来源：雪球App，作者： 银河期货，（https://xueqiu.com/8227747820/241085676）

铁矿 | 钢材 |焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 锡 | 铅 | 贵金属 | 原油 | 沥青 | 燃料油 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | 塑料 | 甲醇 | 尿素 | 煤炭 | PVC | PTA | PP | PF | MEG | EB | 液化气 | 纯碱 | 工业硅

尉俊毅

投资咨询从业证号：Z0018233

铁矿

【交易策略】

夜盘铁矿价格延续回落走势，节后价格连续高位回落，市场情绪明显有所转弱。宏观面来看，节前铁矿市场持续交易宏观强预期逻辑对盘面支撑，但对比去年上半年强预期逻辑不太一样，去年上半年市场对于下游地产需求恢复情况存较大分歧，而今年上半年下游地产需求大概率难以好转较为确定，强预期对价格支撑会明显较弱，且交易持续时间预计也较短。供需来看，去年上半年供应端发运量不及预期，钢厂利润较好铁水产量持续处于高位，铁元素从上游转向下游支撑价格高位，而这两点因素在今年上半年难以看到，因此今年上半年宏观预期和基本面都会弱于去年同期，价格上涨高位预计显著低于去年。政策端，今年政策调控前置，政策端会加大现货和期货市场监管力度。综合分析来看铁矿盘面估值明显偏高，同时政策端加大调控力度和频度，虽然盘面价格高位市场博弈会加大，但资金对盘面估值推升动力明显会转弱，同时后市市场交易逻辑有望转向现实，价格高位盘面回落风险较大。

交易策略：建议做空铁矿05合约。

【相关价格】

青岛港PB粉现货878（+0），折标准品929；超特粉现货748（-2），折标准品984；卡粉现货990（-3），折标准品955；最优交割品为IOC6，现货844（+0），折标准品926，主力合约基差59。

【重要资讯】

1、美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.50%至4.75%之间，符合市场预期。这是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来连续第八次加息，累计加息幅度为450个基点。

2、2023年1月河北省共批复铁矿石相关项目9个，分别是7个矿山开发项目（非金属、非煤矿山）备案、2个节能审查。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

银河期货

钢材

【交易策略】

夜盘盘面探底回升，美联储如约加息25个基点，但抗通胀仍未达到目标，美联储将持续加息。供应端五大材产量与节前基本持平，日均铁水产量继续回升，库存主要集中在厂库累积，五大材总库存略低于去年同期，其中螺纹总库存低于去年，热卷总库存高于去年同期，预计节后开工将迅速回升，库存也将迅速从厂库向社库转移，节后仍有一段时间累库压力。建材需求在工地开工前，无法得到验证，仍以预期炒作为主；热卷关注节后去库速度。

单边：操作上建议逢回调做多05/10合约成材，风险点：预期坍塌，需求证伪，供给过剩等。

套利：观望。

期权：观望。

【现货价格】

现货网价上海中天螺纹4160元（-40），北京敬业4100（-30），上海本钢热卷4150元（-70），天津河钢热卷4110（-50）。

【重要资讯】

1、美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.50%至4.75%之间，符合市场预期。这是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来连续第八次加息，累计加息幅度为450个基点。

2、美联储主席鲍威尔表示，虽然目前的数据显示，美国的通胀有所缓解，但是还远未达到目标，美联储仍将持续加息，坚定致力于降低通胀；正在讨论再加息几次以达到适当的限制性立场，离这个水平不远了。

3、本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3034元/吨，平均钢坯含税成本3912元/吨，周环比上调55元/吨，与2月1日当前普方坯出厂价格3810元/吨相比，钢厂平均亏损102元/吨，周环比增加95元/吨。

（以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

银河期货

焦煤焦炭

【交易策略】

昨晚煤焦企稳震荡，近日焦煤领跌黑色，主要在于一方面本周美联储加息再次到来，大宗商品走弱，成材带领黑色走弱，昨晚美联储如约加息25个基点，但抗通胀仍未达到目标，美联储将持续加息；另一方面近期动力煤处于降价通道，澳煤进口利润仍存，双重影响焦煤估值下移，煤焦波动较大。产业方面，目前焦企生产平稳，产地煤矿放假多至十五后，煤焦供给整体稳中偏弱，假期下游保持正常生产，厂内煤焦库存下降，节后补库需求逐步释放且市场预期金三银四旺季逐步到来，煤焦现货后期或偏强运行，近期宏观影响大于产业，预期影响大于现实，建议轻仓操作，关注成材现货成交、政策、盘面预期与现实差等情况。

单边：逢低买入煤焦。

套利：黑色中多配煤焦。

期权：买看涨。

【相关价格】

现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2650，测算焦炭仓单2880-2915元/吨左右。山西中硫主焦煤2135元，单一山西煤仓单2135元左右。

【重要资讯】

1、美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.50%至4.75%之间，符合市场预期。这是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来连续第八次加息，累计加息幅度为450个基点。

