交易所作为连接投资者和项目方的桥梁，一直处于行业金字塔的顶端。但交易所竞争非常激烈，全球交易所数量早已过万，且目前交易所头部效应明显，同时还需面对黑客攻击以及政策不稳定等因素，新生代交易所很难突出重围。

今年FCoin凭借交易挖矿模式突出重围，成为一匹黑马。虽然其分红型交易挖矿设计存在问题，后继无力，但却给交易所的运营带来了新的思路。FCoin之后，交易挖矿的交易所层出不穷，但是水花不大。

最近去中心化交易挖矿交易所WhaleEx被广为讨论。去中心化+交易挖矿是如何结合，WhaleEX的交易挖矿模式有何特别之处，哔哔News邀请了EOS Cannon社区的胖哥做主持人，采访了WhaleEx的CEO俊晶，为大家答疑解惑。

以下内容整理自俊晶在哔哔大咖秀的分享。

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胖哥：这两天WhaleEx在EOS社区和很多社群内非常火热啊，好像一夜之间大家都在谈论EOS去中心化交易所WhaleEX，作为WhaleEx的CEO，俊晶你这段时间有何感受？

俊晶：是的， WhaleEx 从10月14日在EOS全球行杭州站上宣布产品上线开始，持续推出了一系列活动，包括在币乎进行空投、大V红包邀请返佣、币乎公开课等，大家反映非常热烈。

币乎用户自发撰写文章，比如像这篇：《我为什么强烈建议你注册WhaleEx去中心化交易所》https://bihu.com/article/1566357。

很感谢大家对我们的关注和支持，WhaleEx是EOS去中心化交易所，所以这几天的“战绩”用户数据等，大家可以上EOS主链查看，完全透明，不可篡改。

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胖哥：听说你们WhaleEx也要搞交易挖矿，去中心化交易所搞交易挖矿，还真是一件新鲜事，WhaleEx为什么要这么做？为什么其他去中心化交易所没有做呢？

俊晶：交易挖矿是创造流动性的方式，同时也是回馈社区的方式。矿工作为WhaleEx最早的种子交易者，与我们共享流动性带来的收益。所以WhaleEx推出交易挖矿。

过往没有去中心化交易所做交易挖矿主要是因为撮合速度问题，几十秒或几分钟才能成交一笔交易。对于矿工来说，这种速度是不能接受的。WhaleEx自主研发了百万级撮合引擎来破局，解决了撮合速度这个门槛。这是我们能够实行交易挖矿机制的原因。

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胖哥：WhaleEx的挖矿模型具体是怎样的，能简单介绍一下吗？

俊晶：WhaleEx是全球首家支持回购型交易挖矿的去中心化交易所。回购型的模式，是我们的交易挖矿的核心。下面我来完整解释一下交易挖矿的全流程：

（1） WAL发行总量100亿，其中交易挖矿占30%。

（2） 挖矿期间每日产生的手续费，按照120%折算成WAL，如当日挖矿产生的手续费是100元，当日挖矿结束后，我们按照120%折算，即矿工当日获得120元等值的WAL。

（3） 当日获得的120%WAL，其中80%进入流通，40%进入持仓。

（4） 在除了手续费返还之外，我们还会把平台手续费收入的80%注入回购基金，在挖矿进行一个月之后，每天按回购基金总量的1%从市场上回购WAL，回购的WAL将会被锁定在公示地址，不会参与流通。

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胖哥：WhaleEx这种回购型挖矿模式，和币夫相比较，有什么不同之处呢？

俊晶：我们对币夫的模式进行过深入的研究，回购代替分工、提出持仓等是币夫在一定时间内保持稳定的原因。但在一段时间后，币夫开始进入下跌，跌破了挖矿价。

WhaleEx借鉴了币夫模式的优势，也吸取了经验，进行了优化，主要体现在四个方面：

（1）WhaleEx 的私募和基石比例低，投资人多为朋友，相对可控。

（2） WAL初始挖矿价格合理，没有根基的高估值是泡沫，WhaleEx更关注长期稳定的发展。

（3）持仓释放速度，我们设定在每天千分之三，矿工收益会在短期内就体现出来。

（4）WAL的长线效应。WhaleEx的愿景是成为全球流动性最高的去中心化交易所，WAL还将因此不断增值。我们会推出跨链使资产多元化，提供去中心化交易所解决方案虎鲸计划给合作伙伴等，这些都将长期支持WAL的价值。

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胖哥：持仓释放速度是一个很关键的点，规定每日千分之三的速率进行释放是出于什么样的考虑？

