近年来，可持续金融已引起国际社会越来越多的关注，人们越来越认识到传统经济活动对环境和社会的影响，并意识到需要采取措施来实现可持续发展。目前，可持续金融的概念尚未形成统一的定义，但众多国际组织和政府部门积极推动可持续发展的实现，在可持续金融方面进行了阐述和界定，为金融机构、企业和投资者提供了指导。本文对国际上可持续金融的背景、界定及可持续金融相关概念的联系进行了简单梳理，以期为可持续金融相关研究提供参考。

可持续金融的发展背景

可持续金融来源于可持续发展。1987年，联合国在《我们共同的未来》报告中正式定义了可持续发展概念，提出可持续发展是指既能满足当代人的需要，又不对后代人满足其需要的能力构成危害的发展1。此后，《里约环境与发展宣言》《21世纪议程》等多项文件在国际会议上得到通过，可持续发展在国际组织的推动下逐步成为全球共识。

2015年9月，联合国193个会员国在联合国大会第七十届会议上通过了《2030年可持续发展议程》，该议程提出了联合国可持续发展目标(SDGs)2，包括17项可持续发展目标和169项子目标，涉及了社会、经济和环境等多个方面，全球可持续发展迈入了新纪元。

可持续金融的概念与界定

可持续金融尚未在国际上形成统一的定义，但联合国环境规划署（UNEP）、二十国集团（G20）等众多国际组织均对可持续金融的概念进行了阐述和界定，并持续推进可持续金融的发展。

联合国环境规划署（UNEP）在2016年《可持续金融体系的设计》（Design of a Sustainable Financial System）中，对可持续金融、绿色金融、气候金融等概念进行了比较，认为可持续金融的概念最具包容性，包括了广泛的环境、社会、经济和治理相关的内容3。

二十国集团（G20）作为全球经济合作的主要平台，在2016年就倡导成立了G20绿色金融研究小组，2018年将小组扩展为可持续金融研究小组，积极探讨并动员全球可持续金融行动。G20在2018年发布的《可持续金融综合报告》（Sustainable Finance Synthesis Report 2018）中，将可持续金融定义为通过直接和间接的方式支持可持续发展目标（SDGs）框架，推动实现强劲、可持续、平衡和包容性增长的融资以及相关的制度和市场安排4。

国际货币基金组织（IMF）在2019年10月发布的《全球金融稳定报告》（Global Financial Stability Report: Lower for Longer）中讨论了可持续金融和金融稳定之间的联系，指出可持续金融是将环境、社会和治理（ESG）原则纳入商业决策、经济发展和投资战略中5。

国际资本市场协会（ICMA）在2020年发布的《可持续金融概要释义》（Sustainable Finance High-level definitions）中，对可持续金融、气候金融、绿色金融、社会责任金融等概念的释义及其之间的关联作出了定义，指出可持续金融包括气候、绿色和社会责任金融，并考虑被融资机构长期经济发展的可持续性，以及整个金融体系的作用及运行稳定性等更广泛的内容6。

除了国际组织外，许多国家及地区的政府部门也对可持续金融进行了定义。欧盟一直是积极推动和实践可持续金融的主要经济体之一，并于2016年12月成立了可持续金融高级别专家组（HLEG）。欧盟在2018年发布了《可持续增长融资行动计划》（Action Plan: Financing Sustainable Growth），认为可持续金融一般是指在投资决策中适当考虑环境、社会和治理因素，从而增加对长期和可持续活动的投资的过程7。

瑞士联邦环境办公室（FOEN）在2014年发布了《瑞士“绿色”金融市场概述》（Overview of the ”Green” Swiss Financial Market），将可持续金融定义为在整个风险管理和决策过程中考虑环境、社会和治理因素，为促进负责任投资而提供的金融产品和服务，目标是产生积极的环境、社会和治理影响8。

表1 可持续金融的相关概念

可持续金融及其相关概念的联系

从前文中对可持续金融定义的梳理中可以看出，可持续金融、绿色金融、气候金融等概念较为相近，国际上不同的组织机构对这些概念的定义略有差异，但各国际组织均认为可持续金融是涵盖范围最广的概念，包含了绿色金融、气候金融及碳金融、社会环境金融等概念。

联合国环境规划署（UNEP）认为可持续金融>社会环境金融>绿色金融>气候金融>碳金融。其中，可持续金融包含了环境、社会、经济和治理相关的内容，社会环境金融包含了环境和社会，绿色金融只包含环境相关的金融问题，而气候金融和碳金融的概念更为狭窄，气候金融只包含环境问题中的减缓气候变化和适应气候变化相关内容，碳金融只关注减缓气候变化相关内容。

图1 UNEP可持续金融领域的相关概念

资料来源：UNEP《可持续金融体系的设计》

国际资本市场协会（ICMA）认为可持续金融是涵盖范围最广的概念，包含了ESG投资、绿色金融、社会责任金融和气候金融等。气候金融是指应对气候变化及减缓气候变化的金融活动，绿色金融涵盖了气候金融及自然资源保护、生物多样性保护以及污染防控等其他环境项目，影响力金融包含了环境及社会相关融资活动。

图2 ICMA可持续金融领域相关概念的关联

参考文献

https://sustainabledevelopment.un.org/content/documents/5987our-common-future.pdf

https://www.un.org/sustainabledevelopment/

https://unepinquiry.org/wp-content/uploads/2016/09/1_Definitions_and_Concepts.pdf

Jhttps://unepinquiry.org/wp-content/uploads/2018/11/G20_Sustainable_Finance_Synthesis_Report_2018.pdf

ttps://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2019/10/01/global-financial-stability-report-october-2019#Chapter6

https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX:52018DC0097

https://www.sustainablefinance.ch/upload/cms/user/20151031_pwc_green_swiss_financial_market_e.pdf

本文由北京绿色金融与可持续发展研究院ESG投资研究中心研究员章璐整理。

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