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我们知道影响航空公司业绩最重要的三大因素：

市场需求

航油价格

人民币汇率

在疫情防控措施优化调整以后，市场需求迅速恢复，四五月份国内旅客运输量已经超过2019年同期水平，这个恢复趋势还会进一步向好。

航油价格逐步回落，已从去年最高时的万元每吨降至6000多元/吨。

但是人民币汇率却连续出现贬值。

在二季度的四五六月份，人民币连跌三个月。

四月份，人民币贬值523个基点，跌幅0.76%。

五月份，人民币贬值1581个基点，跌幅2.28%。

四月份，人民币贬值1437个基点，跌幅2.03%。

整个二季度，人民币贬值3541个基点，跌幅5.15%。

人民币也从6.8717贬值至7.2258，逼近去年的低点。

翼哥此前曾分析过，中国民航业可以说是所有行业中对外依存度最高的行业。

因为中国民航使用飞机数量的98%来自于国外，价值99.5%的飞机来自于国外。

截至2022年底，民航全行业运输飞机在册架数4165架。

国产的飞机有三种：

中国商飞生产的ARJ21飞机，全民航不到100架。

中国商飞生产的C919飞机，全民航1架。

中航工业生产的新舟60飞机飞机，全民航9架。

除了这些飞机，

窄体机、宽体机全部来自于美国波音、欧洲空客生产的飞机。

支线飞机是巴航工业和庞巴迪的，如今庞巴迪已经成为空客旗下的A220飞机了

正常情况下中国民航业每年购置飞机需要2、300亿美元。

此外还有模拟机、发动机、航材，飞行员培训，其他技术人员到境外学习，甚至接飞机人员费用，都要大量的美元。

翼哥估计仅中国民航业一年产生的贸易逆差可能在400亿美元以上。

航空公司经营租赁、融资租赁飞机都会产生大量的美元负债。

这些的美元债务，将随着人民币上下波动，产生收益和损失。

二季度人民币兑美元贬值幅度较大，所以民航业就出现巨额汇兑损失。

翼哥估计，目前全民航美元债务净值在400亿美元左右。

过去几年，人民币的贬值升值，给航空公司业绩带来了重大影响。

2020年，全民航汇兑收益大概在130亿元。

2021年，全民航汇兑收益大概在80亿元。

2022年，全民航汇兑损失又超过200亿元。

二季度，翼哥估计，全民航汇兑损失在140亿元左右。

已经超过了大部分年度的升贬影响。

也就是说，二季度全民航亏损的主要原因就是汇兑损失。

或者说，二季度汇兑损失占了全民航亏损的绝大部分。

一季度亏损，二季度亏损。

不过，幸亏民航还有7、8月份暑运旺季。

赚钱的日子已然到来。

而且现在油价已经是一年以来的最低点。

人民币贬值的空间也不大了。

三季度，民航业将会实现业绩大翻身。

中国民航，雄起！

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