▲中国与美机构设备使用情况（来源：国元证券）

主要种类

目前医美光电器械按原理主要分为三类：激光类、频射类与超声类。其中激光类占比约60%。

1、激光医疗设备——淡斑、祛痣、嫩肤

激光美容基于光的选择性吸收原理和光热解原理，起到淡斑、祛痣、嫩肤等功效。激光美容产品的主要原理是采用了对人体有益、透过能力较强、人体组织吸收率高的光波波段，利用弱激光对生物组织的刺激作用，同时对脸部多个美容穴位照射，通过对面部穴位和局部皮肤照射，有效的刺激面部经络穴位，加速血液循环，改善皮肤的供给状态，增加肌肤组织营养，促进皮肤的新陈代谢，去除衰老萎缩的上皮细胞，增强面部皮肤骨胶原蛋白活力，促进细胞再生能力和皮脂腺、汗腺的分泌功能，刺激表皮末梢神经，促进肌体的合成代谢及组织修复，从而改善面部肤色晦暗、色素沉着、皮肤松弛、皱纹、眼袋下垂、黑眼圈、毛孔粗大、皮肤粗糙等，使面部皮肤红润光泽、弹性增强，延缓皮肤的衰老，起到养颜美容的效果。 热门的激光美容术有激光“去”痣、激光祛斑、点阵激光、皮秒激光。

激光医美仪器应用广泛，主流产品以进口为主。医美器械市场器械种类繁多，其中激光美容仪器通过“轻度介入“的方式达到整形美容的效果，成为医疗美容市场的中坚力量。激光美容仪器可用于柔肤嫩肤，祛痘、去痣，除皱、脱毛、去眼袋等多个领域。 国内市场主流的激光美容仪器厂商有以色列飞顿(Alma)、中国奇致激光、美国科医人(Lumenis)和美国赛诺秀(Cynosure)、欧洲之星(Fotona)、赛诺龙(Syneron) 等，国外厂商的进口产品占据我国激光医疗及美容设备行业的绝大部分（~80%）中高端市场。

▲激光设备常见品牌（来源：国元证券）

2、射频医疗设备——抗衰

射频作为高流电磁波，能够深入皮肤深层产生热效应，达到美容抗衰的作用。射频的本质是高频交流变化的电磁波，频率范围在300KHz～300GHz之间。电磁波向人体组织传播的过程当中会产生热效应，因此，射频能够穿透表皮给真皮层及皮下深层组织加热。热作用能够促进血液循环、新陈代谢加快、促进胶原纤维、弹性纤维和真皮层细胞间间质再生，以此达到美容抗衰的效果。

射频美容仪器的特点是它属于一种“色盲型”能量源。激光、光子嫩肤都属于“非色盲型”的能量源，能量容易被表皮基底层的黑色素吸收而造成穿透不足、对真皮层及深层胶原流失改善不足的问题。表皮层的黑色素、血红蛋白都不会对射频能量造成干扰，所以它能够作用于皮肤深层和皮下组织。

国内射频美容仪器以进口产品为主，主流产品均通过FDA认证和NMPA认证。射频设备作为抗衰、紧致、改善肤质的医疗美容设备，已被人们广泛认可，在国内主流的射频产品有美国的热玛吉、以色列的热拉提和深蓝射频，均较早通过美国FDA和中国NMPA认证，且不断提升技术，推出一系列新产品。

▲射频设备常见品牌（来源：国元证券）

3、超声刀医疗设备——抗衰

超声刀利用热效应起到祛皱、提拉紧致的效果，其优势在于可以达到筋膜层深度。超声波医疗器械又称超声刀，它和激光、射频作用于皮肤胶原蛋白时，产生治疗效果的原理并没有什么不同，都是利用热效应促进胶原蛋白再生、收缩。超声刀作用到胶原内的水分子，使双极水分子旋转摩擦产生热量，释放的能量透过皮肤表皮直接作用于真皮层，达到给胶原蛋白加热的效果。真皮胶原纤维加热后收缩，使松弛的皮肤、皱纹被拉紧，同时使胶原蛋白增生，修复老化受损的胶原层，从而达到除皱紧肤的效果。

超声刀作用的皮肤深度不同，效果也不同，作用于真皮浅层效果主要是改善皱纹，作用于真皮深层可以起到紧致作用，作用于筋膜层才是真正起到提升作用。而超声刀是目前医美光电治疗里，唯一能达到筋膜层深度的，这也是它区别于激光、射频的最大优势。