2、【汾渭信息】产地焦煤讯，2月1日山西长治地区低硫瘦焦煤（S0.5 G65-75）以起拍价2350元/吨竞拍5000吨，较1月9日起拍价持平，2350元/吨成交2000吨，其余流拍，较1月9日成交价格下跌60-65元/吨。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

银河期货

镍及不锈钢

昨夜镍价回调，伦镍收于29000美元/吨，NI2303合约收于219210元/吨。美联储如期加息25bp，会后声明偏鸽，美元大跌，资金对股债的风险偏好上升。国内金川1月产量不减反增，在现货市场抛售，升水下降比较明显，据了解现货市场出货困难，高价抑制消费。镍高利润刺激企业加速生产，海外主要镍企陆续发布去年四季度财报，除BHP和淡水河谷有计划内检修外，诺镍、嘉能可和第一量子都有增产，且第一量子调高了2023-2025年的产量指引。镍价无视利空持续上涨，主要依托于低库存高持仓的矛盾，短期盘面仍然是易涨难跌的格局，2303合约仍然存在挤仓风险，延续近强远弱格局。

不锈钢也跟随外围市场回落，SS2303合约收于17130元/吨。现货市场节后火热程度难以持续，加工厂大多元宵节后才复工，终端需求回暖仍需等待，现货报价已经有开始让利的现象。不锈钢连续累库2个月，不但库存绝对水平在历史高位，增幅也较大，现货资源充裕，规格齐全，未来还有钢厂分货的压力。短期需求无法验证的时候可以继续炒作成本支撑，并借市场乐观情绪拉动走强；如果未来需求能承接，去库顺利，价格可能继续上涨给出不锈钢厂生产利润来刺激产量进一步释放，否则囤货逻辑坍塌，可能会重现12月自下而上减产降价的负反馈螺旋。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

铜

昨日美国公布的制造业PMI和小非农数据不佳，伦铜下跌至9000美元附近，但是今日凌晨美联储议息会议上，鲍威尔发表鸽派声明，美元指数下跌，美股上涨。现货方面昨日lme铜库存下降850吨，鹿特丹减少1550吨，釜山增加700吨，海外冶炼厂减产多，精铜供应紧张，欧洲premium上涨，但是国内供应充足，近两个月国内冶炼厂把几万吨铜运到lme，最近有部分铜已经到货，未来将反应到lme库存上。价格端来看，美联储发表鸽派声明，美元下跌。国内铜虽然有垒库，但是海外矿和精铜的供应矛盾比较大，铜价在68000附近构筑新的支撑区域，预计未来呈现偏强震荡的状态。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

锌

昨夜沪锌低开低走，大幅下挫，从节后的走势来看，震荡幅度明显较大，呈现N字形的走势，沪锌2303合约跌325元至24005元/吨；宏观方面，首先美国公布ADP就业数据，数据偏差，有色共振跳水，但凌晨收盘后，美联储确定加息25个基点，虽然鲍威尔表示23年降息不大可能，但美联储鹰派态度较之前有所缓和，市场对今年年底的降息仍有预期，利率互换市场给出了降息50个bp的可能，美股大涨，美元指数大跌，人民币升值，美铜快速反弹，预计锌价开盘后或将有所反弹；供应方面，近期来看国内供应问题不大，但是此前有利于供应增加的因素在悄然改变，海外交易复苏的逻辑使得内外盘劈叉，内外比值对进口矿不利，进口矿的冶炼利润几乎消失，对于后续产量提升起到抑制作用；交易策略方面，预计锌价开盘后或将有所反弹，现在市场不确定的因素较多，核心变量在于后面需求和供应两边谁回复的更快，也有可能会反复切换主导市场走势，目前处于淡季累库阶段，现货市场略有好转，预计价格近期或将维持宽幅震荡（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

铝

昨夜沪铝价格小幅回落，主力合约一度跌破万九关口，尾盘略有反弹，收于19070元/吨，跌30元/吨。昨夜宏观市场波动较大，首先美国公布ADP就业数据，数据偏差，有色共振跳水，但随后美联储确定加息25个基点，虽然鲍威尔表示23年降息不大可能，但是利率互换市场给出了降息50个bp的可能，美股大涨，美元指数大跌，人民币升值，美铜快速反弹，预计铝价开盘后或将反弹；产业方面，昨日现货惜售情绪明显，尤其是基差负值较大的情况下，氛围好转；交易策略方面，昨夜金属共振回落，但是收盘后汇率市场波动较大，美元指数大跌或将提振金属市场，美铜在盘后大幅反弹，预计铝价开盘后或将反弹，但是今日公布社会库存压力仍旧较大，博弈依旧激烈，整体来看铝价仍旧处于区间震荡的走势（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