俊晶：根据我们的通证模式设计，3‰释放速度的设定，将会使矿工获得年化静态40%的收益率，这对矿工来说，还是很有吸引力的。与此同时，3‰保证了我们的通证模型在回购基金的作用下是整体通缩的。

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胖哥：站在矿工的角度上，挖矿比例只有30%，这对于矿工而言是不是不太友好？你们会如何保证矿工的利益？

俊晶：比例多与少，其实是一个相对概念。我们需要拨开来看整个流通盘的情况。

WhaleEx私募和基石投资的这部分WAL，要一年后才全部释放完毕。而WhaleEx的团队和基金会的部分总共锁仓五年，每年释放1/5。这就意味着，在交易挖矿期间，没有任何的同比释放，WAL的产出几乎100% 来源于矿工。换句话说，矿工掌握着WAL价格的话语权。

相反，如果挖矿比例过高，如50%，那意味着矿工每挖出一个平台币，非挖矿的其他部分就释放了一个更便宜的平台币，那矿工就处于价格上的劣势了。这是我们不希望看到的结果，所以WhaleEx将挖矿比例设定在30%。

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胖哥：我对你们的模型越来越有兴趣了，但是有一点很疑惑，你之前说矿工会拿到低成本的WAL，那么如何防止矿工低价砸盘呢？

俊晶：矿工抛售是希望短期快速获利。在WhaleEx平台，矿工虽然获得了低价的WAL，但他可以持续获利，时间越久，获利越多，这就没有动机来砸盘。这是怎么实现的呢？

矿工通过挖矿，为WhaleEx提供了强流动性，平台以负手续费返WAL的形式还来奖励矿工。为了防止这部分超额返还WAL的发行方式导致WAL贬值，同时保持WAL整体的通缩模型，我们规定了这部分超额奖励进入持仓部分，而不是立即进入流通。

从价格来看，矿工是以较低成本获取了更多数量的WAL；但从时间周期来看，矿工以低价获取WAL也付出了时间成本的。这就类似于贴息的国债，到期收益率是有保障的，每日获得一定的收益。这样矿工就不会立即砸盘，因为他获得的一部分WAL是进入持仓的。

举个例子：假设今日币价是1元，矿工A 获取单个WAL的成本为币价的80%，那么以0.8元以上的价格出售WAL都是赚的，抛售WAL将币价降到了0.8元左右。

那么第二天来挖矿的矿工B，他获取WAL的成本也是当天币价的80%，如果他也以成本价出售，那么价格会降到0.64。

第三天矿工C来了，也是同样的道理，这样重复下去，那第一个砸盘的人就最亏了，因为他持仓的WAL相对贬值最多。

作为一个利益集体，矿工就不会带头低价抛售，挖矿可以看作是一个多元重复博弈的过程，得到的纳什均衡解就是矿工们达成一致都不以低价砸盘，因为这样做谁也得不到好处。

所以，在WhaleEx挖矿的矿工，是不会低价砸盘的。

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胖哥：其实交易挖矿模式最大的难点在于币价的稳定，之前Fcoin类的分红交易所在挖矿结束后都出现了币价暴跌的情况， WhaleEx对于这方面有什么看法吗？

俊晶：我们先来看分红模式。分红模式下的交易挖矿，币价完全是靠分红来支撑的。

前期每个币能领到大量分红，导致币价迅速涨到很高。而随着挖矿进行下去，产出递增，每个币的领到的分红就会递减。

一旦未来的预期收益小于币价，就会引发大量抛盘，币价就会开始大幅下跌。而币价开始下跌之后挖矿产出也会增加，每个币的分红会更少，进一步导致币价的螺旋下跌。

因此分红模式的通证模型短期效应明显，但不可持续。

回购模式相对分红模式更看重长线。分红型交易挖矿的通胀速度远远大于平台和用户的成长速度，是在透支平台的生命力。

而在我们的通证模型中，我们将平台80%的收入注入回购基金，每天在市场上回购WAL。这样就把平台的收入回馈直接体现在WAL价格上，让所有WAL的持有者享受到实实在在的利益。

因此，回购这样的激励方式更加公平更加科学，这样平台才能保持持久的发展活力。

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胖哥：在币夫模式中，有一些矿工认为，回购基金部分不透明，用户并不知道是否真的回购了。WhaleEx也有回购基金，如何解决用户的疑虑？

俊晶：不同于币夫每七天公布一次回购数据，用户可以随时在链上查看WhaleEX去中心化交易所所有交易数据和回购基金的数据。

其中，回购的WAL将会被锁定到智能合约地址中，每个用户都能查看这部分WAL的动向。我们的回购基金会在交易挖矿一个月后正式生效，社区用户可以亲自查验。

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胖哥：WhaleEx在这两天做了很多的推广活动，我相信这部分的社区奖励是很庞大的，虽然充分体现了WhaleEx对社区用户的诚意，但对于矿工而言，这部分都是抛盘，WhaleEx有没有考虑到推广活动带来的影响？