FDA仅有美版超声刀获得认证，国内无一款获批上市，且价格昂贵，使用并不广泛。虽然超声刀的技术较为先进，但在国内外获认可的产品寥寥无几。目前，通过FDA认证的超声刀设备仅有一款，即美版ulthera超声刀。而在国内还没有任何一款获得NMPA认证。而且超声刀耗材极高，价格也很贵，一个治疗头治疗次数非常有限，这也使得超声刀医美项目的价格昂贵，使用范围并不广泛。

▲超声刀常见品牌（来源：国元证券）

资本追捧

近几年，全球医美光电器械厂商经过多次兼并，已开始慢慢转变成巨头阵营的局面。

>>>国际市场

1、Allergan—艾尔建1991年通过收购Oculinum公司，获得BOTOX保妥适。2006以及2007年完成了医诺美公司以及Groupe Corneal实验室的收购，稳固了乔雅登以及医美线的地位。随后2017年收购Zeltiq（瑟尔逖美学），以Coolsculpting（酷塑）减脂仪器进入医美器械行列。

▲ Coolsculpting（酷塑）减脂仪（来源：Allergan ）

2、Hologic—2011和2013年赛诺秀全资收购ConBio和Palomar两家激光公司，随后2017年医疗公司Hologic宣布完成了对Cynosure赛诺秀的收购。

3、Apax—2009年塞诺龙与历史悠久的美国医美激光产品制造商 Candela合并，同年收购 Primaeva。2012年收购UltraShape，聚焦超声技术。2017年欧洲最大私募股权投资机构Apax收购Syneron 塞诺龙所有已发行股份。

4、El.En.—意大利最大的激光集团，成立于1981年，旗下拥有企业 DEKA、Elesta、Asclepion、Quata System等，业务覆盖80多个多家和地区。

5、XIO—全球投资机构，2015年收购以色列医疗激光公司Lumenis科医人，随后同年收购Pollogen，持续拓展医美器械版图。

>>>国内市场

1、复兴医药-中国领先地位的医美健康产业集团，2010年与Chindex 美中互利成立合资公司，完善医疗器械业务产业链。2013年复兴医药收购以色列企业Alma Laser飞顿激光，扩展医美领域。

2、普门科技—2020年11月，普门科技（股票代码：688389）与重庆京渝激光签订股权投资协议，拓展激光医美市场。（ 详情阅读：快讯丨普门科技收购京渝激光，深耕激光医美市场 ！ ）

3、昊海生科—2021年2月， 昊海生科以2.05亿元获得欧华美科 63.64%的股权， 通过并购欧华美科进军射频及光电类设备，将其旗下 EndyMed 射频皮肤设备及仪器、镭科光电VCSEL激光芯片及设备等主要业务和产品纳入公司医美版图。（详情阅读：观察 | 昊海生科2.05亿元收购欧华美科，加码医疗美容领域！ ）

4、华东医药—2019年，华东医药对美国R2 High Technologies公司进行股权投资，引进美国R2公司的亮白焕肤仪Glacial™ Spa（F0）和冷冻祛斑仪F1。随后，2021年2月华东医药通过全资子公司Sinclair以6500万欧元股权对价款及最高不超过2000万欧元销售里程碑付款，收购西班牙能量源型医美器械公司High Technology的100%股权， 引入HighTech主要产品包括冷冻溶脂及激光脱毛等系列产品。

▲R2 Technologies的Glacial Rx™（图源：R2）

▲High Tech产品线（来源：华东医药公告）

未来前景

现阶段，我国本土医美光电器械行业集中度较低。行业存在大量小型光电器械生产企业，生产产品技术含量低，价格低廉，产品质量层次不齐。我国本土大型医美光电企业仅占据约15%的市场份额，以中小型民营门诊、私人诊所以及生活美容院等为主要目标客户。由于NMPA认证设置了较高的准入门槛，因此大部分未获证的医美光电器械产品都游走在美容院这个灰色领域。

如今，我国总体医美填充假体与光电器械厂商仍处于发展阶段，中高端市场仍旧被海外龙头企业所占领，国产本土品牌在技术实力上仍有差距，大量企业仍处于相互仿制阶段，缺乏研发投入与自主创新能力。目前我国已形成以湖北、北京、江苏、上海和广东为中心的五大激光医疗器械产业集群，未来随着国家对于医美器械行业的利好政策以及监管政策的实施，医美器械厂商的技术实力增强，将会进一步提高市场占有率，加速进口替代。返回搜狐，查看更多