锡

昨日沪锡价格下跌，昨日美国公布的制造业PMI和小非农数据不佳，基本金属全线下挫。但是今日凌晨美联储议息会议上，鲍威尔发表鸽派声明，美元指数下跌，美股上涨。现货方面，国内仓单库存少量增加，下游陆续开工中，现在国内还处于垒库状态，现货市场平均升贴水依旧维持低位运行，成交规模有限。LME库存变动持平，进口窗口维持开启但预期盈利有限，进口锡报价数量增加。价格端来看，现货累库压力与市场畏高情绪集中释放，不过美联储措辞比较鸽派，今日金属市场情绪可能缓解，近期锡价或将呈现宽幅震荡走势。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

铅

昨夜沪铅高开冲高后不断低走，主力合约减仓约5000余手涨75至15250元/吨。最近铅价呈现企稳反弹的走势，和产业端需求复苏有明显的关系，昨日现货成交氛围明显好转，午后铅价开始上行；交易策略，全球显性库存并不高的情况下，对价格存在一定的支撑；但是另一方面，现货成交氛围明显改善，铅价止跌企稳，元宵节电池企业复工，需求预计会有所好转，价格或将维持震荡偏强（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

贵金属

美联储如期加息，贵金属冲至高点

昨日，贵金属日间呈窄幅震荡，在等待美国1月ADP就业人数和美联储决议的过程中，市场多空力量的拉锯略显焦灼。至凌晨美联储公布本次利率决议后，外盘贵金属持续走高，伦敦金突破1950美元，刷新2022年4月22日以来新高，收于1953.03,涨幅1.38%；伦敦银站回24美元，收于24.05,涨幅1.59%；内盘黄金表现不及外盘，黄金T+D收于421,涨幅0.79%；白银T+D收于5195,涨幅1.86%；；美元指数短线跌至近期新低101.036，收于101.217,跌幅-0.86%；10年美债收益率跌收于3.39。最新公布的黄金SPDR ETF持仓为918.5吨，较前一交易日增加1.45，白银SLV ETF持仓为14821.26吨，较前一交易日减少-31.47吨。

数据方面，美国1月ADP就业人数录得10.6万人，远低于预期17.8万人，为2021年1月以来最小增幅，为2021年1月以来的最低水平，该数据为市场对利率峰值和降息的定价提供了一定支持。

美联储方面，美联储如期将基准利率上调25个基点至4.50%-4.75%区间，符合市场预期，为连续第二次放缓加息步伐。联储FOMC声明称，持续加息是适当的（与此前措辞一致）；通胀有所缓解，但仍处于高位；将考虑累计紧缩政策的滞后效应；并删除了新冠疫情大流行和供应链瓶颈相关的内容。美联储主席鲍威尔仍然试图说服市场，表示“鉴于我们预期的经济前景，我认为我们今年不会降息。”不过他补充称，如果通胀下降得更快，那么这将影响政策决策。在通胀问题上，鲍威尔表示，“我们将在宣布抗通胀取得胜利上采取谨慎态度，我们正处于反通胀的早期阶段”，这取得胜利“需要时间”。而另一方面，美联储观察显示，美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为85.6%，同时美国利率期货仍反映出美联储今年降息的预期，12月底联邦基金利率料为4.486%，与美联储的发言表现出一定分歧。

总体而言，美联储鹰派态度较之前有所缓和，市场对今年年底的降息仍有预期，对贵金属长期上扬的趋势形成利好，但仍需注意短期内的追高风险。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

银河期货

原油

【市场情况】

原油结算价：WTI2303合约76.41跌2.46美元/桶或3.12%；Brent2304合约82.84跌2.62美元/桶或3.06%。SC2303跌0.7至546.7元/桶，夜盘跌12.9至533.8元/桶。Brent首次行价差0.27美金/桶。

【重要资讯】

路透报道，乌克兰总统泽连斯基的高级顾问表示，正在就从外国合作伙伴取得远程导弹和战斗机以帮助击退俄罗斯军队进行磋商。克里姆林宫表示，据报导美国即将向乌克兰提供的一揽子军事援助包含远程火箭，将使冲突“升级”但不会改变其进程。

供需方面，路透估算俄罗斯12月石油和天然气凝析油产量从11月的1090万桶/日上升到1092万桶/日。OPEC+会议决定维持减产200万桶/日至2023年底的政策不变。EIA数据显示，截至1月27日当周，原油产量稳定在1220万桶/日，原油商业库存增加410万桶，至4.527亿桶，汽油库存增加257.6万桶，柴油库存增加232万桶。

宏观方面，美联储周三宣布加息25个基点，鲍威尔在新闻发布会上强调，最近在通胀方面取得的进展虽然“令人欣慰”，但不足以让联储发出结束加息的信号。利率市场维持其押注，即联邦基金利率将在今年6月达到略低于5%的峰值，仍预计美联储将在2023年底前降息。

【交易策略】

美国商业库存继续累库至五年区间上方，利空原油估值。供应端OPEC维持前期政策缺乏更多利好，俄罗斯供应仍在高位，需求端前期利多基本出尽。美联储加息落地，市场对于美联储关于未来加息路径的表态仍存疑虑，原油震荡走跌。在供需端暂时缺乏确定性利空前，油价下行空间有限，中期海外衰退和俄罗斯出口损失仍将被反复预期和交易，而需求端中国复苏的确定性较高，油价短期宽幅波动，中期高位震荡，以回调做多思路为主，Brent运行区间参考80-95美金/桶。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

