从上图中我们可以看到，2015-2018年聚丙烯粉料产能延续小涨，但产能扩张速度逐渐放缓。粉料区域间产能整体变化不大，仍是呈现华北、华东地区“并驾齐驱”的情况，随着煤制聚丙烯的发展，通用粉料竞争将日趋激烈，粉料生产企业面临较大的挑战。

聚丙烯到哪里去？

回顾过去的2018年，聚丙烯粉料需求格局变化不大，随着煤制聚丙烯的发展，通用料竞争日趋激烈，国内需求升级对传统拉丝料需求一般，而高附加值领域，如纤维等行业需求有望增加。聚丙烯粉料主要下游塑编制品产量呈持续上涨态势，受全球经济增速放缓、出口受阻、劳动力成本增加、资金压力大等因素影响，编织制品产量上涨速度一般。

按行业消费结构分析

聚丙烯粉料无进出口，且粉料只有均聚，因此粉料下游消费结构按行业划分相对单一。

聚丙烯粉料消费结构中拉丝消费量占比在首位。虽拉丝占据首位，但随着煤制聚丙烯的发展，通用料竞争日趋激烈，拉丝占比面临下滑趋势。因具有相互替代性，粉料受到粒料冲击明显，部分下游塑编企业在粉、粒料价差缩小时会选择质量更为优良的粒料。纤维消费量占比排名第二，因拉丝面临较大竞争，粉料企业转而增加纤维料产量，主要供给低端无纺布企业。纤维选相对于拉丝来说，附加值更高。注塑用量占比在第三，主要供给日用塑料制品工厂。管材消费量占比较低，虽生产管材利润高于普通拉丝料，但粉料001、012等牌号难以达到生产供暖、给排水等质量要求，只能用来生产低端波纹管。

下游行业发展状况

目前塑编行业面临着诸多困难，最为突出的是三点：一是劳动力资源短缺，劳动力成本快速提升；二是在塑编包装行业政策、经济、统计、技术人员的注册制度，以及国家对行业发展的管理等还不配套、这将有碍于行业发展；三是塑编包装行业高级管理、技术人才匮乏，已经形成企业发展的重要瓶颈。国家政策调整方面，为化解社会矛盾、缩小城乡差别。国家在农业政策、新农村建设、农民工政策等方面，还将作出新的调整，不仅会加大塑编企业的人力资源成本，也会大幅度提高劳动力资源的管理难度，特别是对施工现场操作层人员的管理难度会越来越大。环保、节能、减排、低碳，以及更加严格的工艺标准，对塑编包装技术要求越来越高。

然而，行业瓶颈与发展机遇总是并存。塑编包装行业需求持续强劲，建设规模仍保持较大幅度增长。城镇化水平的提高使我国工业用量持续增加。化工化肥领域，塑编复合袋的需求也在稳步增长；合成树脂、纯碱、烧碱领域也需要塑编袋；而无机填料作为造纸、涂料、轮胎、塑料加工的重要原料，也在拉动塑编袋市场。饲料领域，塑编袋也会强有力拉升；此外，矿产、水产果类的包装也会有大的增长；加上土工布、集装袋、包皮布、彩条布都会有较大的需求。

聚丙烯粉料、粒料和丙烯三者关系

聚丙烯粉料与粒料的差异对比

粒料综合性能优于粉料：

粒料粉料两者下游有重合，但粒料应用领域更广泛：

聚丙烯粉料与丙烯联动性分析

丙烯单体作为聚丙烯粉料的直接且唯一原料，对聚丙烯粉料生产企业尤为重要，其价格波动往往可以直接关系到粉料企业的开工情况。从下图可以看出年内丙烯单体与粉料二者价格走势保持一致，二者拟合度强，在特殊时间段走势稍有差异。

作为最重要的成本因素，我们从丙烯与粉料二者间价差来看，丙烯单体走势对粉料生产企业影响较重，丙烯未来新兴工艺产能扩张势头不减，国内丙烯产能将持续增长，随着丙烯供应量增加，有望给粉料市场带来阶段性利好。

聚丙烯粉料与粒料联动性分析

聚丙烯粉料与粒料走势相似度高，从大趋势看，PP粒料产能占比大，价格走势主导粉料走势，某个时期内，粉料受丙烯的影响，和粒料的走势会有所差异。特别要指出的是，除粒料现货的影响，业内人士对聚丙烯期货关注度逐步提高，粉料价格随期货波动来调整现象明显。

从上图中我们可以看到，虽粉料低价优势不明显，但多数时间段内粒料价格高于粉料，仅在少数时间出现过短暂粉料价格超过粒料现象。因粉料价格多数时间依附粒料价格调整，加之通用料价格调整会根据市场情况及时做出调整，因此很少出现粒料大幅高于粉料的情况，粉料对粒料无明显替代。上节我们提到丙烯单体对粉料亦影响较大，成本面的快速涨跌也会明显传导至粉料价格上，这也是导致市场粉、粒料价差缩小，甚至倒挂现象的原因。因产品特性聚丙烯粉料开工及价格走势还会受到上游丙烯单体制约，而粒料金融属性强，粉、粒料间相互替代性很大程度由聚丙烯粒料决定。返回搜狐，查看更多