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在中国，天使投资是指投资人在企业刚设立，即在早期或在死亡谷的时候投入的股权类投资。但在美国，天使投资主要指个人在企业早期的投资。总而言之，天使投资处于企业融资链中的前端。国内天使投资人无论在质量还是数量上都与美国存在不小的差距，天使投资人如何快速成长是中国天使投资行业面临的一个重要问题。本文是天使成长营创始人徐勇先生在2016全球天使投资论坛上的演讲实录，为您详解天使投资人成长的必备要素和学习方法。

一、中美天使投资差异：三足鼎立VS万类霜天竞自由

美国的天使投资，除了人数、金额外，其投资领域相对分散，但中国却相对集中。排在美国投资前几名的行业分别为软件、文化传媒、医疗技术以及生物技术，而占比接近于10%的行业也有很多；但在中国，电信及增值业务、互联网这些泛TMT行业就接近80%。

之所以有如此大的差距，是因为现在国内可统计的是机构投资，机构投资在不同时期的市场，对于趋势、热点会有类似的判断；而美国主要是个人投资，在不同领域按照个人偏好进行投资，更加特立独行。所以我个人有一个观点，国内的企业在成长期的时候一定是机构投资更好，但在天使投资阶段个人投资可能将会占据主流。

图为2015年中美早期投资行业分布

二、天使投资人的标配：情怀、商业逻辑、专业方法

中国现在大概有三五百家活跃的天使机构，但即使机构再活跃，也解决不了早期投资的很多问题。很重要一点就是天使投资人个人能力的提高。

怎么提高个人的能力呢？

第一是培训，一个负责任的天使投资培训机构应最先培训的是情怀。首先是浪漫的情怀，一定相信明天比今天好，年轻人比我们好，一定要相信这个世界上还有爱和被爱，一定要相信还有人能给我们带来平安和快乐。天生保守的人也许可以做天使投资，但不建议天生悲观的人做天使投资。另外，要有感恩的情怀，感恩出资人、感恩伙伴，尤其要感恩被投资的企业家们。成人达己，是创业者的成功成就了我们自己。另外还要有创业者的情怀，否则很难把这一高风险、长周期、低概率的事情做好。

第二，要讲商业逻辑，赚钱是王道。如果一个人做早期投资，只讲情怀、讲公益，投入了几千万，甚至更多钱，但却一直在赔钱。美国10%的项目能赚到80%的钱，这说明多数人是亏的，但是在这个领域，赚钱就是王道，只有赚钱了才能持续地做下去。

第三，用专业方法，有专业式保障，到哪里找项目，怎么做尽职调查，怎么做估值，怎么做管理，是有专业方法的，这些方法都可以通过投资机构或者投资培训机构来学习。

三、个人天使三个成长阶段。

第一，见自己。几百万的资产，能做天使投资，但如果你把你假设成典型用户，可能就会发现很多问题；或者，把自己假设成创始人，能力虽然强，但你不是创始人，你能做成的，创始人不一定能做成。

经常听到一句话：“我们现在满眼都是好项目，是不是都应该投？”当我们在做早期投资的时候，特别容易满眼都是机会，但这只说明一点，你看的项目不够多。当你看了很多同类型项目时，才能够更好地甄别。这是见自己。

第二，见山是山。行业怎么样，竞争对手怎么样，你可以和优秀的专业投资人经常交流观点。这个时候最难的是临门一脚，总希望有人带我投。

第三，见天地。你会对某领域有深刻的理解，对投资效果也有很好的体验，真的能够投出非常棒的案子。投资也是修行，不进则退。不同人在不同领域有各自擅长的投资风格，一个人如果大量的时间是在做宣传、推广，那可能就不是这个机构最专业的投资人。

四、新天使三段式成长模型

1. 知识经验

2. 投资实践

3. 孵化提升

很多人都认为投早期项目的就是天使投资人。但即使每天看大量的文章，读很多书，如果一个项目都不投，最多也只能是天使投资爱好者而不是天使投资人。天使是动作，投资是修行。

个人天使经历了见自己、见山是山、见天下的成长，投出去的案子感受才深。即使请最牛的导师掏心掏肺地分享怎么投资，你能得到的也很有限。只有亲身参与了（尤其是赔钱的案子），你的感受才最深。好的天使投资人并不是看成功率，而是看其投出的大案子有多少。如果投资获得百分之百的成功，但是所有的项目都只有30%左右的收益，你收益不错，但你的行业影响力不会很高，但是如果你这一辈子投出一个UBER、小米这样的企业，你一定能够功成名就。

五、优秀天使投资人的特点

首先，勤奋且敬畏。早期投资特别需要努力工作。按一万小时计算，如果每周工作100小时以上，两年时间你就可以成为一个不错的投资人。如果这仅是副业，一周5-10小时，以10小时计算，可能20年才能成为一个不错的投资人，这是最苦的一个行业。

敬畏就是一定要能够低下头。我们特别不建议在高档会所、高尔夫球场 等场所见项目。就像我们跟小孩聊天一样，我们要蹲下来跟他平视。如果你以一个有钱人、优越的心态跟他们谈项目，特别是我们现在面对的这些非常自信的85后、90后的创业者，基本上效果都不太理想。

第二，独立思考且卓有成效。独立思考，千万不要盲从。不管各大咖有多好的成功业绩，想把投资做好，需要你自己想明白这件事。好的投资人要找到自己的思考方法和投资逻辑。

第三，进入高品质投资圈或创业圈。

要敢投，早期投资往往有一个特点：所有人都看好的项目，是中等优秀的项目。现在的独角兽，往往都是少数人看好的才能取得巨大成功。

结语

我们希望更多的人成为优秀的天使投资人，虽然很多人会跟天使投资结下缘分，但是未必每一个人都会成为持续的多次投资的天使投资人。有些资产量充足的人会做资产配置，还有人会选择做职业天使或个人天使。

天使投资更多的是一种生活方式！

注：本文内容系徐勇先生口述，元和天使投资编辑，转载请注明出处，欢迎关注元和天使公众号：yuanhets

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