沥青

【市场情况】

BU06夜盘收3917点（-0.41%）。

现货市场，1月31日山东沥青现货3650-3750，华东地区3950-4050，华南地区4080-4300。

成品油基准价：山东地炼92#汽油-41至8712元/吨，0#柴油-20至7834元/吨。

【重要资讯】

昨日国内沥青市场维持稳中偏坚挺走势为主，个别炼厂合同释放顺畅，下游接货积极性尚可。华东地区主力炼厂维持间歇生产，整体供应压力有限，区内需求略显平淡，业者多尚未复工，高价资源观望居多；山东地区个别炼厂释放合同，下游签约积极性较高，区内现货资源供应压力有限。（隆众）。

【交易策略】

百川盈孚统计，本周国内沥青炼厂开工+0.07%至27.96%，炼厂库存-0.32%至33.48%，社会库存+1.94%至17.05%。短期供应端回升缓慢，现货资源偏紧，报盘价格高位，盘面近月支撑强势。短期油价企稳格局下，沥青盘面震荡偏强。单边操作建议区间逢低做多为主，期权策略建议配合现货头寸设计3700-4000区间累沽/累购策略。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

燃料油

【市场情况】

FU05合约夜盘收2716点（-1.09%）。LU04合约夜盘收4223点（+0.09%）。新加坡纸货市场，低硫Feb/Mar月差26至17美金/吨，高硫Feb/Mar月差维持在2至美金/吨。LU04/03内外价差17.2美金/吨，FU05/04内外价差21.2美金/吨。

【重要资讯】

1.数据显示，1月份进入亚洲市场的燃料油供应量总计大约500万吨，比12月份比稳中上升。预期2月份进入亚洲的燃料油接近300万吨。

2.市场密切关注来自科威特AI Zour炼油厂的标书发布。

3.运费高企，预期2月份进入新加坡的西方低硫燃料油套利量下降至130-160万吨之间，低于1月份的到货量180-200万吨。未来几周大部分阿尔及利亚直馏燃料油将前往美国而不到新加坡。预计2月份来自巴西的燃料油减少，欧洲燃料油贸易商预计短期内欧洲至亚洲的套利机会受限，因为本地低硫燃料油市场面看涨。

4.新加坡180-cst燃料油评估价每吨396.94美元；380-cst燃料油评估价每吨389.5美元；含硫量0.5%的船舶燃料油每吨667.58美元。（隆众资讯）

【交易策略】

燃料油单边跟随原油震荡。亚洲高硫供应持续承压，高硫裂解短期内维持震荡。亚洲低硫预计2月到港压力小，短期内低硫裂解仍有上行空间；供应消息端多空博弈，即期关注法国罢工新进展和科威特发布新炼油厂产能投放新进展，警惕中东供应风险。高低硫价差维持高位震荡，短期内高低硫库存现实压力仍存，但低硫短期内下游需求驱动并不强且存在供应端突增的风险，建议观望。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

银河期货

纸浆

【市场情况】

期货市场：偏强运行。SP主力05合约报收6922点，上涨+18点或+0.26%。

现货木浆市场：河北地区进口阔叶浆可外售货源稀少，下游纸厂消耗前期原料库存为主。市场偶有报价，含税参考：鹦鹉金鱼6300元/吨，杨木浆6050元/吨。江浙沪地区进口本色浆现货市场可外售货源不多，需求偏弱，浆价承压整理。市场部分含税参考报价：金星6200元/吨。（卓创资讯）

现货包装用纸：华南地区箱板纸市场价格稳定。目前自提含税现款现汇市场价格：AAA级别200g牛卡纸4750-4950元/吨；AAA级别160g牛卡纸4800-5000元/吨；AA级别230g牛卡纸4550-4700元/吨；A级别牛卡纸130g3950-4150元/吨；再生箱板纸130g3500-3650元/吨。（卓创资讯）

【重要资讯】

援引纸箱说消息：看起来毫不起眼的厚纸板箱是消费者支出的重要组成部分，不管是电子商务或向商店出货，它都扮演要角，可视为经济健康状况的晴雨表，而此一指标正向更广泛的经济发出警告，因为根据Fibre Box Assoicaion，美国第4季的纸箱出货量下降-8.4%，是2009年第2季以来最大的单季降幅。新闻网站商业内幕（Business Insider）报道，由于通货膨胀和利率攀升，消费者购物支出减少，纸箱的需求疲软。随需求下降，全美纸箱开工率也下滑，降到80.9%，是2009年第1季以来最低。换言之，美国纸箱生产的作业量能有20%处于停滞状态。

