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伟大的公司总是在泡沫中诞生。

发达的金融市场是一个国家经济实力的重要标志，而上市公司的数量和质量则是金融市场的核心。在一个良性循环的市场中，上市公司在此募集资金以扩大生产，而普通投资者则可以通过长期持有分享公司的发展成果，形成双赢局面。

经过30年的发展，A股已成长为仅次于美股的全球第二大资本市场，总市值达到了86万亿，日均成交量达到了1万亿上下。虽然取得了巨大成就，但相较于老牌资本强国美国仍有不小差距，两国上市公司的数量和质量清楚地体现了这一点。

美国市值在1000亿美元（7246亿元）以上的上市公司共有66家，市值在500亿美元（3623亿元）以上的有147家。在全球前10大上市公司中，美国占了9家。

全球前十大市值公司

中国市值在1000亿美元以上的上市公司只有15家，市值在500亿美元以上的上市公司有27家。

整个美股市场上大约有1.18万家上市公司，A股大约有4700家。这一方面是由于美国是全球的经济和金融中心，其他国家的公司也常在美股上市，另一方面则是因为A股的注册制改革还没有完成，在A股上市更为严格。

上市公司的质量和结构问题远比数量差距更为严重。

美国前10大市值公司中，只有一家金融公司伯克希尔，一家能源公司埃克森美孚，其余则平均分布在消费电子、互联网、电商、电动车和生物医药等领域，产业分布较为合理。

而中国前10大市值公司中，有4家银行、1家能源、1家白酒和1家电信公司，只有腾讯、阿里和宁德时代这三家新经济公司。

中国前10大上市公司

当然并不是说传统行业的公司就是效率比较差的公司。事实上，像贵州茅台和工商银行这类大蓝筹股，权益报酬率（ROE）高、业绩增长稳定、分红优渥，给投资者带来了巨大的回报。而只是说新经济公司代表了经济前进的方向，更能为经济增长提供源源不断的动力。

如果翻看所有市值在500亿美元（27家）以上的中国上市公司，这种结构性差距就更为明显。

在这38家上市公司中，金融、能源和白酒公司有15家，占比高达55.5%。有5家互联网平台公司（腾讯、阿里、美团、京东和拼多多），总市值5万亿出头，还不够苹果公司的零头。有3家电动车相关公司宁德时代、比亚迪和隆基绿能，一家生物医药公司迈瑞医疗。

伟大的公司总是在泡沫中诞生。在上一轮互联网泡沫中，亚马逊和谷歌生存了下来，发展到现在已经成为世界级的互联网企业；而在本轮互联网泡沫中，特斯拉和英伟达获得了青睐，也正在成长为世界级的高科技企业。

这就是资本市场的魔力。发达的资本市场往往是诞生世界级企业的必要条件。经过资本市场的优胜劣汰，将好的技术、管理、商业模式和组织形式筛选出来，并在市场中募集所需要的资金，逐渐发展壮大。

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