来源：雪球App，作者： 翁量攻略，（https://xueqiu.com/9222132230/139257609）

1981年，诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾说：“鸡蛋不要放在一个篮子里”。

这句话意思是通过资产配置，利用不同资产间的风险差异，降低整体风险，降低投资组合的波动率。

资产配置最成功的典范就是耶鲁捐赠基金。耶鲁捐赠基金的资产规模从1985年的13亿美元涨至2016年的254亿美元，30年翻了近20倍，并创下了年化12.9%的净回报（同期标普500指数回报约7.4%，基金每年把4.5-6%作为大学费用，实际年化收益率为18%左右），亮眼的成绩叱咤投资业界，其中最大功臣就是其首席投资官大卫·斯文森（David Swensen），他被称为最好的机构投资管理人，并创造了仅次于巴菲特的传奇。

大卫.斯文森认为资产配置的重要性远远超过择时和选投资品种。他把资本市场为投资者提供的投资收益的策略分为三类：资产配置策略、择时交易策略和投资品种选择策略。

借鉴大卫•斯文森的思想理论以及翁量多年的学习和实战经验，形成了翁量自己的“资产配置攻略”、“择时攻略”和“选基攻略”，与翁量新书和本公众号讲到的“定投攻略”、“仓位攻略”共同形成了“量攻略”的五个子攻略。

翁量投资QDII基金已有2年时间，目前纳斯达克100指数的收益超过76%。发给收益图，希望大家对该基金有信心。

翁量用“量攻略”的5个子攻略分享投资纳斯达克100指数基金的经验：

第一攻略：资产配置攻略面对这么多的指数基金，我们该如何配置呢？其实，做为一名聪明的投资者，第一步不是选择基金和配置，而是认清自己。

你的偏好不同，选择的品种不同。大多数QDII基金就是一只满仓成份股的激进型基金。根据你自己的资金量大小考虑是否配置QDII基金，资金量大的可以考虑配置QDII基金，总之适合自己做重要，不要别人买什么你也跟着买，一定要独立思考。

第二攻略：选基攻略

翁量看好美国股市（标普500指数和纳斯达克100指数的成份股企业很赚钱，平均利润在15%以上），但对投资美国股市不专业，其实散户投资者基本不专业。

美国股市的机构投资者比散户还要多，我们明显没有优势，而且计划投资在美国的资金比例不大，没有必要花很多精力去学习和研究，而且也研究不过美国的机构，我们必须有自知自明，懂得自己的能力圈。

所以翁量就追求平均收益，于是就买了标普500指数或者纳斯达克100指数，按巴菲特所说的，买指数就是买国运，那翁量就买美国的国运，买美国的长期经济增长。

大家都知道，最近10年，巴菲特的总收益跑输纳斯达克指数。如果这10年，投资纳斯达克100指数，跑赢巴菲特。

通过比较$标普500(SH513500)$和$纳指ETF(SH513100)$的ROE和PE，翁量发现：纳斯达克100指数的ROE为22%，大幅大于标普500指数的ROE，长期来说，纳斯达克100指数会跑赢。芒格说过：“长期收益率接近其ROE”。

最后翁量通过场内基金购买的是纳斯达克100ETF（513100）。交易成本低，同时随时卖了资金秒到股票账户，场外基金需要好几天才到帐。

第三攻略：定投攻略

翁量根据纳斯达克100指数做个”牛熊高度“指标（类似历史PE分位的概念，这样说大家比较好理解），在低位的时候定投，超过一定高度后，停止定投。去赚美国佬的钱还是保守点比较好。

第四策略：仓位策略

就是根据第三攻略中说的”牛熊高度“指标，在低位的时候控制大仓位，在高位的时候控制小仓位，本文的收益图是最近被我减仓，看起来利润多了，实际是在2018年初空仓，在2018年下半年开始定投，在2018年底加仓抄底。

第五攻略：择时攻略

2018年12月25日根据高度进场抄底，但是牛熊高度不够低，导致抄底的仓位不够大。关于择时，难度比较大，新手可以忽略这一策略，采用牛熊高度较低时候定投的方式会比较合适。

总之，纳斯达克100指数值得我们研究和学习。它为什么10几年慢牛，而且市盈率并不高？核心在于成份股企业很能赚钱。与翁量重仓的消费基金$消费ETF(SZ159928)$一样，纳斯达克100指数成份股是绩优股，而且护城河很深。——本文来自公众号”翁量攻略“。

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