你一定买过的内衣品牌"南极人"，出事了！

就在2021刚开年，著名内衣品牌南极人就实现了股价连跌，并且还深陷造假疑云，你买的南极人可能不是真的南极人！

这可把南极人急坏了！

2021年1月12日，南极人背后的南极电商的股价，已经跌到十元以下，总市值仅剩226亿元，比之2020年下半年，已经硬生生的跌去了373亿。

呜呼！

前有造假风波未尽，后有开年遭受巨创，想当初南极人可是不生产一针一线，就靠贴牌就能年收40亿，创始人身价150亿！

好家伙！

那么南极人为何沦落至此？

南极人的造假究竟是怎么一回事？

股价连崩背后又有何猫腻？

经常与"质量差"、"低端"、"不合格产品黑名单"等绑定在一起，南极人靠卖贴牌，躺赚的生意还能做多久？

贴牌之王：狠过茅台的南极人

南极人的生意，成也贴牌，败也贴牌！

1997年，商人张玉祥发现上海兆林实业有限公司推出的保暖内衣一年卖28万套，这个商机被他发现，于是火速成立"南极人"品牌，开始生产和销售同款保暖内衣。

事实证明张玉祥的判断是对的，南极人仅仅用了四个月就实现了一个亿的收入，足以可见它的保暖内衣的受欢迎程度之高。

此后的张玉祥趁胜追击，斥巨资请了刘德华、袁咏仪为站台，甚至还花了大价钱请了葛优并在央视打广告，从那之后，南极人的知名度在全国迅速提升。

2001年，南极人进军羽绒服领域，更是请了设计师搞出一个"都市羽绒服"概念，从波司登手里抢肉吃。

到了2004年，南极人的销售额已经来到了10亿元，成为与"恒源祥、北极绒、俞兆林"并列的四大国民品牌之一。

但是好日子不长，2008年经济危机袭来，纺织行业一片哀嚎，为了自救，南极人砍掉生产和销售的全部自营环节，卖掉了自己旗下的所有工厂，只保留了"南极人"这个品牌。

从那以后，南极人就只做品牌授权，再也不自己生产销售了。

南极人得以在经济危机之下得以保全，并且成为南极人的财富密码。

仅以2019年为例，南极人仅靠卖贴牌就收入13.91亿元，毛利率高达94.85%，远远超过了茅台。

品牌授权（贴牌）生意的好处在于既可以赚经销商的钱，又可以赚供应商的钱。

供应商需要被南极人授权之后才可以生产贴牌，而经销商需要被南极人授权之后才可以售卖，只要有人买，这一模式就可以继续下去，一本万利。

据天眼查数据显示，截至2019年12月31日，南极电商合作供应商总数为1113 家，其中主要合作供应商约500家；合作经销商总数为4513 家，授权店铺5800 家，由此可见南极人的贴牌生意之红火。

南极人的贴牌生意也将创始人张玉祥送上了百亿富豪的宝座，2016年张玉祥以52亿元身价进入胡润富豪榜单，而在2020年，张玉祥的身价已经来到了145亿元。

但这个贴牌生意，既给了南极人高额的利润，也给南极人带来了致命的风险。

南极人之殇：深陷造假疑云

南极人的贴牌生意之所以做的这么狠，那是因为他将这种模式用到了生活的方方面面，内衣、户外产品、箱包、小家电，甚至是电动牙刷都有南极人的身影。

南极人的贴牌范围之广让人感叹："万物皆可南极人"。

但就是这看似万物贴牌的生意，却屡屡出事！

据《南方周末》数据统计显示，仅在2018年，南极人就曾14次登上国家质量监督部门和地方消费者协会的不合格黑名单，涉及南极人旗下蚕丝被、童装、内衣等多个品类。

主打高性价比仅售7.9的牙刷下面，更是充斥着铺天盖地的"假货"、"一用就坏"的差评。

这还只是南极人差评危机的冰山一角，这就势必影响到南极人的口碑，当一个品牌的价值被透支，那么这种靠贴牌躺着赚钱的好日子也就到头了。

值得一提的是，南极人近年来的净利润增速已经开始大幅放缓，2015年，南极人的净利润增速还在158.37%，到了2019年，仅有36.06%，2020年的前三季度，南极人的净利润增速更是低到了史无前例的19.9%。

毫无疑问的是，南极人的贴牌生意已经遇到了瓶颈。

更为要命的是，南极人还被质疑"刷单"蓄意拉高股价获利。

据第一财经报道，南极人的净利润增长背后存在诸多疑点，即公司上下游供货商、经销商有无法解释的资金往来，有着明显的人事关联，并且旗下多家南极人重量级店铺频频更换经营者，以及店铺经营注册信息不断变更，客户和供应商相互重叠，一系列质疑将南极人推上风口浪尖。

其中最大的问题就是，南极人通过"循环刷单"提高自己的成交量，以此来推高自己的市盈率，进而提升市值。

这个报道一石激起千层浪，2021年开盘七个工作日南极人股价实现连崩，股价已经从24元降到了9.54元，三百多亿硬生生的蒸发。

南极人之困：这生意还能做吗？

深陷造假疑云的南极人，还要面临增长疲软的现实。

不仅仅是口碑下降、质量问题频出，南极人还要面临流量红利期退潮的挑战。

回顾南极人的贴牌销售历史，就是淘宝电商系列的红利涨潮历史，顺应淘宝天猫红利期的南极人，同三只松鼠、完美日记一样都是平台红利的既得利益者。

但毫无疑问的是，电商平台的红利期已经过去，在未来的获客成本会逐渐增加。

据数据显示，2019年，南极人的平台流量成本为22.99亿元，主要为营销广告，这占据了南极人当年95%以上的营销成本。

而在2015年，这一比例仅为45.8%，与不断增加的获客成本投入相对应的则是大幅放缓的利润增速，南极人的未来增速不容乐观。

而且以"保暖内衣"、"袜子"作为关键字进行搜索，南极人在各大电商平台搜索的结果中，南极人均在商品列表前列。

而要维持这一位置，需要投入的资金只会越来越多，与此同时，还要抵抗已经持续下降的口碑反噬，并且还要迎接小米、蕉下等生活品类选手的挑战，南极人的生意依旧不好做。

但很明显，南极人也意识到了这一点，开始逐渐注重自家IP质量，并且与许多原创设计师签订了合作协议，例如与漫威合作开发联名，这一点颇有波司登有些相像，南极人在未来有不错的表现也说不准。

但，要想让大家继续买南极人，怕是更难了！

参考资料：

市界："南极人"急了，三千多字回击造假质疑！但市值早已蒸发373亿

AI财经社：万物皆可南极人？卖标狂魔靠吊牌年入40亿，老板身家145亿

问理财网：又跌停了！股价7天暴跌32%：这个冬天"南极人"凉凉？

来咖智库：A股电商龙头连续大跌，南极电商怎么了？

节点财经：六看南极电商: 一本万利和财务造假，哪个才是真相？

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