【交易策略】

2022年12月，纸浆进口总量报收236万吨，同比增量+23.9%。2022年1月至12月，纸浆进口总量报收2820万吨，低于近几年均值3026万吨。国内木浆工厂库存报收14.6万吨，同比累库+213.5%。SP05合约宜观望，关注6970点前期高位处的压力。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

天然橡胶及20号胶

【市场情况】

RU相关：RU主力05合约报收12860点，下跌-320点或-2.43%；日本JRU主力06合约报收227.7点，下跌-2.9点或-1.26%。截至前日12时，云南WF报收12600-12650元/吨，产地标二报收10350-10450元/吨，泰国烟片报收14500-14650元/吨，越南3L报收12000-12050元/吨。

NR相关：NR主力05合约报收10060点，下跌-180点或-1.76%；新加坡TF主力05合约报收144.5点，下跌-1.3点或-0.89%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价小涨。烟片胶船货报收1680美元/吨，泰标现货或近港船货报收1490-1500美元/吨，马标现货或近港船货报收1480-1490美元/吨，泰混现货或近港船货报收1480-1490美元/吨。

合成胶相关：华北丁苯1502报价11600-11700元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11400元/吨。华东丁二烯报价9400-9500元/吨。

【重要资讯】

援引QinRex数据：2022年，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为328.2万吨，同比降-4%。其中，标胶合计出口166.2万吨，同比降-2.2%；烟片胶出口45.7万吨，同比降-10.2%；乳胶出口110.6万吨，同比降-7%。2022年1月12月，出口到中国天然橡胶合计为106.5万吨，同比降-14.5%。其中，标胶出口到中国合计为53.5万吨，同比降-25%；烟片胶出口到中国合计为8.6万吨，同比降-37%；乳胶出口到中国合计为43.1万吨，同比则增-10%。2022年1月至12月，泰国出口混合胶合计为162.8万吨，同比增+39%；混合胶出口到中国合计为161.5万吨，同比增+38%。综合来看，2022年泰国天然橡胶、混合胶合计出口491万吨，同比增+6.9%；合计出口中国268万吨，同比增+11%。

【交易策略】

1月，RU合约及NR合约日均成交量为日均持仓量的1.02倍，同比增量+16.7%，自2022年11月以来持续改善。春节期间，国内乘用车厂家日均零售量报收2.21万辆，同比减量-74.3%。1月，美国标准普尔500指数报收3961点，同比下滑-13.4%，前值为-16.3%，降幅收窄。RU05合约宜观望，关注12750点前期低位处的支撑。NR05合约择机试空，宜在10145点前日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

银河期货

塑料

【市场情况】

昨日塑料呈震荡走势，日盘主力合约L2305收于8420，上涨0.31%或26点，夜盘L2305收于8417，下跌0.04%或3点。现货方面，华东地区LLDPE主流价格在8400元/吨:华北地区LLDPE主流价格在8380元/;华南地区LLDPE主流价格在8500元/吨;进口LLDPE华东地区主流价格为8600元/吨。

【重要资讯】

1、隆众资讯，截至2023年2月1日，中国聚乙烯生产企业样本库存量47.55万吨，较上期（2023年1月28日）涨1.30万吨，环比涨2.81%。

2、今日主要生产商库存水平在84万吨，较前一工作日去库2万吨，降幅在2.33%，去年同期库存大致75万吨。

3、昨日PE检修比例5.7%，环比增加0.4个百分点。

4、美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.50%至4.75%之间，符合市场预期。这是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来连续第八次加息，累计加息幅度为450个基点。

【交易策略】

节后累库幅度偏低，库存绝对水平偏低，现实情况尚可。需求预期仍在，但供应端面临新装置投产以及后续进口货源到港，油价下跌，短期价格承压。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

银河期货

甲醇

【市场情况】

期货市场：夜盘期货震荡为主，最终报收2756（+7/+0.25%）。

现货市场：生产地，内蒙南线报价2250元/吨，北线报价2260元/吨。关中地区报价2350元/吨，榆林地区报价22850元/吨，山西地区报价2360元/吨，河南地区报价2650元/吨。

消费地，鲁南地区市场报价2600元/吨，鲁北报价2570元/吨，河北地区报价2530元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2700元/吨，云贵报价2380元/吨。

港口，太仓报价2770元/吨，宁波报价2830元/吨，广州报价2750元/吨。

【重要资讯】

1、截至2023年2月1日，中国甲醇港口库存总量在69.82万吨，较上周减少6.32万吨。其中，华东地区去库，库存大幅减少10.21万吨；华南地区较大幅累库，库存增加3.89万吨。

2、截至2023年2月1日11：30，中国甲醇样本生产企业库存48.81万吨，较上期增加9.83万吨，涨幅25.22%；样本企业订单待发26.20万吨，较上期增加0.03万吨，涨幅0.11%。

