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2021年注册会计师考试提前，现在很多考生普遍出现学不完的情况。可谓是时间紧，任务重！这时候，为了帮助大家顺利备考，东奥特整理了CPA财管考前重点学习笔记，快来和小编一起打开学习吧！更多CPA财管考前重点学习笔记戳我查看＞＞＞

【重要知识点】

●利率的影响因素

利率r=纯粹利率r*(真实无风险利率）+风险溢价RP

名义无风险利率=纯粹利率+通货膨胀溢价

利率种类

符号

描述

真实无风险利率

纯粹利率

r*

无风险与通货膨胀时，资本市场的平均利率

（对等待延期消费的补偿）

风险溢价

通货膨胀溢价

IP

对一定时间内预期通货膨胀水平的补偿

违约风险溢价

DRP

对到期不能足额还本付息的风险的补偿

流动性风险溢价

LRP

对不能在短期内以合理价格变现的风险的补偿

期限风险溢价

MRP

对市场利率上升、债券价格下降风险的补偿

●利率期限结构理论

利率期限结构表示的是到期期限与即期利率之间的关系。

种类

影响因素

观点

收益率曲线

曲线类型

市场预期未来短期利率

纯粹预期理论

预期

①长期即期利率是短期预期利率的无偏估计，是短期预期利率的几何加权平均数。

②投资者对于不同期限没有偏好，资金流动完全自由，不同期限债券可以相互替代。

上斜收益率曲线

上升

下斜收益率曲线

下降

水平收益率曲线

水平不变

峰型收益率曲线

先上升、再下降

市场分割理论

预期和偏好选择

①形成了各个不同期限的细分市场。

②各个期限市场上的供求关系决定即期利率水平。

③各个期限市场互不影响、完全独立。

上斜收益率曲线

无法衡量短期利率间的关系，只能说明不同期限债券市场的均衡利率水平情况。

下斜收益率曲线

水平收益率曲线

峰型收益率曲线

流动性溢价理论

预期和市场流动性

短期债券流动性好，长期债券利率有流动性风险溢价，即长期利率水平=短期预期利率的几何平均值+流动性风险溢价

上斜收益率曲线

可能上升、可能不变、可能下降（此时利率下降幅度小于流动性溢价）

下斜收益率曲线

下降（此时利率下降幅度大于流动性溢价）

水平收益率曲线

下降（此时利率下降幅度等于流动性溢价）

峰型收益率曲线

近期：可能上升、可能不变、可能下降（此时利率下降幅度小于流动性溢价）

远期：下降（此时利率下降幅度大于流动性溢价）

●利率的表达形式

表达形式

含义

备注

报价利率（如票面利率）

金融机构提供的利率

①是名义利率，包括通货膨胀率

②提供报价利率时应同时提供复利次数

计息期利率

计息期利率=报价利率/复利次数

可以是年利率、半年利率和季利率

有效年利率（如资本成本）

有效年利率=（1+报价利率/复利次数）复利次数-1

计息期小于一年时，有效年利率>报价利率，有效年利率随着复利次数的增加而增加，增速逐渐递减，非线性递增，最终趋于一个极限值er-1（r代表报价利率）

【答题笔记】

不要死记硬背，结合图像去理解，图像上的点代表的是相应期限的即期收益率。比如说现在3年期债券收益率是R0，1年期债券收益率是R1，市场预测1年后1年期债券收益率是R2，市场预测2年后债券收益率是R3。

按照无偏预期理论，收益率之间就有个等式：(1+R0)3=(1+R1)(1+R2)(1+R3)，R0与R1都属于即期利率，而R2与R3则属于预期利率。图像曲线向上走了，那肯定是后面的预期短期利率增加给拉上去了；向下走了，那就肯定是预期短期利率降低给拉下去的。

对于流动性溢价理论，长期利率=期限内预期短期利率的平均值+流动性风险溢价，那图像向上走就不一定是预期短期利率增加了，也可能是它下降，但是幅度比较小，被流动性风险溢价活生生把曲线拉上去了。

以上就是东奥小编为大家整理的关于利率与利率期限结构的相关内容，考生们要认真学习哦！注会考试时间为8月27日-29日，考生们要充分利用剩余的时间进行备考，争取顺利通过考试！

（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）

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