毛利與毛利率是衡量產品成本與收入之間的關係，可以用來檢視公司的獲利能力，也代表著公司產品的價值高低，因此毛利率時常成為投資老手的參考指標！究竟毛利與毛利率怎麼算，這兩個指標的高低代表什麼？股感帶大家一探這個重要的財務指標！

在說到毛利率之前，首先我們必須了解「毛利」是什麼。毛利（Gross Profit）指的是公司銷售產品與服務所獲得的收入，毛利越高代表企業能創造的附加價值越高，同時反映公司的成本控制是否良好。

毛利 ＝ 營業收入 — 營業成本

例如：郭先生是鬆餅店的老闆，賣鬆餅一個月收入 30,000 元，麵粉、雞蛋成本為 20,000 元，毛利： 30,000 – 20,000 = 10,000 。

💡延伸閱讀＞＞＞5 分鐘學財報！損益表是什麼？ 3 大財務比率，帶你看懂損益表

毛利率（Gross Margin）就是毛利佔營業收入的百分比，代表公司產品與服務的獲利能力高低，而毛利率怎麼算？

毛利率＝（營業收入-營業成本）/ 營業收入 x 100%

例如：郭先生是鬆餅店的老闆，賣鬆餅一個月收入 30,000 元，麵粉、雞蛋成本為 20,000 元，毛利率：（ 30,000 – 20,000 ）/ 30,000 = 33.33% 。

毛利率高代表公司可以用更低的成本，生產同樣的產品，也就表示公司可以獲取的利潤較多。

毛利率越高代表企業獲利能力越好，但不同產業間由於擁有不同的產業特性、成本結構、產品組合等，毛利率會有明顯的差異，因此在比較毛利率時，除了可以與公司本身過往的毛利率做比較，也應該與同產業、性質較為相近的公司進行比較。

同產業中的公司毛利也存在一定的差異，以下將分析兩種造成此現象的原因。

2017 年～2021 年平均毛利率，資料來源：公開資訊觀測站

毛利率的高低會根據產業的性質、成本結構的組成不同，而有高低之分，上表我們可以發現就算是同屬於電子產業，或是傳統產業中不同領域的企業，毛利率也大不相同，舉例來說，電子業中上游的 IP 設計與 IC 設計通常擁有較高的毛利率，下游的代工與封測廠毛利則較低，這是由於上游 IC 設計公司的產品附加價值較高，且產品擁有專利技術的原因，而下游製造業則因營業成本高、產品單價低，造成毛利率普遍較低的情況，然而各公司本身控制成本能力的好壞也會有所關聯。

毛利率主要是由營業收入、營業成本組成，若一個企業的毛利率變高或變低，即有可能是因為價格優勢、產量與成本優勢、外來因素造成的變化，價格優勢來自於品牌、優良的產品所帶來的附加價值、議價能力；產量與成本優勢可能是因為規模經濟效益，產量夠大使平均成本降低；外來因素則可能為總體經濟環境的變動，使原物料、匯率等變動影響毛利率。

💡延伸閱讀＞＞＞從產品銷售組合看毛利變化–超商產品如何配置？ 💡延伸閱讀＞＞＞從銷貨毛利看產業競爭

台灣的代工產業素來有毛三到四的稱號，指的是代工產業的毛利率非常低，僅有 3% ~ 4% 的水準，這就是所謂的「毛三到四」。毛利太低可能會使公司的競爭力下降，例如：在面臨同業競爭時，若對手採取削價競爭，在毛利率已經很低的情況下，公司在經營上會面臨極大的挑戰。總而言之，毛利率就如同企業的護城河，可以幫助公司抵禦外部環境與競爭者的威脅。

面板產業中的群創（ 3481-TW ），由於受到中國政府長期對中國的面板產業進行補助，並以削價競爭的方式搶佔市場佔有率，導致面板價格下跌，因此群創的毛利率長期僅維持在約 6.82% ，甚至曾出現毛利率為負的虧損情況，不僅讓群創的股價從 2007 年高點 178 元一度跌至谷底 4.85 元，更使台灣面板產業的營運長期處在低迷的狀態，直到近 2 年中國政府暫停補助、面板價格回穩，營運情況才有所改善。

由於代工產業競爭激烈，時常透過壓低價格的方式獲取訂單，因此代工廠對於產品定價較無決定權，造成毛利率低、成長性低的狀況，此時若無獨特的優勢，很可能受到同業的競爭排擠、大環境的變化而使營運出現問題。

例如：台灣代工龍頭鴻海，即屬於低毛利的企業，但其擁有其他代工廠無可取代的優勢，使鴻海在產業中得以持續維持領先地位，分析鴻海的優勢包含：低成本的營運模式、交貨速度與品質優異、多項專利權維持技術領先等，在各方面表現明顯優於同業的情形下，造就了鴻海無可取代的代工龍頭地位，並讓鴻海保有一定的成長幅度，受到市場投資人的青睞。雖說如此，由於鴻海的毛利率較低，比起高毛利的企業，若要創造良好的獲利表現，則需要更大量的訂單來提高淨利，而當其代工之產品市場銷售不理想時，很可能面臨獲利大幅下降的情況。

1. 毛利率是用來衡量企業獲利能力、產品價值的指標。 2. 比較毛利率高低時，應與同產業之競爭對手、公司本身歷史的毛利率做比較。 3. 毛利太低的企業更容易面臨大環境變化的考驗、競爭者的威脅等困境。

【延伸閱讀】