【交易策略】

近日，甲醇市场情绪有所降温，其中西北产地主流企业竞拍价格开始下调，鲁北地区主力企业招标价格有所下滑，港口地区成交稀少，价格窄幅波动为主。一方面，节后，西北甲醇产区企业竞拍价格大幅上涨后，终端下游及贸易商开始高价抵触，近两日区内主流厂家竞拍价格开始高位回落，流拍现象相对普遍，随着某大装置复产，预计供应继续增加，压力仍存；另一方面，传统下游完全复工复产尚需时日，鲁北地炼经过两轮招标后，库存相对充裕，同时随着运费继续下跌，整体招标价格有进一步下调空间，港口地区MTO利润有所恢复，但亏损依旧严重，同时市场消息称2月上旬部分装置短停，需求相对不温不火，成交清淡，整体需求暂无亮点，短期甲醇期现延续震荡趋势为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

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尿素

【市场情况】

期货市场：期货盘面高开低走，最终报收2538（-27/-1.05%）。

现货市场：尿素现货价格稳中上涨，河南中小颗粒报2720-2760元/吨，山东中小颗粒报2730-2770元/吨，河北中小颗粒报2720-2730元/吨，山西中小颗粒报2710-2730元/吨，安徽中小颗粒报2830-2850元/吨，新疆中小颗粒报2380-2450元/吨。

【重要资讯】

1、截至2023年2月1日，中国尿素企业预收订单天数7.71日，较上周减少0.29日，环比减少3.63%。近期需求跟进不足，工业复工缓慢，工厂待发订单有所减少。

2、截至2023年2月1日，中国尿素企业总库存量106.92万吨，较上周增加12.69万吨，环比增加13.47%。其中企业库存增加的省份为：安徽、河北、内蒙古、宁夏、青海、陕西、四川。企业库存减少的省份为：河南、黑龙江、湖北、江苏、江西、辽宁、山东、山西、重庆。

3、2月1日，尿素行业日产15.23万吨，较上一工作日减少0.13万吨（修正上一工作日日产为15.36万吨），较去年同期减少0.45万吨；今日开工率73.89%，较去年同期70.50%回升3.39%。隆众统计

【交易策略】

国内交割区尿素现货价格整体区域平稳，局部低价地区延续窄幅跟涨，大部分地区尿素出厂价格平稳运行，一方面，节后，随着西南地区气头检修陆续结束，大部分装置恢复生产，不过晋城环保县限产，尿素日度产量小幅下滑至15.2万吨附近，新一期尿素企业库存数据106.92万吨，较节前增加12.69万吨，春节前后，受需求启动缓慢拖累，尿素需求较少，库存增加，不过厂家待发订单充裕，新单仍有成交，尿素企业出厂报价相对坚挺。另一方面，下游农业需求持续释放，采购量适中，不过工业企业需求尚未恢复，复合肥厂预计在正月十五之后启动，胶合板厂开工率提负中，而且随着尿素价格不断上涨，下游抵触情绪渐浓，上下游略显僵持，需求支撑力度有所减弱。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

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煤炭

【市场情况】

2月1日，港口市场，5500大卡市场报价1180-1190元/吨，5000大卡市场报价1020-1030元/吨，少量报价探至1020元/吨以下，4500大卡市场报价900-920元/吨。陕西烟末6000大卡价格1210-1260元/吨，5800大卡价格1160-1210元/吨。内蒙地区煤5500大卡价格950-990元/吨，5000大卡价格800-850元/吨，4500大卡价格660-710元/吨。山西非电企业用煤5500大卡价格1040-1090元/吨，5000大卡价格910-960元/吨，4500大卡价格790-840元/吨。

【重要资讯】

国家统计局近日发布的数据显示，2022年，全国规模以上工业发电量8.4万亿千瓦时，比上年增长2.2%。其中，火电增长0.9%；水电、核电、风电和太阳能发电等清洁能源发电增长5.3%，占全部发电量比重比上年提高0.9个百分点。

【交易策略】

近期，煤炭市场上下游逐渐形成共振下行态势，一方面，主产地煤矿逐步复工复产，鄂市与榆林地区日均产量恢复至330万吨，虽然产区周边煤化工等非典终端节后有一定原料补库需求，采购量有所提升，但电煤上站需求疲软，整体坑口需求有降温态势，特别是鄂市与榆林地区，坑口价疲态已现；另一方面，铁路运量基本高位稳定，大秦、呼局日均运量维持在155万吨附近，港口调入高位，而下游需求较弱，调出低位运行，环渤海港口库存积累至2480万吨的历史同期最高水平，距离历史最高2600万吨仅差100万吨，港口疏港压力加大，而终端电厂日耗虽季节性小幅抬升，但供煤量较大，沿海电厂库存反季节性累库，而且进入2月中旬之后，电厂日耗将继续掉头向下，同时进口煤优势巨大，低价进口煤已经开始冲击华南地区，港口煤价预计延续下跌趋势。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

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PVC

【市场情况】

昨日PVC下跌，日盘V2305收于6331，下跌0.58%或37点，夜盘V2305收于6288，下跌0.68%或43点。现货方面，市场现货价格僵持在6400左右，盘中成交价格低至6300-6400区间，现货成交清淡，盘面交易居多。广州地区PVC市场继续下调，现货成交主流在6320-6400元/吨。