俊晶：这部分的比例，我们是经过测算过的。原则是在不影响交易挖矿和币价的情况下，最大化进行社区奖励。推广奖励部分的WAL会与持仓的WAL一样，每天解锁千分之三，并规定了最小释放量，保证这部分WAL在一年内释放完毕，这与币乎KEY的奖励释放机制是类似的。

这两天，有社区伙伴说我们WhaleEx奖励1000个WAL要线性释放。这是为了保护整个平台的公平性，奖励给长期看好WAL的社区支持者，但不是羊毛党们免费午餐。

于是，币乎上也出现了这样过一篇文章：最全最实用的【撸WhaleEx鲸交所羊毛】攻略，结论是：我试着撸了一下，总结如下：怪我智商太低，在下认输。https://bihu.com/article/1578414

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胖哥：还有一个问题，我们知道很多交易挖矿的交易所都把BTC/ETH/USDT作为挖矿交易对，但WhaleE目前只上线了两个交易对，并且是EOS链上的资产，这对于开展交易挖矿是不是有一定的阻碍？

俊晶：WhaleEx是EOS去中心化交易所，我们看好EOS的未来发展，也在为生态繁荣贡献力量。支持EOS链上优质资产，是我们上币的第一标准。所以，大家看到目前在WhaleEx交易所都是EOS资产。

WhaleEx的愿景是成为全球流动性最强的去中心化交易所，我们也会支持优质的EOS资产。为了发现好资产，我们也发起EOS全球行，目前已走过首尔、厦门、深圳、杭州等城市。

考虑到EOS资产目前单日的价格变化比较大，我们上线了Can这一币种。Can是佳能社区提供的“稳定币”，与EOS保持1:1的兑换，矿工可以选择这一交易对进行挖矿，避免币价下跌的风险。

对于链外资产，我们未来也会推出跨链来增加导入。

粉丝提问

1、非基于EOS代币的交易准备怎么做，发币入金通道有没有计划？

对于链外资产，未来我们会推出跨链来增加导入。我们会在年底发布跨链白皮书以及跨链解决方案。到时候用户可以在WhaleEx交易所交易BTC、ETH、和ERC-20代币。现在很多ERC-20的代币项目准备迁到EOS上，因此项目方本身也会提供代币在EOS上的流动性。

2、去中心化交易所的用户体验一直是个弊病，鲸交所在用户体验上做了哪些优化？

去中心化交易所最核心的还是保证用户的资产安全，保证资产在链上进行清算，并且在链上进行托管，在这点上是无法妥协的。基于此基础之上，我们做了一些用户体验的改进。我们是史上第一家交易所，在上线初期就拥有WEB、IOS、安卓接口端全端的支持。

大家可能会觉得，目前注册账号、绑定EOS钱包、进行实名认证，这些步骤有些繁琐。但是正是因为这些步骤，到最后进行实际交易时，大家会感觉非常流畅，因为你再也不需要去做私钥的签名，只要用你的帐号登录就存在账号保护体系，你可以在任何一个设备上进行交易。交易的过程中没有任何的打断，响应及时，这些体验在现在的去中心化交易所中是没有的。

3、什么时候可以开始挖矿哇，鲸交所未来一年的规划是怎样的，计划能吸引多少用户？

我们会在平台发布开放挖矿的通知，我们本身也在准备把交易挖矿脚本开源。如果有朋友有兴趣参加交易挖矿，WhaleEx页面的下方有一个申请挖矿的链接，可以进行报名。

作为去中心化交易所的用户一定要有EOS账户，我们做了非常多的事情来促进EOS账户持有量，我们会帮助用户解决在绑定过程中遇到的各种EOS资源问题。

我们的目标是在未来的两年之内把EOS账户数量做到200万以上。在这个过程中，我们会和钱包、dapp以及各种各样的平台合作。

我们已经在酝酿和钱包一起联合，补贴用户去进行EOS账户的开办。如果用户在开办的账户中绑定了WhaleEx账户，最终在WhaleEx账户会收到相应的Dapp的空投。这些空投能够刺激用户去开立自己的EOS账户。

另一方面，我们也鼓励原来持有EOS的人去创建自己的EOS账户。EOS存放在钱包里面，WhaleEx和EOS账户进行绑定，然后同账户进出，币放在WhaleEx和钱包里是等价的。