暑期训练营A组营员 李伊梦

从2012年8月到2013年上半年，中国市场的通货膨胀率一直起起伏伏，引起了外媒的关注。今年四月份，CNN报道称中国的通胀率曾长达十个月居高不下，在3月份年通胀率高达3.2%,但在4月份突然戏剧性的下降到了2.1%。报道称中国政府力图将年通胀率保持在4%以下，以求得到经济增长和购买需求间的健康的平衡。在接下来几个月的回升后，又有报道声称今年6月份，中国市场上的年通胀率达到了6个月来的最低点。

虽然有所回落，通货膨胀率仍然处于一个危险的高度。在经济学领域，理论上适度的时序通货膨胀，采取货币刺激可以起到促进经济发展的作用。但是同时带来了推高了产品价格，人们手中所持有的货币贬值等一系列影响民生的棘手问题。那么在这种环境下，穷人和富人，谁更容易受到通货膨胀的影响？

2011年6月，美国《经济学家》在一篇题为《通货膨胀让谁不好受（who suffers from inflation）》的文章中指出，因为近十年来英国的通货膨胀率主要体现在日常生活消费上面 （目前国内的趋势也是一样），因此较为清贫的家庭比富裕的家庭更容易被通货膨胀影响。中等收入的人可能只是把钱放在存折里，随着通货膨胀带来的货币贬值，他们的资产也会慢慢缩水；而富有的人的资产一定比例上投放在产权和地产上，这些保护了他们的资产对抗通货膨胀。

因此，我们可以大致得出这样的结论，消费，尤其是日常生活中的消费较容易受到通货膨胀带来的物价上涨的影响，而合理的投资却可以改善这一危险。人们生活中和“钱”打交道主要是消费和投资。因此，要知道在国内通货膨胀是对富人影响大，还是对穷人影响大，就要看看双方的消费方式和投资方式的异同。

首先，谁是“富人”，谁是“穷人”呢？ 2008年，凤凰网刊登了这样一种在国内网络上广为流行且被读者们所接受的区分方法：年收入在100万以上的，就可以迈入“富人”的行列；年收入在15万到30万之间的，属于中产者；年收入在15万到8万间的，属于低产者；年收入在8万以下的，就是穷人了。经过这几年的通货膨胀，每个阶层的年收入标准应该需要再增加一些。按照这种标准，到了今年，一个人年收入不到10万就几乎是“穷人”了。但是在去年去年，北京市职工平均工资是5223元，在不计算其余收入的情况下，这仍然是一个年收入不到十万的数字。

一位年薪十万的地产顾问在接受采访时说道：“过去这几年，除了工资不涨，都涨。”当问到这样的“涨”是否影响到了她的日常生活消费时，她的答案是肯定的。基本上，不断的“涨价”抑制了消费欲望，“如果不是特别需要的产品就不会购买了。”

当问到她有没有购买奢侈品时，答案是否定的。

同样的问题，当问一位年薪三十万，属于中产者的大型会计事务所的工作人员时，答案就略有不同了。他认为过去的三年中，虽然个人生活成本显著提高，但是并未影响到的他日常消费。他也购买过奢侈品，还有贷款购买了一辆汽车。

这说明在消费方面，通货膨胀并未给收入中等一上的个人带来太多的影响，而是中低收入的人群“手头紧”了。

但是通货膨胀却给投资领域带来了较大的影响。年薪十万的中低收入者，她的投资都是一些小额理财产品，今后她计划投资地产。年薪三十万以上的中高收入者则表示，此前他的投资主要在股票，基金，贵金属，在未来投资方向也不会发生重大变化，“今后主要还是以中度风险投资为主，结合部分低风险投资。”

一位投资公司的高层主管认为在未来一年，高净值投资者估计会以相对比较稳健的资产保值型投资为主，但在其相对较为熟悉的领域也会积极参与风险较高的另类高收益投资，同时自由资产所带来的财务杠杆效应也会使他们仍然热衷于大量购买升值前景乐观的住宅和商业地产。

结合一上的不同观点来看，可以预言随着经济形势向好趋势明显，大型投资者会提高高风险投资组合的权重。特别在本次银行流动性风险造成资本市场短暂低迷时，大型投资者会借此次机会大量持有股票、贵金属期货等高风险投资产品。

而对于中小投资者，由于对未来经济走势的不确定性和本身对风险的承受能力低，会在短期内转为低风险投资。对于风险偏好较高的中小投资者会在本轮资本市场低迷中逐步买入高风险投资产品。最近的资本市场低迷会加剧投资者投资策略的两极分化。

谁会在通货膨胀中收益呢？通胀意味着现有财富的缩水，从这个角度看通胀中国民是没有受益人群的。但由于合理的通货膨胀会保证经济的稳定发展，而经济高速发展往往可以为投资者带来较高的收益，从这个角度看，投资积极的人群往往是通货膨胀带来的经济发展的受益人群。另外长期以来社保制度的不健全和投资渠道单一导致普通民众在金融投资上并没有更多的选择，所以通货膨胀会造成普通民众现有财富缩水和生活成本上升的问题。