2023年上半年，受债市震荡等因素影响，银行理财产品规模及净值化程度略有下降，投资者数量增速放缓。受到银行理财产品“破净潮”的影响，投资者对市场波动的理解和接受度仍需提高。自资管新规全面实施以来，审慎管理、投资者保护、专业能力建设、合规经营和风险管控成为银行理财业务发展的重要基础。

数据来源：WIND

随着银行理财门槛的降低，拓宽了银行理财客群数量及潜在目标客群范围。受到市场环境变化、投资者行为变化、监管政策变化等因素影响，2022年银行理财投资者规模增势相较2021年明显放缓，但仍呈稳步增长趋势。 

表1：银行理财行业投资者数量（万）

数据来源：银行业理财登记托管中心

德勤洞察：从银行理财投资者整体结构来看，持有银行理财产品的投资者数量较2022年上半年增长13.4%，其中个人投资者占比98.87%，整体仍以个人投资者为主。

图1：持有银行理财产品的投资者数量（万）

数据来源：WIND，银行业理财登记托管中心

德勤洞察：由于投资者可投资资产规模稳步增长；理财新规发布后，银行理财产品的起售金额大幅下降，投资门槛降低；银行理财的稳健资金供给、专业资管能力和丰富产品，为产品收益提供保障，推动投资者数量持续增加。 

受现金管理类产品新规转型、银行理财产品破净及经济波动影响，个人、家庭资产配置理念逐步增强，短期内客户仍然趋保守。理财公司或将重新审视客户群体，基于投资偏好加强客户再分层、分群及相应的产品供给。 

图2：银行理财产品各类风险偏好个人投资者数量分布

数据来源：银行业理财登记托管中心

德勤洞察：通过上图可以看出，整体银行理财投资者短期整体风格更趋保守。

图3：各期限银行理财产品投资者数量和平均持有金额分布

数据来源：银行业理财登记托管中心

德勤洞察：通过上图可以看出，T+0产品和1年以上理财产品的投资者受众相对较广，投资者对于银行理财产品的期限偏好与上半年相比变化不明显，仍呈现两极化态势。

为应对2022年破净潮以来的市场低迷，2023年上半年，理财公司纷纷通过调整产品结构丰富产品货架。 

图4：银行理财行业存续产品风险结构（机构类别汇总）

数据来源：银行业理财登记托管中心，普益标准

注：“国有银行理财子公司”以下简称“国有行理财子”；“股份制银行理财子公司”以下简称“股份行理财子”；“城商行理财子公司及农村金融机构理财子公司”以下简称“城农商行理财子”

德勤洞察：从产品风险结构看，目前银行理财产品仍以R1、R2为主。2023年上半年，各类理财公司纷纷通过调整产品风险结构，形成更丰富的产品配置。

图5：银行理财行业存续产品投资情况（机构类别汇总）

数据来源：银行业理财登记托管中心，普益标准 

德勤洞察：从资产配置情况看，2023年上半年，随着银行理财市场逐步回暖，权益类产品出现加码趋势。

近年来，市场存续银行理财产品中权益类产品占比较低。短期内，银行理财市场仍将以中低风险的固收/固收+产品为主。但从中长期看，权益投资作为利率下行的有效对冲手段，将成为各家理财公司可持续发展建设的重要一环。 

德勤洞察：未来几年，主要理财公司将把握布局权益投资的窗口期，着力通过权益投研体系的建设丰富产品体系。

2021年底，资管新规过渡期结束，银行理财业务存量整改基本完成，存续银行理财产品的机构数量较资管新规发布前减少了90家。

图6：各类型代销渠道合作银行理财机构统计（家）

数据来源：普益标准，公开信息收集

注：城商行、农村金融机构仅选择代销产品数前十的机构统计

德勤洞察：

从分渠道类型看，各类银行纷纷加速与理财公司构建合作关系，引进行外理财产品，打造理财超市。

从发行端看，2023年，理财公司拓宽代销渠道的热情只增不减，总体代销网络全面铺开。

银行理财业务发展已经经历了两个重要时期，并随着行业监管力度的增加，监管体系不断完善和细化，推动着银行理财业务向更精细、更合规的管理方向发展。

“资管新规”过渡期：各项配套细则的出台和理财文化的普及，使银行理财子公司成为主要业务展示主体。业务转型和展业格局逐渐明晰，理财公司的规范化转型，以及对有序竞争的引导，防止了监管套利和业务的盲目扩张，保障了投资者的合法权益。

高质量发展新阶段：“资管新规”过渡期结束，银行理财开始全面净值化管理，自律性监管进一步完善监管部门针对金融消保、养老理财、跨境理财等银行理财新局面陆续出台政策。

德勤洞察：以资管新规为核心，监管部门出台了一系列银行理财业务相关制度，对银行理财产品进行重塑和全方位调整，并围绕理财公司构建了主体监管制度体系。同时，随着资管新规的实施和理财公司专营化业务的发展，监管对银行理财业务管理提出了更高要求，形成了公司治理、业务、科技与数据四位一体的监管趋势。预计未来，将持续加大监管力度，出台更多细则，完善银行理财行业法律监管体系，推动银行理财业务向精细化、合规化管理发展。