那么，中美货币利差是怎么传导至汇率上形成远期与现货的汇差的？仍然举例来说： 根据最新行情，境外能以0.235%的成本借入美元，期限1年，并按6.4624汇率换汇为人民币，以3.104%的利率借出，期限1年。如果当期汇率与远期汇率相同，通过该操作，1年可获取无风险收益2.869%。这一收益远远高于美元无风险利率0.2%，因此会吸引投资人源源不断的进入，造成美元需求增加，人民币供给增加，使得美元远期相对于人民币升值。这也就是在现实中实际看到的远期汇率高于当期汇率的情况。 为了规避汇率风险，套利投资人需在期初利用美元人民币远期进行锁汇。当日远期汇率为6.6351，即1年后，可以锁定以6.6351的汇率将人民币兑换回美元。通过该锁汇操作，会出现锁汇亏损2.6%。 通过以上操作，套利投资人获得的收益仅为0.27%。      总结一下，中美无风险利率的利差，造成市场上存在货币间的套利机会，使得资金源源不断进行该操作，最终导致无风险套利机会趋于消失，而远期汇率和当期汇率之间的基差便因此形成。   风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本资料所刊载内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。投资人应谨慎投资，不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，并根据风险自担的原则，自主作出投资决策并自行承担投资风险。

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