三大股指缩量收涨，终结连续调整态势，可喜可贺。

01 厂长看盘

今日三大股指震荡收涨，上证指数报涨0.22%、深证成指报涨0.69%、创业板指报涨0.70%，两市情绪较昨日明显恢复，总计3841只股票上涨，66只股票涨停，但交投方面明显缩量，总计成交6507亿，创年内新低，北资方面早盘震荡拉升流入，但午后走低，全天合计净卖出5.23亿。（来源：ifind，2022/09/20）

板块方面，房地产服务、金属新材料、汽车零部件涨幅居前，分别报涨4.92%、4.57%以及3.73%。（来源：ifind，2022/09/20）

房子一直是国内急切关心的资产，同时房地产行业也是证券市场重要的投资标的，近期随着房地产行业在政策扶持下，逐步触底反弹，地产行业多个分支板块表现优异。以相关的房地产开发指数（881153.TI）为例，30个交易日上涨了13.78%，表现出与市场动荡全然不同的上行行情（统计区间：2022/08/04-2022/09/15）。

02 想看懂房地产行业，要看哪些关键性指标

普通人想要看懂房地产行业可以看哪些指标？今天厂长就带各位好好捋一捋地产行业的关键指标，以及他们背后的意义。

1、房地产行业关键指标

房地产行业作为经济驱动之母，几乎与社会各行各业建立了紧密的联系，在过去二十年间构建了“消费者-地产商-地方政府-金融机构”的完整链条。由于地产行业数据庞杂，这里厂长将从产业链的上游至下游选取关键指标进行讲解。

房地产产业链

（1）投资端：土地购置面积

土地购置面积即房地产开发企业通过各种方式获得使用权的土地面积，土地购置面积增速反映了房地产企业对于未来行业发展速度的预期，此项增速往往与政府财政紧张度、地产开发热度息息相关的。

由于出让面积与政策关联更强，所以土地购置面积增速往往出现较大起伏

（2）开发端：新开工面积、土地竣工面积、土地施工面积

新开工面积指的是破土动工，如地基或打桩的面积；竣工面积则是指已大体建设完毕，可以移交装修使用的面积；施工面积则包括本期新开工面积和上年开发跨入本期继续施工的房屋面积，以及上期已停建在本期复工的房屋面积。一般而言新开工面积提升往往意味着后续施工面积提高，从而可以判断未来整体行业增速。

总体施工面积长期保持韧性，竣工面积出现回升，开工面积或仍在探底

（3）财务端：地产企业资金数据

这个指标反映了地产企业的资金充裕程度，通过对于房企整体资金链的分析，便可以判断市场对于行业的融资态度。正所谓兵马未动，粮草先行；资金增速往往是领先于地产投资的实际增速的。

到位资金单月同比增速逐步回升，实际投资状况逐步改善

此外地产企业也是我国在境外发行美元债的主力，而这些债券的回报率也表现了二级市场对于中国房企的看好程度。

房地产及关联性较高的金融美元债回报率有所回升

（4）销售端：房屋销售数据

这个类别下主要看商品房销售面积以及金额，这反映了市场消化商品房的速度，此外销售速度往往会影响投资端的判断，一方面回款会改善房企资金充裕程度，另一方面则会使行业对于未来更加乐观。

这个方面的数据有国家统计局发布的月度数据：70个大中城市商品住宅价格指数，此外也有频率更高的：30城商品房成交面积，可以更快的帮助判断行业情况。

30城数据相较于70城数据具有先行指标作用

2、市场角度

从市场角度而言，房地产行业估值处于极低水平，且机构对于行业配置热情亦在上半年出现减弱。

申万31个一级行业分类下，房地产处于垫底水平

2022Q2基金重仓股占股票总投资比重环比变化，其中地产行业占比下降明显

END

01 9月LPR维持不变：1年期3.65%，5年期以上4.3%

9月LPR报价出炉，如分析师此前的普遍预期，均维持不变。9月20日周二，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期LPR报价：1年期LPR为3.65%，上次为3.65%；5年期以上LPR为4.3%，上次为4.3%，均维持不变，符合预期。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。综合来看，9月MLF利率保持不变，意味着当月LPR报价基础未发生变化，加之8月LPR报价刚刚经历非对称下调，因此LPR报价按兵不动属于预期之内。（来源：华尔街见闻，2022/09/20）

当前全A指数估值分位为相对低估区间。

注：通过对指数当前市盈率、市净率的历史百分位来判断指数估值情况，市盈率/市净率百分位越低，估值越低。想了解更多指数估值情况，可在中欧财富APP“指数估值”中查看。

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