来源：雪球App，作者： 仲阳天王星，（https://xueqiu.com/4017924722/276365734）

“为什么我购买了100万的量化私募产品，实际申购的份额却不是100万份？”

“为什么收取完管理费等固定费用后还可能收取业绩报酬，业绩报酬是什么？”

……

相信不少投资者对于量化私募产品的相关收费模式和申购、赎回规则还存在种种疑问，本期文章，小星就带各位一起详细了解一下此类问题的相关知识，在投资之前了解清楚量化产品的相关费率和申赎规则对于投资者来说是非常重要的。

一、证券量化私募产品的收费模式

量化产品的费用总体上可分为固定费用和浮动费用。一般情况下，大部分私募基金公司费用结构是「2+20」的模式，也就是2%管理费+20%业绩报酬。

这是基金公司主要的收入来源。其中管理费是和基金的规模挂钩，基金规模越大，管理费自然就越多。并且，不论最后投资者是赚是亏，管理费都是会收取的。

1、固定费用

固定费用一般由管理费、托管外包费、销售服务费、认购/申购费、赎回费构成；而浮动费用部分如业绩报酬需满足一定的计提条件才可收取。

·管理费：私募基金管理人为管理基金所收取的固定费用，管理费不受基金业绩运作情况的影响，以基金资产净值的一定比例计算。

·托管费：私募基金托管人为保管和处置基金资产而向收取的费用。

·销售服务费：私募基金销售人为销售基金所提供的服务所收取的费用。

·认购费：在私募基金募集期内，私募基金投资者购买基金份额时所支付的手续费。

·申购费：在私募基金成立后的存续期间，私募基金投资者购买基金份额时所支付的手续费。

·赎回费：在私募基金的存续期间，已持有基金份额的投资者向基金管理人赎回基金份额时所支付的手续费。

2、浮动费用

浮动费用即业绩报酬，是私募基金管理人根据基金的业绩表现，和依据私募基金合同规定的计算方式，按照一定比例提取的业绩奖励。

一般情况下，业绩报酬提计比例为20％。私募基金因投资运作特点和投资者结构的不同，可能会采用多样化的业绩报酬计提方法，如高水位法、净值法、业绩比较基准法等等。

合理的业绩报酬能够激励私募基金管理人更好地运作基金产品，为投资者创造更多的收益，促使私募基金管理人和投资者长期利益趋于一致。

二、证券量化私募产品的申赎规则

证券量化私募产品的申赎规则一般会涉及到基金申购起点、封闭期、锁定期和开放日等要素。

·开放日：基金管理人按照基金合同约定办理基金申购或赎回业务的日期，包括固定开放日和临时开放日。

·封闭期：基金成立日（含）起一段时间内不允许申购和/或赎回的期限，一般针对新成立的基金而设立。

·锁定期：针对每一基金份额设有限制赎回的期限，即基金投资者仅可对其持有的超过锁定期的基金份额进行赎回。

申购流程示例

回到开头的问题，可以用特定情形来解释：

1、首先需要明确，私募证券基金的份额确认计算过程主要有如下三步：

Step1：净认/申购金额=认/申购总金额÷（1+认/申购费率）

Step2：认/申购费用=认/申购金额-净认/申购金额

Step3：认/申购确认份额=净认/申购金额÷T日基金份额单位净值

情形举例

某合格投资者投资100万元于T日买入私募证券基金A

·假如T日基金A的单位净值为1.0000

则净认申购份额 ：1,000,000.00÷ 1.0000=1000000.00

·假如T日基金A的单位净值为1.0500

则净认申购份额 ：1,000,000.00÷ 1.0500=952380.95

因为认申购当日的基金产品净值不一定为1，再加之实际认申购过程中需扣除相应费用，因此投资者用100万元买入某私募证券基金产品的净认申购份额不一定为100万份。

2、基金投资者首次净认/申购证券私募产品份额的金额不低于100万元（不含认申购费用），因为要收取相应的认/申购费用，因此购买私募基金产品的最终总金额会大于100万元。

免责声明

本文所述投资者应符合“普通合格投资者”标准，“普通合格投资者”包括具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：(1)净资产不低于1000万元的单位；(2)金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

本文所列信息仅供参考，不构成任何相关产品管理费、业绩报酬等费用提计规则、申赎规则的定性判断，具体以相应产品正式合同规定为准。