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上一期我们介绍了萌新基民如何简单衡量一只基金产品的风险，相信大家基本掌握了查看基金风险评级、考察股票仓位、考察持股集中度和行业集中度的基本方法。

入门基础通关后，进阶学习就要开启啦！本期小赢给大家介绍一个实用又好用的基金风险量化指标——夏普比率。

一个简单的小问题

假设在买钢笔的时候,我们面临三个选择:

选择A：某电商平台 10元一只的爆款钢笔，塑料质地，不怎么耐用，一两周笔尖可能就断了。

选择B：文具店里20元一只的打折钢笔，大品牌黑色经典款，用个一两年没问题。

选择C：商场里100元一只的品牌钢笔，好看耐用，除了贵之外一切完美。

尽管贫穷迫使小赢选择A，但是出于理智的角度，我们大概率会选择B——品牌打折钢笔。如果这时候有人问为什么？很多人都会回答四个字：性价比高。

如果用数学来表述“性价比”，ABC能给我们带来的使用价值为耐用系数，耐用系数除以购买成本，就得到了我们的“性价比”。很显然，根据下图的比值，我们首选B。

同样的道理，运用到基金的风险与收益的衡量当中，就产生了所谓的“夏普比率”。

夏普比率也叫夏普指数，衡量的是“一只基金产品每承担1单位风险，所能产生的超额报酬”。这个“洋气”的名字来源于诺贝尔获得者——威廉·夏普，这个比率也是根据他创造的资本资产定价模型（CAPM）发展而来的。

敲黑板！夏普比率的计算公式如下：

夏普比率=[E(Rp)－Rf]/σp，其中E(Rp)代表投资组合预期报酬率，Rf代表无风险利率，σp代表投资组合的标准差。

从公式上看，夏普比率分子代表着基金的风险溢价，分母代表着基金的波动率，也就是波动风险。因此，如果夏普比率为正值，代表着基金的风险溢价高于波动风险，夏普比率越大，说明基金的单位波动风险所获得的溢价回报也就越高。

举个例子，如果一只基金的夏普比率为2，而同类型基金的夏普比率平均值为0.5，基本可以说明，该只基金的风险收益表现优于同类型的平均水平！

看上去夏普比率是不是很简单呢？但其实要想用好这个指标，光了解定义远远不够，我们至少还需掌握以下几点注意事项，才能更好地使用夏普比率哦~

夏普比率未必越高越好

虽然夏普比率代表了我们承担一份风险时能获得的超额报酬，但如果波动过大，就算超额报酬再高，我们的持有体验大概率也不会好。

比如这两只基金，给我们的体验感可能跟夏普比率的结果相反。

这里举了一个比较极端的例子，尽管A的夏普比率略高于B，但如果你持有的是A，可能你的心路历程是这样的：

夏普比率衡量的是历史表现

夏普比率的分子和分母的数据均来自基金的历史表现，然而我们都知道，基金的历史表现并不代表其未来的发展情况，因此，我们并不能仅通过夏普比率对一只产品的未来表现进行预判。

夏普比率要和同类型去比

夏普比率没有基准点，因此其自身的大小没有实际意义，这个指标想要发挥其价值，不仅要进行比较，其比较对象还最好是同类型的基金。例如，股票型基金和债券型基金两者各自的性质决定了其波动率和风险本身就不同，拿股票型基金与债券型基金进行比较，同样无法实现夏普比率的真实用途。

我们知道风险与收益形影不离，不谈收益单纯评价风险大小，显然具备一定的局限性，而夏普比率恰恰攻克了这种局限性，让我们对一只基金的评价更加全面客观。小赢认为，夏普比率带给我们最重要的启示是——投资不能只看回报率，还要看承担多少风险。因此，作为常见的风险量化指标注，夏普比率在我们日常投资过程中具备一定的参考价值。

注：根据深交所投教文章，常见基金风险量化指标主要包括：收益率标准差、贝塔系数、最大回撤、夏普比率和跟踪误差等。

本期小赢带大家了解了什么是夏普比率、夏普比率怎么用以及在使用过程中的注意事项，下一期，小赢将和大家聊聊另一个基金风险量化指标——贝塔系数，敬请关注哦~

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