【重要资讯】

1、昨日乌海地区主流贸易价格高位下调，生产企业出货积极。下游开工低位，待卸车持续增长。今日陕西、河南、山东地区出厂价格下调50元/吨。

2、美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.50%至4.75%之间，符合市场预期。这是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来连续第八次加息，累计加息幅度为450个基点。

【交易策略】

PVC需求预期较好，但现实库存压力较大，上游库存同比增加358%，社会库存同比增加87%。2月仍处于PVC需求淡季，PVC下游制品开工从春节后逐步提升，到3月中左右才能恢复至相对较高的开工水平，PVC季节性累库在兑现，现实大概率继续走弱。2月需求淡季加上现实走弱的情况下，价格回落概率较大。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。

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PTA

【市场情况】

昨日PTA2305期货主力合约日盘收于5794(+52/+0.91%)，夜盘收于5718(-76/-1.31%)。现货方面，主港基差05-35，环比持平，3月MOPJ尾盘在695-696商谈，PX估价在1081美元/吨CFR，较昨日上涨11美元。

【重要资讯】

1、江浙涤丝昨日产销整体依旧清淡，至下午3点半附近平均估算在2成左右，直纺涤短产销清淡，平均25%。

2、逸盛新材料共计720万吨PTA装置负荷7成，亚东75万吨PTA装置负荷提升至9成。

【交易策略】

一季度来看，PTA平衡表累库预计100万吨左右，聚酯原料库存不高，节后聚酯仍有补库预期，不过由于节前终端有部分备货，聚酯开工的提升速度受下游订单情况的影响较大，目前PTA估值偏低，价格预计高位震荡。(以上观点仅供参考，不做入市依据)

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PP

【市场情况】

昨日PP呈震荡走势，日盘主力合约PP2305收于8143，下跌0.07%或6点，夜盘PP2305收于8126，下跌0.21%或17点。现货方面，聚丙烯市场整体活跃度尚可，场内询盘增加，但市场缺乏持续性利好提振，贸易商迫于库存压力较大，让利出货意愿浓厚，下游拿货谨慎，询盘比价为主。华东拉丝主流价格8050元/吨，环比-50元/吨，华南拉丝主流价格8080元/吨，环比-50元/吨，华北拉丝主流价格8000元/吨，环比-50元/吨。

【重要资讯】

1、隆众资讯，中国聚丙烯生产企业库存量62.21万吨，较上期(20230128)降4.25万吨。中国聚丙烯贸易商样本企业库存量较上期（20230128）减少0.26万吨，中国聚丙烯港口样本库存量较上期降0.145万吨。

2、今日主要生产商库存水平在84万吨，较前一工作日去库2万吨，降幅在2.33%，去年同期库存大致75万吨。

3、昨日PP检修比例10.2%，环比增加0.1个百分点。

4、美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.50%至4.75%之间，符合市场预期。这是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来连续第八次加息，累计加息幅度为450个基点。

【交易策略】

节后累库幅度偏低，库存绝对水平偏低，现实情况尚可。需求预期仍在，但供应端面临新装置投产以及后续进口货源到港，油价下跌，短期价格承压。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

银河期货

PF

【市场情况】

昨日PF2303主力合约日盘收于7486(+16/+0.21%)，夜盘收于7410（-76/-1.02%），现货方面半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7400-7550元/吨，福建主流7450-7550元/吨附近，山东、河北主流7500-7600元/吨送到。

【重要资讯】

江浙涤丝昨日产销整体依旧清淡，至下午3点半附近平均估算在2成左右，直纺涤短产销清淡，平均25%。

【交易策略】

进入1月份以来，纺企加工利润修复，2-3月份消费旺季预期下，年前下游积极补货，终端尚未完全复工，仍需关注订单的落地情况，短纤成本支撑偏强，加工费估值低，短纤工厂实物库存和下游纯涤纱成品库存偏高，价格预计震荡走势。(以上观点仅供参，不做入市依据)

银河期货

MEG

【市场情况】

昨日EG2305期货主力合约日盘收于4375(+24/+0.55%)，夜盘收于4333（-42/-0.96%）。现货方面，昨日上午MEG现货基差在05合约贴水115-125元附近，成交价格4258-4280元/吨附近，2月下期货基差在05合约贴水80-90元附近。

【重要资讯】

1、美国乐天70万吨/年的乙二醇装置已重启并满负荷运行，该装置此前于12月下旬起停车，美国南亚36万吨/年的乙二醇装置已于1月25日附近重启，另一套83万吨的装置重启计划待定，该装置此前因效益问题停车。

2、新疆天盈15万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于2月初投料开车，预计顺利情况下2月中旬前后出料。

3、浙石化140万吨/年的乙烯装置计划于2月中上旬停车检修，预计时间在近一个月左右。该企业配套的下游乙二醇装置将同步下降，其乙二醇总体开工负荷预计下降至6成附近。

