IPO定价245.5元/368.92倍市盈率,国产CAE软件,索辰科技申购解读 |
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用微信扫码二维码 分享至好友和朋友圈 大家好,我是量子熊猫。 先说个短的,今天休息刚好又下雨,把打新解读的前面说明部分给精简了一下,毕竟你们都吐槽那么久了,反正不管怎么排,该不看的也还是不看,不干脆简化一些省点翻页的手指劲。 接着进入今天的打新内容。 新股研究熊猫从2021年开始至今,虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确,因此也将自己分析的思路提供给到大家,大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。 新股分析主要围绕以下四个核心要素展开,分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪,具体分析应用详见正文。 2023年4月6日可申购新股分析索辰科技(688507):![]() 全称“上海索辰信息科技股份有限公司”,主营业务为CAE软件研发、销售和服务。 CAE软件全称计算机辅助工程(Computer Aided Engineering,CAE),主要用于仿真模拟分析,属于研发设计类工业软件,在产品设计过程中,能够起到优化设计方案、提升产品性能、减少试验次数、提升研发效率等效果,是产品研发实 现正向设计、原始创新的重要工具软件。 目前国内CAE软件关键技术自主可控程度较低,国内市场大部分被安西斯、达索、西门子、MSC等欧美企业占据。 根据《中国工业软件产业白皮书(2020)》的研究数据,国内95%的研发设计类工业软件依赖进口,其中,CAE软件是国外企业垄断程度最高的领域,国内市场前十大CAE软件供应商全部为境外企业。 公司CAE软件的核心产品为工程仿真软件和仿真产品开发,产品涉及流体、结构、光学、声学、电磁、测控、多学科等多个方向,可满足航空航天、国防装备、船舶海洋、重型机械、核工业、电子电器、地面交通等复杂产品或工程领域的仿真需求。 a,工程仿真软件是通用型的仿真工具软件,是公司报告期内收入、利润的最主要来源,可进一步细分为单一学科仿真软件、多学科仿真软件和工程仿真优化系统。 b,仿真产品开发业务是公司根据细分工程领域客户的具体需求,为客户提供定制化的仿真解决方案。 主要包括解决特定工程问题的纯仿真软件产品开发,仿真-试验融合验证系统、高性能平台、仿真云平台等软硬件一体的仿真方案,为客户提供高性能运算、云服务、多学科仿真、试验等多种综合仿真服务。 公司主要产品类型如下所示: 主要业务是国产化CAE软件,主要用在仿真模拟分析方面,业务分为卖软件和卖服务两方面。 仿真模拟举个例子比如模拟飞机的空气动力学,液体流动,温度散热等等,贴个模拟效果图给大家看看,属于国产化重点软件。 具体营收方面,主要营收主要来自于仿真产品开发,营收占比逐年提升接近80%,其次是工程仿真软件。 对应行业为软件和信息技术服务业,可比上市企业分别为中望软件(688083)、概伦电子(688206)、华大九天(301269)、广立微(301095)。 发行情况:企业由海通证券主承销,新发行市值25.37亿元,发行后总市值101.50亿元,发行价格245.56元,发行市盈率368.92,PE-TTM151.58x,顶格申购需要2.5万元市值。 对比软件和信息技术服务业PE-TTM为57.56x,对比中望软件PE-TTM为333.48x,对比概伦电子PE-TTM为358.10x,对比华大九天PE-TTM为414.60x,对比广立微PE-TTM为184.51x。 业绩情况:预计2023年1-3月可实现的主营业务收入约为700.00至900.00万元,同比变动-1.93%至29.06%; 预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为-2,000.00至-1,800.00万元,同比变动-142.93万元至57.07万元。 2022年度,公司营业收入为26,805.23万元,同比增长39.11%; 扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2,681.96万元,同比下滑2.52%。 2021年营业收入19,269.40万元,2020年营收16,186.06万元,2019年营收11,584.20万元,年复合增速为28.97%。 2021年扣非归母净利润2,751.23万元,2020年扣非归母净利润2,514.36万元,2019年扣非归母净利润-1,812.67万元,扭亏为盈。 2019-2021年,营收增长还行,利润虽然扭亏为盈但也没怎么涨,再到2022年营收继续增长,利润反而还下滑了,然后到2023年一季度营收继续增长而利润继续下滑。 参考招股说明书解释主要因为国产化序曲拉动,同时低毛利率的仿真产品开发业务占比大幅提升,通时公司研发投入快速增长,然后还有疫情导致回款不及预期。 具体毛利率方面,2019年到2022年上半年主营业务毛利率分别为64.79%、82.03%、73.29%和38.91%,毛利率波动明显且大幅下滑。 参考招股说明书主要因为营收结构变动,工程仿真软件是纯软件销售,毛利率高,而仿真产品开发是服务毛利率较低。 跟同业对比来看,处于较低水平。 从公司基本面看,行业概念很好,国产化重点软件,营收增长很快但是利润很弱。 从发行情况看,科创板发行,发行价格很高,发行市盈率很高,PE-TTM很高。 最后汇总如下,看着很吓人,实际上这些卡脖子的A股“稀缺货”没一个是不吓人的,妥妥的三高新股。 再多说一句,这类新股已经脱离基本面分析了,申购前要确认下如果破发了,自己能不能承受。 打新评级:谨慎,我的操作:申购。 申购建议说明:积极,基本面和发行情况都较好,破发风险较小。 谨慎,基本面或发行情况存在一定问题,破发风险一般。 放弃,基本面或发行情况存在较大问题,破发风险较大。 记得点赞和关注,也欢迎分享给更多朋友~ 想了解更多精彩内容,快来关注量子熊猫 特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。 Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services. /阅读下一篇/ 返回网易首页 下载网易新闻客户端 |
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