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转自：活报告

摘要：百望云于2023年6月28日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为海通国际，公司是企业数字化解决方案提供商。2022年收入为5.26亿元，净亏损为0.7亿元。

LiveReport获悉，成立源于2015年的百望股份有限公司BAIWANG CO., LTD.（以下简称“百望云”）于2023年6月28日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人为海通国际。

公司是中国一家综合企业数字化解决方案提供商，专注于通过我们的百望云平台提供财税数字化及数据驱动的智能解决方案。公司处理各种交易凭证，包括但并不限于发票、收据、单据及其他会计凭证，这些交易凭证准确反映了企业交易的关键业务流程。

凭借有利的政府政策及显而易见的市场机遇，公司吸引了大批KA客户，包括中国一些最大的商业银行、保险公司、互联网服务公司以及其他行业的领先企业集团。於2022年，利用数据驱动的智能解决方案，公司服务101名客户，并完成约1300万个企业运营报告查阅请求，其中约160万家企业被纳入提交的企业运营报告。

公司业务模式：

（1）财税数字化解决方案：包括电子票据合规管理、智能财务及税务管理以及智能供应链协同解决方案。

（2）数据驱动的智能解决方案，包括数字精准营销服务及智能风控服务。

公司主要通过以下方式产生收益：(i)就云化财税数字化解决方案收取经常性订阅费及╱或使用费，(ii)就数据驱动的智能解决方案收取销售费、使用费及╱或年度订阅费，及(iii)就本地部署财税数字化解决方案收取软件许可费、一次性实施费及年度维护费。

(1)通过自主开发的百望云平台成为综合企业数字化解决方案提供商引领者；

(2)综合解决方案赋能企业交易、合规管理及业务决策；

(3)由来自多元化行业的忠实蓝筹客户构成的广泛客户网络；

(4)强大的研发及技术创新能力；

(5)经验丰富且高瞻远瞩的管理团队。

公司资料：

官网：www.baiwang.com

公司地址：中国北京市海淀区北清路81号一区1号楼14楼及15楼

香港地址：香港铜锣湾希慎道33号利园一期19楼1901室

财务分析

截至2022年12月31日止三个年度2020、2021、2022：

收入分别约为人民币2.91亿元、4.54亿元、5.26亿元，年复合增长率为34.39%；

毛利分别约为人民币1.34亿元、2.16亿元、2.14亿元，年复合增长率为26.31%；

研发开支分别约为人民币-1.14亿元、-1.38亿元、-1.44亿元，年复合增长率为12.43%；

净利润分别约为人民币-3.89亿元、-4.48亿元、-1.56亿元，年复合增长率为-36.61%；

经调整净利润为人民币-0.42亿元、0.17亿元、-0.70亿元，年复合增长率为29.

50%；

毛利率分别约为46.14%、47.64%、40.76%；

研发占亏损比分别约为29.36%、30.73%、92.36%。

公司收入呈两位数增长，经调整净亏损2021年减少，2022年大幅扩大，主要是研发开支的增加。2022年毛利率下降，主要是销售成本提升。

行业前景

中国财税相关交易数字化市场规模

中国财税相关交易数字化市场按收入计由2018年的人民币37亿元增加至2022年的人民币59亿元，复合年增长率为12.4%，预期于2027年达至人民币193亿元，2022年至2027年复合年增长率为26.7%。

中国云端财税相关交易数字化市场按收入计由2018年的人民币7亿元增加至2022年的人民币24亿元，复合年增长率为36.1%，预期于2027年达至人民币129亿元，2022年至2027年复合年增长率为40.0%。按收入计，中国的云端财税相关交易数字化市场在整体财税相关交易数字化市场的比例由2018年的18.9%增至2022年的40.7%，受市场对运营效率的需求增加以及市场对云化解决方案的接受程度增加推动，预期市场的比例于2027年将达到66.8%。

行业地位

中国财税相关交易数字化市场相对分散，前五大市场参与者按收入计于2022年占总市场份额的21.3%。根据弗若斯特沙利文报告，按收入计，公司在中国财税相关交易数字化市场排名第二，于2022年占市场份额4.3%。

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：税友股份（603171.SH）

税友股份自成立以来，一直专注于财税信息化领域的技术研究、项目开发、产品销售和服务，在财税信息化领域内耕耘二十年，是国内专业的财税信息化综合业务提供商。

主要股东

陈女士直接持股27.10%，并通过宁波修安持股9.23%、天津多盈持股6.89%，合计持股43.22%；阿里巴巴持股11.87%；陈江涛先生通过旋极（300324.SH）持股9.91%；复星国际（0656.HK）持股5.31%；东方富海投资持股4.81%；

其他知名机构包括：深创投、大众（1635.HK/600635.SH)、红塔证券（601236.SH）等。

管理层情况

陈杰女士，48岁，为公司的创办人及于2015年5月获委任为执行董事、总经理兼董事会主席。陈女士主要负责公司的整体策略规划、业务方向及管理。陈女士亦担任公司若干附属公司的董事，包括北京百望金控科技有限公司的执行董事。陈女士任职于北京旋极信息（维权）技术股份有限公司，该公司为一间嵌入式操作系统解决方案提供商，其股份于深圳证券交易所上市（股份代号：300324），彼主要负责该公司的信息安全业务日常管理。

杨正道先生，45岁，于2017年5月加入公司，并于2017年10月获委任为执行董事并于2022年8月获委任为首席执行官。杨先生主要负责公司的整体策略规划与执行。杨先生亦担任公司若干附属公司的董事。杨先生于IT行业拥有逾21年经验。在加入公司之前，彼担任Microsoft Singapore Pte. Ltd.的首席大数据架构师，该公司为Microsoft Corporation（其股份于纳斯达克上市（股票代码：MSFT））的附属公司。

邹岩先生，41岁，于2015年7月加入公司及于2016年4月获委任为执行董事并于2022年10月获委任为首席营销官。邹先生主要负责公司的整体销售管理。邹先生目前亦担任公司若干附属公司的董事及经理。

金鑫女士，38岁，于2018年11月加入公司担任副总裁，并于2021年5月获委任为执行董事及于2022年10月获委任为首席运营官。彼主要负责公司的整体运营管理。

据LiveReport大数据统计，百望股份中介团队共计7家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计2家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。

海通国际近期首日破发率为22.39%。

目前通过天眼查网站查询百望股份有限公司，发现具有如下风险提示，未发现大型负面舆论：