近年来，博时基金研发能力也多被市场所质疑。

不可否认的是，博时也曾经有过辉煌的战绩。2011年股票型基金全军覆没，而博时主题以-9.63%的年收益率，排名当年业绩的第一位。2012年由于坚守蓝筹股，旗下10只基金业绩位居同类型基金前1/3。

不过，在进入2013年后，市场虽然出现过短暂的趋势性行情，但随着宏观经济的持续低迷，之后却出现了严重的分化，主题投资替代了普涨的格局。而博时却没有跟随这种市场变化而及时调整思路，重金押宝的多只股票均出现大幅下跌。最为突出的例子是重仓股贵州茅台。今年一季度，茅台遭106只基金清仓，减持市值高达130.5亿元，这也是其连续两个季度成为基金减持第一股。

然而博时基金却在此时逆流而上，并在二季度大举加仓。从半年报中来看，博时基金以1286万股的持股数在所有重仓基金中居首。据数据显示，博时基金公司旗下共有8只基金在二季度重仓贵州茅台，持股市值为24.75亿元。其中，博时价值增长更是以506万股重仓持有该股。

这次，价值投资惯用的“人弃我取”战术并未给博时基金带来理想的收益，反而使其损失惨重。二季度贵州茅台下跌幅度近30%，若按166元（二季度最高、最低价格平均值）的持股成本作为假设，截止到二季收官，博时基金仅在这一只股票中的亏损额就接近4亿元。而茅台的三季报中，博时基金已经悄然消失在十大流通股东榜，显然已割肉离场。

实际上，博时在二级市场的误判并不是第一次。A股市场自2010年开来便开始了整体下跌，结构性行业成为了投资主旋律，但博时却误判了方向，将配置重点全部转移到大盘蓝筹股，这也是导致其摘得当年亏损王称号的重要原因。

对于博时基金的选股思路，有业内人评价称，博时不能很好的把握市场节奏，今年以来重点配置的白酒、能源、金融及地产板块表现疲弱，虽然在二季度已大幅降低股票仓位，但在行业配置上未能很好迎合市场的主题特征，因此表现大幅落后于同类基金。

结语：负面消息不断的博时基金，在今年不多的交易日中若不尽快扭转思路，那么前景便不容乐观。而业内把其业绩垫底、研发能力差的因素都归结于人事动荡。明星基金经理的不断出走、核心人物的陆续离去，为其新任掌门人留下了不小的难题。而博时基金的人事到底发生了什么？敬请期待下期腾讯证券问问问。