【交易策略】

乙二醇国内外检修装置重启，整体供应逐渐回升。需求方面终端尚未完全复工，春节期间港口库存累库较历史同期水平偏高，一季度乙二醇仍将面临累库压力，短期观望。(以上观点仅供参考，不做入市依据)

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EB

【市场情况】

昨日EB2303期货主力合约日盘收于8717（+18/+0.21%)，夜盘收于8679（-38/-0.44%）。现货方面江苏苯乙烯现货自提均价8630元/吨，环比上涨30元/吨，华东纯苯现货均价7050元/吨，环比持平。

【重要资讯】

据卓创资讯统计，2023年2月1日华东纯苯港口贸易量库存26.47万吨，较1月18日增加1.2万吨，环比上涨4.75%，同比去年上涨38.95%。较1月28日相比，苯乙烯华东主港库存总量增0.10万吨在19.10万吨。华东主港现货商品量增0.06万吨在14.51万吨，苯乙烯生产企业总库存较上周期增加0.22万吨至16.09万吨。

【交易策略】

苯乙烯非一体化装置利润尚可，开工率中性偏高，下游利润压缩，成品库存偏高，苯乙烯港口库存有待消化，短期苯乙烯价格预计震荡走势。(以上观点仅供参，不做入市依据)

银河期货

液化气

【市场情况】

PG03夜盘收4941点（-0.78%）。

现货市场，华南液化气+140至6050，山东民用气+40至5680，山东醚后+30至6610，华东液化气+57至5825。

【重要资讯】

隆众资讯报道：昨日华南价格延续涨势，进口成本大涨拉升市场重心，目前下游库存相对高位，且消耗缓慢市场氛围平淡，但上游库存偏低水平，短线市场延续推涨行情。

昨日华东市场主营上涨，市场表现尚可。主营炼厂库存可控，心态偏坚挺，不过下游对高价产生抵触心态，卖方操作谨慎。

昨日山东民用气市场受进口成本增加影响，下游操作提升入市采购积极，厂家多库存无忧。醚后市场交投氛围尚可，厂家暂无明显出货压力，但终端市场走势偏弱存在一定牵制。

【交易策略】

2月份CP价格上调落地，前期利好基本出尽。南方地区进口成本高位支撑现货价格，LPG现货区域格局出现分化。盘面大幅贴水华东山东现货，短期预计高位震荡。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

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纯碱

【市场情况】

1)期货市场：昨日纯碱期货震荡运行，主力05合约收于3042元/吨（+25/+0.84%），夜盘收于2982元/吨（-30/-1%），05-09价差收缩至464（-23/-4.72%）。

2)现货市场：纯碱现货价格维稳。重碱均价为2979元/吨（+13），轻碱均价为2783元/吨（-7），轻重碱价差为196（+20）。其中西南重碱价格上调100元至3080元/吨，华北轻碱价格下调50元至2800元/吨。沙河重碱价格维稳至3000元/吨。华东轻碱价格维稳至2750元/吨。

【交易策略】

当前纯碱供应较为稳定。轻碱需求逐步恢复，重碱需求较为坚挺，光伏及浮法玻璃在一季度均有投产计划，年初市场预期向好，浮法冷修意愿较低。节中厂库小幅累库至34万吨，随着物流逐步恢复，发货量增加，库存会逐步消化。企业出货顺畅，部分地区现货提涨。

纯碱基本面保持强势，下游需求陆续启动，月内仍有点火计划。因此虽然玻璃受预期和资金影响大幅回调，但对纯碱走势影响有限，难以形成大幅下跌行情。未来需观察需求实际落地情况，警惕市场情绪变化，预计短期以震荡偏强运行。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

银河期货

工业硅

【市场情况】

期货市场：1日工业硅主力合约Si2308于17860元/吨开盘，在短暂上行创日内高点18060后价格开始一路向下，最后17900元/吨收盘，跌幅收窄。

现货市场：1日工业硅现货价格继续承压下行，供应依然较为充足，市场华东地区通氧553#硅在17300-17500元/吨，有机硅用421#硅在18900-19100元/吨。

【重要资讯】

1、据铁合金在线不完全统计，1月全国97高硅在产工厂15家，环比减产6家，涉及矿热炉39台，环比减产7台，预计产能31900吨，月产量约27050吨，环比减产3500吨。

2、据铁合金在线统计，1月全国金属硅开炉325台，环比减产54台，同比增加11台；开工率50.94％，环比下降9.89％；投产产能323170吨，产能释放53.58％；月产量约278610吨，环比减产25870吨，下降8.49％，同比增产12510吨，上升4.70％。

【交易策略】

1月西南产区产量下降明显，厂家挺价心理强烈，硅价底部支撑现，然受去年工业硅大量新增产能投放和下游消费收缩影响，目前库存储量下降缓慢，上涨空间有限，亟需消费端重要利好刺激，期价将进一步与现价靠拢。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。