隔夜利息是指因两国之间利率差异而产生的损益。 又称过夜利息或融资成本，掉期利率，外汇库存费等。 本文将详细解释隔夜利息的计算方法、利用隔夜利息进行操作的优缺点以及注意事项。

隔夜利息用别的说法为「利率差调整分」,是指由于两国之间的利率差异而产生的收益。

用英语称Financing Cost。

又称过夜利息或融资成本，掉期利率，外汇库存费等。 在本文里统一使用|“隔夜利息”。

如下图所示,「高利率货币」与「低利率货币」之间的利率差即为隔夜利息(利润)。

但是，隔夜利息并不一定总是获利,也可能出现「负隔夜利息」,即支出的情况。

「卖出低利率货币、买进高利率货币」时为正值,但「卖出高利率货币、买进低利率货币」时则为负值。

此外,根据利率走势,正负隔夜利息关系可能会发生逆转,甚至买卖双方都可能为负值。

隔夜利息因外汇经纪商而异。

一般来说,它是参照短期货币市场利率和汇率计算的(而非参照政策利率,并每天波动)。

在外汇市场上,基本上会在交易后的第二个营业日进行外币交割(现货交易：Spot Trading)。

外汇保证金交易也是如此,但如果进行外币交割,投资者(也就是您)就会感到困扰，因为您并不是想兑换钱。 因此各外汇经纪商会自动进行延期交割(平仓持有仓位(头寸)、开新仓位、延后交割日),以免投资者担心交割期限。

通过这种机制,投资者可以持续持有仓位,无需关注交割期限。

一般而言,延期交割会在纽约收盘后进行,届时将支付相当于延期天数的隔夜利息。

解释以隔夜利息为目标进行买进仓位操作(主要争取隔夜利息利润,而非交易利润)的优缺点。

利用隔夜利息进行操作的优点是,除了一般的资本利得(Captail Gain：通过买卖交易的利润)外,还可获得收益利得(Income Gain：持有资产期间获得的利润)。

如下图所示,隔夜利息会随着持有天数的增加而不断积累。

因此,可以期待隔夜利息的利润会每天稳定增加。

但是,如果市场波动导致交易亏损超过隔夜利息利润,也是有可能的。

另一方面,如果也能获得交易利润,就可以兼得隔夜利息和交易利润这两种利润。

尤其是在中长期交易中,由于隔夜利息也会变大,因此这一优点就更加明显。

利用隔夜利息进行操作的缺点是,某些货币对可能出现「负隔夜利息」的情况。

在这种情况下,与通常的隔夜利息相反,需要支付利率差额。

「买进高利率货币、卖出低利率货币」这种组合情况下,隔夜利息为正值。

但是,如果是「买进低利率货币、卖出高利率货币」的反向组合,隔夜利息就会变成负值。

例如,截至2024年5月,南非的政策利率为8.25%,美国为5.50%。

如果根据政策利率计算南非锾(ZAR)和美元(USD)的隔夜利息,如下图左侧(美国国旗那侧)所示,「买进南非锾、卖出美元」为3.00%,「买进美元、 卖出南非锾」为-3.00%。

根据货币对的买进和卖出组合,可能出现负隔夜利息的情况,需要支付利率差额。

在利用隔夜利息进行操作时,为了避免失误,这里解释两个要点。

选择货币对时,需要注意以下几点:

点差是指卖出价和买进价之间的差异,是外汇交易中的实际手续费。

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虽然不会直接收取手续费,但每次买卖都会产生这一成本,实际上就是手续费。

通过降低点差的成本,可以获得更多的隔夜利息利润。

隔夜利息是由两国之间的利率差异产生的,因此各货币(国家)对之间的利率差异很重要。

要获得隔夜利息,基本上需要买进高利率货币、卖出低利率货币。

利率差异越大,获得的隔夜利息就越多。

而如果利率差异较小,正负隔夜利息可能会发生逆转,导致需要支付隔夜利息。

因此,在交易前先考察所交易货币的利率,再选择货币对。

在利用隔夜利息进行操作时,需要注意以下几点。

外汇交易的杠杆也会影响隔夜利息的利润。

例如,以实际杠杆10倍进行操作,相比杠杆1倍,不仅交易利润会变成10倍,隔夜利息也会变成10倍。

隔夜利息的利润会随着持有时间的延长而不断增加。

因此,即使市场大幅波动,也能够继续持有仓位的较低杠杆更保险一点。

本来就容易获得隔夜利息利润的高利率货币,往往波动较大(价格变动剧烈)。

不使用杠杆就可以获得较大利润,但同时也可能产生较大亏损,因此使用较低杠杆交易高利率货币较为安全。

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高利率货币往往价格变动剧烈,因此将资金集中在一个货币对上存在风险。

即使使用较低杠杆进行操作,一次剧烈变动也可能产生超过隔夜利息利润的损失。

为了避免这种风险,将资金分散投资于多个货币对也是一种选择。

如果选择相关性较低的货币对,当一个货币对下跌时,其他货币对可能不会下跌,甚至可能上涨。

虽然这样做难以在单一货币对上获得大量隔夜利息,但可以长期积累多个货币对的隔夜利息。

隔夜利息在不平仓的情况下每天都会产生。

但是一旦强制平仓,仓位就会被平掉,之后就不会再产生隔夜利息。

当保证金比率低于一定水平时,就会执行强制平仓。

即使市场走势不利,只要不触发强制平仓,就仍有可能长期积累隔夜利息。

但一旦被强制平仓,就失去了这种可能性。

因此,需要经常确认保证金比率,以避免触发强制平仓。

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隔夜利息因外汇经纪商而异,一般是参照短期货币市场利率和汇率计算的。

此外,各外汇经纪商的隔夜利息支付规则也不尽相同。

Titan提供隔夜利息历史记录,记录了每种货币对每天的隔夜利息。

通过隔夜利息历史记录查看「什么时候」「多少」会支付隔夜利息,可以更容易制定操作计划。

以下是截至2024年5月7日的美元/日圆(USD/JPY)隔夜利息历史记录。

从隔夜利息历史记录可以看出,4月1日星期一的买进仓位隔夜利息为7.54美金(1天),4月3日星期三的买进仓位隔夜利息为22.37美金(3天)。

利用隔夜利息进行操作时需要注意以下几点:

如「缺点」一节所述,隔夜利息也可能为负值。

基本上,「买进低利率货币、卖出高利率货币」这种仓位组合会导致隔夜利息为负值。

一旦为负值,就需要每天支付负隔夜利息,仅凭持有仓位就会产生亏损。

当然,如果市场波动产生的交易利润能够弥补亏损,那就没有问题。

但如果看不到利润,极力避免产生负隔夜利息是明智之举。

隔夜利息较高的高利率货币是指各国设定的「政策利率」较高的货币。

这种货币通常经济状况不太稳定,价格波动也较剧烈。

因此,需要注意汇兑损失可能会超过隔夜利息收益的情况。

隔夜利息是指交易所涉及货币之间的利率差异。

正隔夜利息可以每天获得收益,但如果是负隔夜利息,就需要每天支付相应金额。