　　我也制作了几条视频去科普国债的类型，以及国债和增额终身寿险的区别，但是我发现视频底部有很多保险业的朋友跟我“抬扛”，说增额终身寿险的收益率是复利，但国债的收益率是单利。

　　原因是，国债派发的利息，不能“利滚利”，不符合复利的定义，因此是单利。

　　但实际上，如果利息作为现金流每年派发，其实也是复利的一种。要知道，不是只有“利滚利”的收益才叫复利。

　　所以今天的文章，我们就来和大家详细讲解一下，为什么国债的收益率是“复利”，以及我们如何判断一个收益率是单利还是复利。

　　首先，单利的定义是指，一笔资金无论存期多长，只有本金计算利息，而以前各期利息在下一个利息周期内不计算利息的计息方法。

　　为了便于大家理解，我们举一个三年期定期存款的例子。

　　三年期定期存款，年利率为3%，因为定期存款的年利率是单利，因此存款三年到期的时候，总收益率为3%乘以3等于9%，即初始投入100元资金，在3年之后总共可以获得9元的利息。

　　而9元，恰好就等于100元本金在三年期间每年产生3元利息的加总，这些利息在投资期间不会产生新的利息，这也符合单利的定义。

　　请注意，单利计息的收益，全部都是在投资期结束的时候才会给到投资者的，中间没有任何的利息派发，因此也就不会出现“利滚利”的情况。

　　然后我们来看看，如果一笔投资是复利计息，最终的收益会有什么样的不同。

　　请牢记，复利计息的最大特点，就是复利会在每年年底派发利息，而不会像单利一样，只能留到最后才给你利息。

　　而“利滚利”只是在复利计息的模式下，年底派发的利息没有被取出、仍旧持续地留在系统里像本金一样产生后续利息的一种结果。

　　100元的本金，如果是3%的年化复利，那么在第一年末，你就会收到3元的利息。

　　如果你把3元的利息拿走，那么你的本金仍旧是100元，那么在第二年末，你又会获得3元的利息……假如你每年年末都把产生的利息拿走，那么你的本金就一直保持在100元，这就是按年派发利息的附息国债的利息派发模式。

　　在这个模式下，我们每年都会收到利息，这显然不是单利，而是复利。

　　有些朋友可能会说了，每年3元的利息，3年我总共领了9元，这不是和单利投资能够拿到的总利息是一样的吗？你怎么会说它是复利呢？

　　请别忘记，虽然在复利的案例里，你总共也是领了9元的利息，但是这些利息，你从第一年末就开始领了，每年领一次，相当于把获取利息的时间点提前了。

　　而在单利的案例里面，那9元的利息是完完全全在3年之后才会派发的，中间是没有任何现金流的，这也就相当于，单利损失了利息再投资所能产生的利息。

　　再回到国债的案例里面，假如你每年末都拿到3元的利息，并且每年末你都主动把拿到的利息再去做投资，那么这也是可以符合“利滚利”特征的。这也再次说明了，国债的收益率是复利，而不是单利。

　　好了，今天的文章，我们用比较通俗的案例给大家讲解了单利和复利的区别，我再用一句话来总结一下这两者之间的区别：

　　单利计息，所有的利息都只会在投资期末给你，投资期间利息不会产生新的利息；而复利计息，利息每年末都会派发给你，而你会拥有支配这些利息的权利，你可以选择当期花掉它，也可以再投资这些利息，使其产生“利滚利”的效果。

　　所以，不是只有“利滚利”的收益才叫复利，每年末派发现金流的收益，也可以是复利，大家理解了吗？