为啥有的票，上面显示的市盈率只有几倍，但就是不涨，估值不高为啥不涨呢？本来想说，因为周期的，但又担心大家理解起来有困难，那今天就如何判断市场估值高低，给大家讲一个衡量市场估值，或者说衡量市场性价比的核心指标——股息率。

很多时候，不管是选股还是选基，大家都会下意识的去依据价格K线进行投资交易，我早年也犯过这毛病；而忽视了低价格之外还可以更低，从而导致抄底抄在半山腰的情况时有发生，如何戒掉盲目依据价格进行投资的习惯，那就必须得用到指标，而且必须是能给出明确指导意义的指标。

接下来就给大家捋一捋。

股息率。

股息率=每股分红/股价

在说股息率之前，先给大家举个例子！

比如一家公司，去年盈利10万，拿出5万来分红；假使每10股派息5元，每股就是0.5元，其股价是20元/股，那么股息率就是0.5/20=2.5%；从该案例可以看到，该公司股息率达到了2.5%；而去年同期一年期定期存款利率是2.1%；因此股息率高出存款利率0.4个百分点；显然对比存款而言，就应该选择投股票资产，这就是资产配置上我们去判断某一类资产性价比是否合理的依据。

当然，股息率会随着股价上涨而不断走低的，也会随股价下行而不断走高；因为上市公司经营一般稳定，也意味着分红较为稳定；也就是说，股价如果过快上涨，盈利分红没跟上，分子就会变大，结果就是股息率走低，该股票性价比就会变差。

比如：格力电器（000651）

2017年7月5日分红政策显示每10股派息18元，对应每股1.8元；当天股价收盘为39.26元/股；其股息率1.8元/39.26=4.58%；而同期一年期定期存款利率2.1%，大幅高出近2.5个百分点，对比存款（无风险利率）而言，具有明显的性价比优势。

而后的市场表现如预期的涨到的58元附近，之后在中美环境下遭到错杀回落；之后再度上行至70元附近。

而2020年6月最新的股息政策中，每10股派息12元，股价当天收盘为59元/股；计算得出股息率为1.2/59=2%，股息率大幅下降。

显然，行情走到这我们可以发现，该股性价比较之前明显变差，仅达到2%的股息率水平，从2017年7月的4.58%回落至2%；仅从股息率角度，这样的性价比已然低于一年期定期存款利率2.1%的水平，显然存款更具优势。

这就是格力电器至今迟迟不涨的原因之一，也是后市格力陷入漫漫熊途的根本原因。

结论是：股息率是判断资产回报率的指标，是衡量资产性价比的核心指标之一；适用分红比较稳定且持续的蓝筹股、白马股等，尤以消费股为典型。

所以，我们见证了过去蓝筹股长达四年的大牛市，投资逻辑就是蓝筹股凸显的股息率优势，吸引了长线资金的持续流入，这里包括各大公募基金以及国家队基金的进场，当然，我们回过头来看，21年至今整个蓝筹股出现了大幅回落，这里也有一个最核心的价值回归逻辑，就是性价比的持续走低，也即股息率的走低。

所以，投资上，大家不要只看价格高低就决定买与卖，而要去看其内在股息率是否具有吸引力，这样更为科学合理。把股票投资当成存款来做，不失为一种好的策略，毕竟一项投资收益如果连存款利率都跑不赢，那为何还要投呢！

特别提示：

依据股息率选股需要关注分红持续性和公司属性，也即通过过往分红政策预测未来分红比例不变或上升，同时行业所属公司盈利进入上升通道，盈利稳定且持续；两点同时具备，参考股息率选股将更为有效。

今天就酱！

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