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随着昨天美国CPI数据的发布，快速下滑的CPI数据，导致美联储后面的加息预期降低，美元这边大概率要出现大级别的下跌，所以利好人民币升值，导致今天早上开盘大涨，但是下午又出现了回落，不过板块的行情和指数基本上都是各走各的，这阶段不必过于在意大盘情况，板块和个股的操作机会非常多。

盘面上，早盘白酒在一段时间下跌之后，出现了阶段性的反弹，反弹力度比较大，其中金枫酒业、古越龙山等出现了涨停。但板块是否具有延续性，这一块由于权重比例比较大，会和大盘的挂钩程度更高，要要结合大盘的情况判断。

作为核心主线人工智能，基本上每天都有机会，目前的走势全部都是独立的，个股板块都在继续走主升，差别无非是有的先调整，先上涨，有的后调整，后上涨，但是整体估值都是在慢慢抬高的。而作为人工智能中的核心光模块，由于装机的业绩确定性最高，今天的表现又非常亮眼，很多股票都奔着历史新高去了，特别是中际旭创这种，根本没有大的回调，目前已经破了千亿市值大关。对于没有上车的就不太好参与了，看看是否有补涨的一些品种可以考虑。

汽车产业链，相较于人工智能的来看，就是一个配菜，相对来说可以操作，但是资金的关注度肯定是不及人工智能，只能做一定的资金配置。

01 光模块

800G时代已来，高景气周期开启：光模块是典型的由产品升级驱动的周期成长型行业，五年左右的产品周期背后是技术成熟周期的驱动。当前，伴随产业链逐渐成熟，行业已进入800G新产品周期，开启新一轮高景气：①上游交换机芯片已突破：伴随2022年博通Tomahawk5交换芯片推出，目前主流交换机芯片厂商均可提供25.6Tbps乃至51.2Tbps交换芯片，为800G升级奠定基础。②800G光模块逐渐成熟：国内外多个标准化组织开展800G光模块方案标准制定工作，为800G产品批量生产奠定基础，主要供应商均发布800G样品，具备大规模量产能力并逐渐实现量产；800G新产品周期增长弹性大，800G产品升级路径统一，相较后100G时代200G/400G路径显著分化，带来更大升级弹性；AI需求爆发，800G新增英伟达大客户，大幅提升成长空间。AI算力底座，迎云需求共振。

ChatGPT掀起AI产业浪潮，高性能计算需求带来算力缺口，800G光模块作为高性能计算的核心网络部件，率先引领算力基础设施爆发。根据我们的测算，在典型16KGPU的训练模型中，800G光模块：H100GPU的数量关系约为2.5：1，短期有望带来约680万只800G光模块需求增量。伴随支持多模态的大模型发展，视频类交互有望井喷，AI服务器需求量较文字类交互大幅提升，驱动配套高速光模块需求爆发，想象空间大；北美云需求仍处下滑期，但800G升级已逐渐开启，有望与AI需求共振，双轮驱动行业高景气拐点来临。

LPOvsCPO：更低功耗。数据传输在数据中心中的耗能占比逐渐增加，AI高性能计算背景下“功耗墙”挑战凸显，服务器带宽增至800G时数据传输功耗占比可达20%。LPO和CPO是目前降低光模块功耗的两种技术路径，LPO深度契合AI短距互联低功耗、低延迟需求，技术更新迭代相对小，有望成为800G时代重要补充方案；CPO作为全新的高速率产品形态，技术路径仍待成熟且需求尚未迫切。传统可插拔方案凭借顽强生命力有望继续主导。

龙头地位稳固，800G全产业链受益。800G时代，可插拔仍然是主导方案，技术更迭小，考虑北美大客户高验证壁垒，以中际旭创为代表的全球龙头地位稳固，竞争格局有望平稳，龙头受益的弹性和确定性仍强；伴随AI带来的长期想象空间，光模块、光器件、光芯片、陶瓷外壳等800G全产业链均有望受益。

相关公司：

1.中际旭创：中际旭创集高端光通信收发模块的研发，设计，封装，测试和销售于一体，为云数据中心客户提供100G、200G、400G和800G等高速光模块，为电信设备商客户提供5G前传，中传和回传光模块及应用于骨干网和核心网传输光模块等高端整体解决方案。凭借行业领先的技术研发能力，低成本产品制造能力和全面交付能力等优势，公司赢得了海内外客户的广泛认可，并保持了市场份额的持续成长。

2.中瓷电子：公司主要产品广泛应用于光通信领域，可应用于数据中心及主干网的器件和模块中。

3.天孚通信：公司有激光芯片集成高速光引擎研发项目，该技术适用于CPO方案使用的高速光引擎，为CPO技术提供一站式整合解决方案，目前送样通过，项目进入可靠性验证阶段。

4.新易盛：公司2022年通过对境外参股公司AlpineOptoelectronics,Inc的收购,已深入参与硅光模块、相干光模块以及硅光子芯片技术的市场竞争。

5.博创科技：随着人工智能应用范围越来越广，应用深度逐步提升，数据通信市场对高速、高集成光器件的需求将会增长。公司数通400G模块和线缆产品型号实现全覆盖，数通800G硅光模块和共封装光学（CPO）产品正在研发中。

（特别说明：文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、百度百科等公开资料，本报告力求内容、观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责，本人不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。）

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